一場(chǎng)奇怪的股權(quán)之爭(zhēng)，一個(gè)反覆出現(xiàn)在天弘基金持股名單中的神秘地址。回溯天弘基金股權(quán)變更整個(gè)過程，最早要追溯到2012年天弘與阿裏之間業(yè)務(wù)探索合作，兩年後，大股東卻撕破臉。阿裏和內(nèi)蒙君正因何反目？幾千萬分紅是否唯一誘因？天弘基金內(nèi)部又在發(fā)生什麼？

　　理財(cái)週報(bào)記者 郭建鵬/北京報(bào)道

　　與喧囂的金融街遙遙相望，中國(guó)管理規(guī)模最大的公募基金—天弘基金，偏安於僻靜的月壇大廈。2014年年末，一場(chǎng)奇怪的股權(quán)之爭(zhēng)讓其站在輿論之巔。

　　2014年5月28日，證監(jiān)會(huì)批復(fù)天弘基金增資擴(kuò)股方案公佈，天弘註冊(cè)資本由1.8億元增加至5.143億元，浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司持有天弘51%的股權(quán)，天弘基金也從國(guó)有控股企業(yè)轉(zhuǎn)身變成民營(yíng)控股企業(yè)。

　　在7個(gè)月之後，阿裏小微金融服務(wù)集團(tuán)—螞蟻金融服務(wù)集團(tuán)申請(qǐng)仲裁一事被曝光，外界得知，天弘基金另一股東內(nèi)蒙君正將近7000萬元的增資目前仍然未到賬，天弘基金股權(quán)沒有發(fā)生變更。另一邊廂，天弘基金則對(duì)阿裏頻頻“示愛”。

　　2013年以前，天弘基金僅有兩個(gè)年份略有浮盈；2013年，天弘借著餘額寶的火爆一飛沖天。

　　回溯天弘基金股權(quán)變更整個(gè)過程，最早要追溯到2012年天弘與阿裏之間探索業(yè)務(wù)合作，兩年後，演變到如斯境地。阿裏和內(nèi)蒙君正因何反目？幾千萬分紅是否唯一誘因？天弘基金內(nèi)部又在發(fā)生什麼？

　　新疆石河子市開發(fā)區(qū)北四東路37號(hào)，一個(gè)反覆出現(xiàn)在天弘基金持股名單中的神秘地址。

　　記者發(fā)現(xiàn)，事件的高潮發(fā)生在2014年12月中旬，就在這一階段，天弘基金股東變更已然開始，小股東股權(quán)變更的裂變，為後續(xù)發(fā)展埋下了伏筆。

　　2.79億凈利潤(rùn)之爭(zhēng)

　　1月4日，新年首個(gè)工作日，螞蟻金服申請(qǐng)仲裁內(nèi)蒙君正一事被媒體廣泛報(bào)道。

　　之所以申請(qǐng)仲裁，螞蟻金服方面認(rèn)為，天弘基金增資擴(kuò)股方案批復(fù)後，內(nèi)蒙君正遲遲沒有增資，導(dǎo)致天弘基金的工商股權(quán)變更不能完成。

　　2014年5月28日，天弘基金的增資事項(xiàng)獲得了中國(guó)證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)。天弘基金的註冊(cè)資本由1.8億元增加至5.143億元，浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司持有天弘基金51%的股權(quán)。螞蟻金服以11.8億元的價(jià)格入股天弘基金，而內(nèi)蒙君正也將出資6943萬元增資天弘基金。

　　天弘基金變更註冊(cè)資本後，股權(quán)結(jié)構(gòu)為：阿裏持股51%，原股東天津信託持股16.8%、內(nèi)蒙君正持股15.6%、蕪湖高科持股5.6%。

　　沉寂一日後，1月6日，內(nèi)蒙君正發(fā)出公告表示，收到了中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)的《仲裁通知》，公司于2015年1月6日臨時(shí)停牌1天。

　　1月6日晚間，內(nèi)蒙君再發(fā)“涉及仲裁”的公告。公告中，內(nèi)蒙君正做出了七點(diǎn)聲明，闡明自己為何沒有增資的原因，主要有兩個(gè)理由。

　　第一是內(nèi)蒙君正對(duì)於“國(guó)資”的考慮，內(nèi)蒙君正公告中稱，此次增資擴(kuò)股實(shí)質(zhì)是由國(guó)有控股企業(yè)改制為民營(yíng)絕對(duì)控股企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為，這是一個(gè)重大且敏感的國(guó)有資産管理問題，無法做出準(zhǔn)確的法律判斷，也無權(quán)解釋和進(jìn)行任何協(xié)商，只能做好免除自身法律責(zé)任和自我保護(hù)工作。

　　第二是對(duì)利潤(rùn)分配的質(zhì)疑，內(nèi)蒙君正方面認(rèn)為，螞蟻金服完全違背了2013年10月天弘基金向政府有關(guān)批準(zhǔn)部門上報(bào)的由三方股東共同簽署的《天弘基金管理有限公司增資擴(kuò)股方案》第五條第一款“根據(jù)本次增資擴(kuò)股安排，公司現(xiàn)有股東享有本公司增資擴(kuò)股完成之日的未分配利潤(rùn)處分權(quán)。其後實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)由新老股東按出資比例共用”的規(guī)定。

　　內(nèi)蒙君正在其公告中提及了兩個(gè)重要的文件，《天弘基金管理有限公司增資擴(kuò)股方案》和《關(guān)於中止天弘基金增資擴(kuò)股相關(guān)工作的函》。

　　1月6日、7日、8日，理財(cái)週報(bào)記者多次撥打內(nèi)蒙君正董秘張傑的辦公室電話，電話無人接聽，截至發(fā)稿，記者也未能聯(lián)繫上內(nèi)蒙君正一方。

　　7日，內(nèi)蒙君正復(fù)牌後收穫了兩個(gè)漲停。

　　就在6日晚間內(nèi)蒙君正發(fā)佈公告後，螞蟻金服於7日淩晨，通過支付寶官方微博發(fā)佈聲音，認(rèn)為內(nèi)蒙君正公告中有大量違背事實(shí)的內(nèi)容，並提出了5點(diǎn)聲明，主要針對(duì)的也是“國(guó)資”以及“利潤(rùn)分配”兩個(gè)問題。

　　支付寶的微博中也提及了幾個(gè)重要文件，如《天弘基金管理有限公司增資擴(kuò)股方案》；《增資與認(rèn)購(gòu)協(xié)議》；《天弘基金管理有限公司股東認(rèn)繳出資通知書》等。

　　不難發(fā)現(xiàn)，在雙方對(duì)峙中，各自以相關(guān)文件的個(gè)別條款來支撐自己的觀點(diǎn)，而上述協(xié)議的完整內(nèi)容究竟是怎樣的呢？

　　接受理財(cái)週報(bào)記者採(cǎi)訪時(shí)，螞蟻金服方面表示，由於目前已經(jīng)進(jìn)入仲裁程式，根據(jù)規(guī)定，相關(guān)條款、協(xié)議都不得對(duì)外披露。一位接近螞蟻金服的人士透露，螞蟻金服是在2014年12月中旬申請(qǐng)的仲裁。

　　1月8日、9日，螞蟻金服和內(nèi)蒙君正雙方再無發(fā)佈過多觀點(diǎn)。上述接近螞蟻金服的人士表示，目前雙方都在等待仲裁程式的開啟。

　　12月30日，天弘基金“天弘瑞利”基金的招募書中提到，公司股東為天津信託有限責(zé)任公司(持股比例48%)、內(nèi)蒙古君正能源化工股份有限公司(持股比例36%)、蕪湖高新投資有限公司(持股比例16%)。也就是説，天弘基金的股權(quán)仍未發(fā)生任何改變。

　　其中，第一大股東天津信託，即是螞蟻金服和內(nèi)蒙君正都提到的天弘基金國(guó)有股東。

　　天津信託官網(wǎng)顯示，其背後有四大股東，分別為天津海泰控股集團(tuán)有限公司、天津市泰達(dá)國(guó)際控股(集團(tuán))有限公司、天津盈鑫信恒投資諮詢有限公司和天津市濱海新區(qū)財(cái)政局。

　　截至1月9日，天弘基金股權(quán)紛爭(zhēng)公開了一週，天津信託方面卻沒有發(fā)表任何聲明，在此期間，理財(cái)週報(bào)記者聯(lián)繫天津信託辦公室相關(guān)負(fù)責(zé)人，沒有取得聯(lián)繫。1月7日晚間，記者聯(lián)繫到了一位天津信託高管人士，希望能夠傾聽天津信託官方觀點(diǎn)，該高管表示當(dāng)時(shí)正在開會(huì)，第二天會(huì)向領(lǐng)導(dǎo)彙報(bào)，截至截稿，記者仍未得到天津信託方面的答覆。

　　目光回到股權(quán)紛爭(zhēng)的焦點(diǎn)—天弘基金。

　　1月6日，天弘基金官網(wǎng)發(fā)佈公告，天弘基金管理有限公司增資相關(guān)方已通過提交仲裁申請(qǐng)的方式解決增資爭(zhēng)議，近日媒體也已報(bào)道。相關(guān)方解決爭(zhēng)議的行為，不會(huì)影響公司經(jīng)營(yíng)管理和各項(xiàng)業(yè)務(wù)的正常運(yùn)營(yíng)。公司將獨(dú)立經(jīng)營(yíng)、勤勉盡責(zé)，保護(hù)好基金份額持有人的利益。

　　接受理財(cái)週報(bào)記者採(cǎi)訪時(shí)，天弘基金方面表示，股權(quán)問題請(qǐng)以股東方面的公告為準(zhǔn)，並表示，股東行為對(duì)餘額寶業(yè)務(wù)合作沒有任何影響，對(duì)於餘額寶用戶也沒有任何影響，公司一切正常。

　　天弘基金對(duì)股權(quán)紛爭(zhēng)慎言的同時(shí)，頻繁對(duì)外進(jìn)行宣傳報(bào)道，介紹旗下新業(yè)務(wù)以及産品業(yè)績(jī)，至少有6篇新聞稿件。

　　目前，螞蟻金服與內(nèi)蒙君正的分歧主要在兩點(diǎn)，一是國(guó)資股東的意見，二是利潤(rùn)分配。

　　天弘基金有多少的利潤(rùn)來分配呢？

　　內(nèi)蒙君正2014年半年報(bào)顯示，天弘基金上半年凈利潤(rùn)2.792億元，貢獻(xiàn)投資收益1.005億元，佔(zhàn)公司凈利潤(rùn)25.05%。如果按照目前股權(quán)計(jì)算，天津信託將受益1.34億元；蕪湖高新投資有限公司受益4467萬元。

　　如果按照螞蟻金服持股51%計(jì)算，螞蟻金服在2014年上半年將收益1.42億元，顯然，老股東股權(quán)稀釋後，收益會(huì)縮小。

　　另外，曾有媒體公開報(bào)道，天弘基金付給支付寶的分成佔(zhàn)天弘增利寶管理費(fèi)的26.7%，即總規(guī)模的萬分之八。還有一種説法是，天弘基金付給支付寶的管理費(fèi)，約佔(zhàn)管理費(fèi)的兩到三成。

　　2013年底，餘額寶規(guī)模為1853.42億元，2014年底規(guī)模為5789.36億元，考慮基金申購(gòu)贖回的情況在內(nèi)，無論哪種計(jì)算方式，基於餘額寶的龐大體量，阿裏方面的獲益不可小覷。

　　小股東裂變

　　天弘基金的小股東也在悄然變化。

　　以天弘基金目前股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，最小的股東是蕪湖高新投資有限公司，這家安徽當(dāng)?shù)氐耐顿Y公司至今沒有發(fā)表聲明，更沒有被外界關(guān)注。

　　2011年12月，蕪湖高新投資有限公司進(jìn)入天弘基金，持有其16%的股權(quán)，如果按照2014年5月證監(jiān)會(huì)的批復(fù)，螞蟻金服正式進(jìn)駐天弘基金後，蕪湖高新投資的股權(quán)將減少到5.16%。

　　就在2014年12月，這個(gè)小股東悄然變化，也催化天弘基金股權(quán)的裂變。

　　全國(guó)企業(yè)信用資訊公示系統(tǒng)顯示，2014年12月15日，蕪湖高新投資股權(quán)發(fā)生變更，變更前的股權(quán)結(jié)構(gòu)為楊鵬慧持有2%股份；廈門申沃投資合夥企業(yè)(有限合夥)持有98%股份。變更後，蕪湖高新投資的股權(quán)結(jié)構(gòu)為楊鵬慧、廈門申沃投資合夥企業(yè)(有限合夥)以及新疆申沃恒通股權(quán)投資合夥企業(yè)(有限合夥)，持股數(shù)據(jù)目前還沒有更新，管理人員中新增陸鵬。

　　新出現(xiàn)的新疆申沃恒通股權(quán)投資合夥企業(yè)和陸鵬，是兩個(gè)值得注意的符號(hào)。

　　記者經(jīng)查詢發(fā)現(xiàn)，新疆申沃恒通股權(quán)投資合夥企業(yè)的執(zhí)行事務(wù)合夥人為陸鵬，該家企業(yè)于2014年9月22日成立，主要經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所在新疆石河子市開發(fā)區(qū)北四東路37號(hào)3-79室，登記機(jī)關(guān)為石河子工商行政管理局開發(fā)區(qū)分局。

　　新疆石河子市開發(fā)區(qū)北四東路37號(hào)，之於天弘基金，再熟悉不過。

　　回顧證監(jiān)會(huì)的那則股權(quán)變更批復(fù)，彼時(shí)，天弘基金股東名單中出現(xiàn)了新疆天瑞博豐股權(quán)投資合夥企業(yè)；新疆天惠新盟股權(quán)投資合夥企業(yè)；新疆天阜恒基股權(quán)投資合夥企業(yè)；新疆天聚宸興股權(quán)投資合夥企業(yè)。

　　隨後的大量公開報(bào)道中已經(jīng)證實(shí)，這四家合夥企業(yè)就是天弘基金實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)的途徑，天弘旗下200多員工通過注資這四家公司來代持天弘股權(quán)，實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)，這200人包括天弘基金的高管和基層員工。

　　全國(guó)企業(yè)信用資訊公示系統(tǒng)顯示，上述四家企業(yè)的辦公地址都在新疆石河子市開發(fā)區(qū)北四東路37號(hào)，只是具體的辦公室不一樣，而登記機(jī)關(guān)也都是石河子工商行政管理局開發(fā)區(qū)分局。

　　另一巧合的是，新疆申沃目前的法定代表人為陸鵬，而天弘基金的研究總監(jiān)也叫陸鵬。就在天弘基金股權(quán)激勵(lì)名單中，天弘基金研究總監(jiān)陸鵬出資頗高。公開報(bào)道顯示，新疆天阜恒基股權(quán)投資合夥企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)中，陸鵬出資2221.668萬元，間接持有天弘基金1%的股份，天弘內(nèi)部持有股份高於陸鵬的只有三人—總經(jīng)理郭樹強(qiáng)，兩位副總周曉明和陳鋼。

　　通過以上種種線索表明，新疆申沃的法定代表人陸鵬與天弘基金研究總監(jiān)陸鵬極其吻合，如果新疆申沃的陸鵬就是天弘基金研究總監(jiān)陸鵬，那麼他通過入股新疆申沃，而後再入股蕪湖高新投資，轉(zhuǎn)手後，又間接持有了天弘基金的股權(quán)，完成這個(gè)轉(zhuǎn)換是發(fā)生在2014年12月15日。

　　時(shí)間節(jié)點(diǎn)緊密相連。

　　公開資訊顯示，新疆申沃此前股權(quán)結(jié)構(gòu)為：李威持有2%股份，房爭(zhēng)艷持有98%股份；2014年12月2日，新疆申沃股權(quán)發(fā)生變更，出現(xiàn)了陸鵬的名字，李威持有99%股份，陸鵬持有1%的股份。

　　從支付寶1月7日的微博來看，12月12日天弘基金召開了第四屆董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，陸鵬是12月2日入股新疆申沃；而內(nèi)蒙君正的公告顯示，螞蟻金服於12月15日發(fā)出致“天弘基金管理有限公司、天津信託有限責(zé)任公司、內(nèi)蒙古君正能源化工股份有限公司、蕪湖高新投資有限公司”的公函，要求撤消天弘基金于2014年12月12日合法召開的股東會(huì)決議。

　　恰恰就在12月15日，蕪湖高新投資有限公司股權(quán)發(fā)生變更，出現(xiàn)了新疆申沃，陸鵬也成為了管理人員。

　　而根據(jù)上述接近螞蟻金服人士所説，2014年12月中旬時(shí)，螞蟻金服就申請(qǐng)了仲裁，就在這一階段，天弘基金股東層面正在發(fā)生一場(chǎng)由內(nèi)而外的變動(dòng)。

　　其實(shí)，還有一個(gè)值得注意的人—房爭(zhēng)艷，在蕪湖高新投資方面，12月15日股權(quán)變更前，房爭(zhēng)艷還是管理人員，變更後沒有了此人，出現(xiàn)了陸鵬；在新疆申沃方面，房爭(zhēng)艷曾是持有98%股份的大股東，12月2日變更後，股東中沒有了此人，也是出現(xiàn)了陸鵬。

　　不缺錢的內(nèi)蒙君正

　　天弘股權(quán)紛爭(zhēng)之外，內(nèi)蒙君正還在下著另一盤棋。

　　1月7日，內(nèi)蒙君正復(fù)牌，當(dāng)日收盤價(jià)為11.48元，上漲9.962%。

　　1月8日，內(nèi)蒙君正收盤價(jià)為12.63元，上漲10.017%。

　　內(nèi)蒙君正，這家以化工為主營(yíng)業(yè)務(wù)的內(nèi)蒙上市企業(yè)，經(jīng)過多年佈局後，正在打造自己的金融版圖。Wind數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)蒙君正參股的公司有14家，其中有3家是金融企業(yè)，分別為國(guó)都證券、天弘基金和烏海銀行，分別持有的股份為0.95%、36%和3.99%。

　　這三家企業(yè)中，天弘基金無疑是內(nèi)蒙君正金融版圖最重要的棋子。

　　2007年11月，內(nèi)蒙君正與山西漳澤電力股份有限公司簽訂了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書》，受讓其持有的天弘基金2600萬元出資額，受讓價(jià)格為3120萬元，持股比例為26%；2011年4月內(nèi)蒙君正與兵器財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司簽訂了《産權(quán)交易合同》，以4336.75萬元的價(jià)格受讓其持有天弘基金管理有限公司10%的股權(quán)，持股比例提高到36%；2011年12月天弘基金管理有限公司進(jìn)行同比例增資，本次增資完成後，天弘基金註冊(cè)資本增加至18,000萬元，內(nèi)蒙君正出資額為人民幣6480萬元，持股比例保持不變。

　　事實(shí)上，在天弘基金成立的十年中，2013年以前，只有2007年和2009年沒有虧損，其餘年份均虧損。

　　在餘額寶2013年剛剛發(fā)力時(shí)，長(zhǎng)江證券的一份研究報(bào)告就指出，短期內(nèi)，餘額寶雖然迸發(fā)出蓬勃生機(jī)，但對(duì)公司利潤(rùn)影響還十分有限；中長(zhǎng)期，餘額寶尤其是類似業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，將成為公司利潤(rùn)的重要增長(zhǎng)極。

　　內(nèi)蒙君正還在向保險(xiǎn)行業(yè)進(jìn)軍。

　　內(nèi)蒙君正于2014年12月31日發(fā)佈公告稱，公司擬以人民幣45.04億元收購(gòu)華泰保險(xiǎn)15.29%股份，將成為華泰保險(xiǎn)第二大股東。

　　在2015年1月6日的公告中，內(nèi)蒙君正表示，公司參加了華泰保險(xiǎn)9.1136%股份轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目的競(jìng)價(jià)；公司全資子公司君正化工參加了華泰保險(xiǎn)2.7352%股份、華泰保險(xiǎn)0.2735%股份、華泰保險(xiǎn)0.1641%股份和華泰保險(xiǎn)3.0087%股份共計(jì)6.1815%股份轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目的競(jìng)價(jià)。

　　不過，內(nèi)蒙君正收購(gòu)華泰保險(xiǎn)股份也曾被質(zhì)疑，上交所在審核意見函中提及，此次重大資産重組，公司並未以標(biāo)的資産的評(píng)估結(jié)果作為定價(jià)依據(jù)，且本次重大資産重組的交易價(jià)格遠(yuǎn)高於標(biāo)的資産的評(píng)估價(jià)格；此外，還對(duì)公司的支付能力提出了疑問。

　　值得注意的是，內(nèi)蒙君正佈局金融版圖時(shí)偏愛具有國(guó)資背景的公司，前者天弘基金有天津國(guó)資背景，後者華泰保險(xiǎn)則是國(guó)有參股企業(yè)，59個(gè)股東中，不乏中石油、華潤(rùn)股份、國(guó)網(wǎng)英大、寶鋼集團(tuán)等企業(yè)。

　　內(nèi)蒙君正的實(shí)際控制人與第一大股東為自然人杜江濤，其偏愛投資金融和科技領(lǐng)域，隨著天弘基金登上頂峰，杜江濤也成為了內(nèi)蒙首富。

　　不過，隨著天弘基金股權(quán)之爭(zhēng)的發(fā)酵，內(nèi)蒙君正收購(gòu)華泰保險(xiǎn)股份一事或?qū)⑹艿接绊憽?/p>

　　1月7日支付寶的微博中曾聲明，“鋻於內(nèi)蒙君正違反協(xié)議約定，在其糾正違約行為之前，我們不會(huì)再與內(nèi)蒙君正及其投資的任何公司(天弘基金除外)開展任何合作。”

　　事實(shí)上，華泰保險(xiǎn)與阿裏方面有著深入的合作。在內(nèi)蒙君正的《重大資産購(gòu)買報(bào)告書(修訂稿)》中就提及，華泰保險(xiǎn)與阿裏小微金融服務(wù)集團(tuán)合作推出了中國(guó)網(wǎng)際網(wǎng)路保險(xiǎn)最具代表性的産品—“退貨運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)”。該産品已擁有很大的市場(chǎng)影響力，僅2013年的投保件數(shù)就近10億筆。

　　公開資訊顯示，2014年“雙十一”當(dāng)天，淘寶和天貓共售出了1.86億份退貨運(yùn)費(fèi)保險(xiǎn)，華泰財(cái)險(xiǎn)和眾安保險(xiǎn)幾近平分這塊蛋糕。

　　如支付寶發(fā)表的聲明，如果其不再與內(nèi)蒙君正及其投資的任何公司(天弘基金除外)開展任何合作，那麼將影響的不僅是內(nèi)蒙君正，還有華泰保險(xiǎn)的業(yè)務(wù)，以及內(nèi)蒙君正收購(gòu)華泰保險(xiǎn)股份的進(jìn)程。

　　對(duì)此，理財(cái)週報(bào)記者同時(shí)也向華泰保險(xiǎn)發(fā)去了採(cǎi)訪函，截至截稿，尚沒有得到回復(fù)。

　　另一個(gè)需要注意的是，與華泰保險(xiǎn)平分“退運(yùn)險(xiǎn)”的眾安保險(xiǎn)，是由阿里巴巴、騰訊、平安、攜程等企業(yè)發(fā)起，公開資料顯示，浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司持有眾安保險(xiǎn)19.9%的股權(quán)。

　　餘額寶往事

　　2014年，天弘基金走過了第十個(gè)年頭，如今已經(jīng)是管理規(guī)模最大的公募基金公司。

　　天弘基金提供的數(shù)據(jù)顯示，截至2014年12月31日，天弘基金管理規(guī)模達(dá)到了5898億元，位居94家公募基金公司首位。

　　在十分看重規(guī)模和排名的公募基金行業(yè)，天弘基金已經(jīng)達(dá)到了自己職業(yè)生涯的頂峰，其旗下的主力就是餘額寶，準(zhǔn)確來説，是餘額寶對(duì)接的天弘增利寶。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2014年12月31日，天弘增利寶規(guī)模為5789.36億元，佔(zhàn)據(jù)天弘基金公募管理規(guī)模的98.2%，這只貨幣基金也是中國(guó)最大的公募基金産品。

　　在業(yè)內(nèi)人士眼中，郭樹強(qiáng)和周曉明，是開啟天弘新時(shí)代的重要人物。

　　周曉明作為天弘基金的副總經(jīng)理，可謂是餘額寶的創(chuàng)始人，他在初到天弘基金時(shí)，曾有過兩個(gè)戰(zhàn)略計(jì)劃，要麼發(fā)展網(wǎng)際網(wǎng)路金融，要麼就伸入小區(qū)域鋪開網(wǎng)點(diǎn)。

　　天弘基金並非阿裏的首選，在餘額寶誕生前，阿裏還有其他備選公司，直到現(xiàn)在，阿裏還與新華基金等公司有不同程度的合作。

　　採(cǎi)訪中，多位基金行業(yè)人士透露，阿裏與天弘開展餘額寶，除了看重天弘基金提供的方案外，還與周曉明“個(gè)人魅力”有關(guān)；另有坊間傳聞稱，內(nèi)蒙君正的老闆杜江濤與馬雲(yún)私交不錯(cuò)。

　　2013年風(fēng)生水起的餘額寶，讓周曉明成為了網(wǎng)際網(wǎng)路金融的領(lǐng)軍人，其也成為了天弘基金內(nèi)部極具關(guān)注度的人物，以至於2014年天弘基金股權(quán)激勵(lì)方案剛曝光、沒有出現(xiàn)周曉明的名字時(shí)，旋即引發(fā)不同猜測(cè)。

　　記者接觸過的天弘基金內(nèi)部人士回憶籌劃餘額寶時(shí)，稱這是非常艱辛的階段。

　　在天弘基金內(nèi)部，主要負(fù)責(zé)餘額寶研發(fā)的是網(wǎng)際網(wǎng)路金融業(yè)務(wù)部，2012年初天弘基金就開始探索與支付寶的合作，2012年12月份才得出餘額寶的想法，當(dāng)時(shí)證監(jiān)會(huì)的第三方銷售指引政策尚未出臺(tái)。

　　2013年1月，網(wǎng)際網(wǎng)路金融業(yè)務(wù)部前往杭州與阿裏方面對(duì)接餘額寶的項(xiàng)目。彼時(shí)，支付寶正經(jīng)歷一年一次的組織架構(gòu)調(diào)整，對(duì)接天弘基金的人員只剩下兩個(gè)人，其中一個(gè)就是祖國(guó)明，人員並不齊整。一直拖到了3月份這個(gè)項(xiàng)目才開始立項(xiàng)。

　　當(dāng)年6月，餘額寶正式上線。據(jù)天弘內(nèi)部人士介紹，負(fù)責(zé)餘額寶的工作人員與支付寶方面的合作關(guān)係非常密切，要經(jīng)常飛赴杭州溝通工作，甚至每隔一週就要到杭州一次。

　　現(xiàn)任天弘基金總經(jīng)理郭樹強(qiáng)于2011年來到天弘基金，他來自昔日龍頭華夏基金。

　　一位基金人士向記者回憶，在郭樹強(qiáng)來天弘之前，天弘基金經(jīng)營(yíng)很困難，員工工作也很累，“上一任總經(jīng)理幹得不是很好、發(fā)展不順，當(dāng)時(shí)的天弘做得很累，老員工都經(jīng)歷過淩晨?jī)扇c(diǎn)下班的時(shí)光。”

　　在天弘員工眼中，郭樹強(qiáng)到來後，幾乎是重塑天弘基金。比如在投研考核方面，他追求絕對(duì)的收益，不看排名；當(dāng)時(shí)天弘資金緊張，郭樹強(qiáng)定的原則是全面侃價(jià)原則，這也是當(dāng)時(shí)天弘老員工的深刻記憶。

　　而華北一位基金業(yè)人士也向記者透露，郭樹強(qiáng)剛來時(shí)，他也向天津股東方面立下了軍令狀。這家公司的中後臺(tái)系統(tǒng)是設(shè)置在天津，成立之初北京就是主辦公區(qū)，熟悉天弘基金的人士介紹，在天弘基金現(xiàn)任高管中，時(shí)常能聽到天津口音，天弘與天津方面股東有著緊密的關(guān)係。

　　2014年之前，天弘基金員工不過百人，去年以來人數(shù)猛增，包括子公司在內(nèi)，已經(jīng)突破了300人，其中，服務(wù)於網(wǎng)際網(wǎng)路金融的員工佔(zhàn)絕大多數(shù)。

　　現(xiàn)在，天弘基金公開自稱為公募基金中最具網(wǎng)際網(wǎng)路精神的公司，內(nèi)部人員也對(duì)網(wǎng)際網(wǎng)路精神有著較深的認(rèn)識(shí)，並滲透到了多個(gè)部門，包括網(wǎng)際網(wǎng)路金融業(yè)務(wù)部、財(cái)富客戶部、創(chuàng)新支援部等。

　　未來三種結(jié)局

　　股權(quán)糾紛下，天弘基金暗自發(fā)力，謀劃新業(yè)務(wù)。

　　1月6日，天弘基金宣佈，天弘基金淘寶店將於2015年初正式上線，首期主打權(quán)益類産品。

　　天弘基金網(wǎng)際網(wǎng)路金融業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理張牡霞表示，2013年餘額寶上線後，天弘基金電商主要集中精力於餘額寶的功能優(yōu)化，並且研究為餘額寶用戶推出更好、更合適的産品。在這一年期間，很多寶粉通過寶粉網(wǎng)、天弘基金客服提出其他理財(cái)需求，目前，上線天弘基金淘寶店，就是為了給寶粉更多的選擇。

　　對(duì)此，錢景財(cái)富CEO趙榮春認(rèn)為，天弘基金在下一步業(yè)務(wù)佈局中與阿裏有必要保持一定默契，現(xiàn)在的餘額寶是固定收益類産品，而阿裏對(duì)淘寶理財(cái)?shù)膩丫忠鈭D是希望囊括固定收益類、定期理財(cái)、權(quán)益類品種全品種化。這時(shí)天弘基金推出淘寶店，也意圖在鞏固固定收益基礎(chǔ)上借勢(shì)打造權(quán)益類産品。

　　“事實(shí)上，任何一家基金公司都不會(huì)拒絕跟餘額寶合作的計(jì)劃，即使最後螞蟻金服終止合作，也會(huì)是螞蟻金服率先出招，不會(huì)是天弘基金，更何況，淘寶理財(cái)也屬於阿裏集團(tuán)。所以，天弘推出淘寶店，無非三個(gè)原因，一、和阿裏發(fā)展宏圖保持一致，二、擴(kuò)展産品線，三、看好市場(chǎng)預(yù)期，與此次增資糾紛無關(guān)。”趙榮春説。

　　易觀智庫分析師馬驍認(rèn)為，對(duì)於阿裏來講，其網(wǎng)際網(wǎng)路金融的業(yè)務(wù)板塊都注入了2014年10月成立的螞蟻金服中，包括了支付寶、支付寶錢包、餘額寶、招財(cái)寶、螞蟻小貸、芝麻信用和網(wǎng)商銀行等。餘額寶主要是針對(duì)支付寶用戶的餘額理財(cái)需求，屬於螞蟻金服中較為基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)。“餘額寶對(duì)天弘基金有絕對(duì)的影響力，不會(huì)因?yàn)榭毓蓹?quán)的紛爭(zhēng)而有所改變。也正是因?yàn)槿绱司薮蟮捏w量，再造一個(gè)餘額寶也並不現(xiàn)實(shí)。”

　　在天弘增資擴(kuò)股受困之下，天弘基金的股權(quán)激勵(lì)也受到了阻礙，按照最初的方案，天弘基金員工持股將佔(zhàn)到11%的股份，而今，股權(quán)變更不能完成，股權(quán)激勵(lì)也難以推進(jìn)。螞蟻金服相關(guān)負(fù)責(zé)人也坦承，天弘基金股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃正受到影響。

　　趙榮春也認(rèn)為，現(xiàn)在內(nèi)蒙君正增資的錢沒到賬，工商的股權(quán)變更也沒做，員工必然也沒拿到説好的激勵(lì)股權(quán)。

　　“事態(tài)發(fā)展下去，無非幾種結(jié)局，協(xié)調(diào)解決，維持原有比例增資完成變更股權(quán)皆大歡喜；調(diào)整股權(quán)比例，員工提高認(rèn)購(gòu)價(jià)格或是稀釋股權(quán)；再者分崩離析，要麼內(nèi)蒙君正撤出，引入新股東或是其他股東增資，除了時(shí)間外對(duì)員工影響也不大；最差結(jié)局，阿裏放棄天弘撤出，即使員工股權(quán)激勵(lì)維持，天弘的價(jià)值也已不可與以前比較，員工損失最大。”趙榮春説。