最近，外匯佔(zhàn)款連續(xù)增加，發(fā)達(dá)國家貨幣繼續(xù)寬鬆並一再貶值，人民幣則持續(xù)升值，種種跡象顯示：為利而動的熱錢正大幅流入中國。然而，股市跌聲依舊，樓市在嚴(yán)格調(diào)控下炒作難度加大。在百姓眼中，熱錢在市場上並未明顯釋放出熱效益。熱錢究竟?jié)摲谀模繉⒃鯓优d風(fēng)作浪？記者為此採訪了有關(guān)專家。

　　【為獲利差涌向中國】

　　央行最新數(shù)據(jù)顯示，外匯佔(zhàn)款已連續(xù)第4個月上漲。3月末金融機(jī)構(gòu)外匯佔(zhàn)款餘額為27.068萬億元，較2月份新增2363.02億元。外匯佔(zhàn)款主要包括貿(mào)易順差以及金融和資本項(xiàng)目下的外匯。業(yè)內(nèi)人士分析，外匯佔(zhàn)款增加説明目前資本已持續(xù)流入中國，包括熱錢。

　　“熱錢投機(jī)性強(qiáng)，流動性大，哪利潤大就投向哪”，北京科技大學(xué)企業(yè)與産業(yè)發(fā)展研究所所長何維達(dá)在接受本報記者採訪時説，今年以來相當(dāng)一部分熱錢流入亞太市場，特別是中國。

　　對熱錢來説，中國目前是一個頗有投資價值的洼地。中國銀行總行國際金融研究所研究員陳靜表示，在全球貨幣爭相貶值的“貨幣戰(zhàn)爭”之下，人民幣較為穩(wěn)定的預(yù)期，促使人民幣升值預(yù)期濃烈。而相對美國QE計(jì)劃前景不明朗、歐元區(qū)部分國家仍存在債務(wù)危機(jī)爆發(fā)等因素，中國相對企穩(wěn)回升的經(jīng)濟(jì)，更進(jìn)一步推動了人民幣升值和外匯佔(zhàn)款的流入。

　　主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體持續(xù)實(shí)施貨幣寬鬆政策，全球流動性氾濫，在這些國家貨幣不斷貶值和人民幣升值的背景下，熱錢自然為獲取利差而涌向中國。花旗報告顯示，自QE3推出之後，全球資本市場資本開始從發(fā)達(dá)國家大舉流向新興市場。

　　【藏在多處期待獲利】

　　以往熱錢進(jìn)入中國曾活躍在樓市、股市等領(lǐng)域，據(jù)復(fù)旦大學(xué)中國反洗錢研究中心估測，前些年熱錢主要在四大領(lǐng)域投資：股市約40%、房地産約30%、能源約15%、糧食約15%。如今，股市一直不振，房市政策調(diào)控日益嚴(yán)密，熱錢魅影難覓。

　　熱錢究竟藏在哪？何維達(dá)認(rèn)為，首先可能是匯市。他分析説，由於美國和日本推行量化寬鬆政策，美元、日元貶值，人民幣在升值，國際熱錢到中國可通過炒匯率賺取利差；其次是期貨市場，包括股指期貨和其他商品期貨，去年以來石油等大宗商品價格下跌，熱錢不會放過這個賺取差價的好機(jī)會；三是債券市場。量化寬鬆政策很可能導(dǎo)致我國通脹加劇，長期國債將因此貶值並被拋售，熱錢可以通過做空做多賺取利差。

　　股市“跌跌”不休，熱錢是否在其中？何維達(dá)猜測，如果今後IPO重啟，國際版推出，等這兩隻靴子一落地，股市很可能迎來新一輪牛市行情，估計(jì)熱錢現(xiàn)正處於潛伏時期，目前以做空為主。

　　房市對熱錢來説更是一個淘金地。何維達(dá)説，在房地産調(diào)控新“國五條”推出之前，國際資本就看好這一政策帶來的豐厚利潤。大家都搶在新政推出前進(jìn)行房産交易，於是，短短兩個月房價大幅飆升，大城市房價上漲了10%以上，有些地方超過20%。國內(nèi)外的炒房基金果然在短短的數(shù)月內(nèi)賺得缽滿盆滿。

　　何維達(dá)進(jìn)一步猜想，熱錢有可能賭東北亞戰(zhàn)爭或中國釣魚島戰(zhàn)爭爆發(fā)，如果打仗，房價和國債會大跌，黃金、石油等將大漲，熱錢通過先做空再做多來賺錢；如果沒打仗，熱錢會利用各國不同的貨幣政策套利，比如量化寬鬆政策繼續(xù)，美、日貨幣貶值，人民幣升值，還可繼續(xù)從中獲利。

　　【加強(qiáng)監(jiān)管預(yù)警跟蹤】

　　專家指出，如果熱錢持續(xù)進(jìn)入中國，會推升國內(nèi)的通脹水準(zhǔn)，加大人民幣升值壓力，擾亂金融市場，助推股市房市等市場的泡沫，給國家經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)作帶來風(fēng)險，相關(guān)部門必須加強(qiáng)管制，讓熱錢冷下來。

　　何維達(dá)認(rèn)為，未來兩三年內(nèi)不要完全開放資本市場，現(xiàn)在熱錢因資本管制還得轉(zhuǎn)道香港、日本，進(jìn)入中國有一定難度，如果在防火牆沒建好，監(jiān)管不到位時開放資本市場，有可能因疏于管理而對熱錢失控，並引發(fā)更進(jìn)一步的危機(jī)。

　　“監(jiān)管部門還應(yīng)加強(qiáng)對熱錢的預(yù)警和跟蹤”，何維達(dá)説，跟蹤好後才可採取進(jìn)一步的應(yīng)對措施，目前這一機(jī)制還需完善。另有專家提議，在控制熱錢流入方面，商務(wù)、海關(guān)、稅務(wù)、金融監(jiān)管等部門之間應(yīng)該建立一個資訊共用機(jī)制。

　　何維達(dá)同時建議，國家今後應(yīng)加大控制地方債風(fēng)險和貨幣發(fā)行規(guī)模，大量投放貨幣有可能導(dǎo)致通脹，如果通脹持續(xù)，資産泡沫破裂，地方債嚴(yán)重，再加上熱錢搗亂，將可能導(dǎo)致金融危機(jī)。

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