近日，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)對(duì)外發(fā)佈了《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》、《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》和《財(cái)政監(jiān)測(cè)報(bào)告》三份報(bào)告。

　　上述報(bào)告認(rèn)為，過(guò)去幾個(gè)月來(lái)全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇令人失望，2014年全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加劇。其中，新興經(jīng)濟(jì)體的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)上升，而投資者追求高收益的過(guò)度投機(jī)行為則推高市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，如果不加以解決，將會(huì)危及全球金融穩(wěn)定。

　　下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期

　　國(guó)際貨幣基金組織發(fā)佈的《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》將2014年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至3.3%，並警告經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加劇，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體仍需將“保增長(zhǎng)”作為首要任務(wù)。

　　報(bào)告預(yù)測(cè)，全球經(jīng)濟(jì)今年將增長(zhǎng)3.3%，比7月份的預(yù)測(cè)值下調(diào)了0.1個(gè)百分點(diǎn)，這也是國(guó)際貨幣基金組織今年以來(lái)第三次下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。

　　報(bào)告指出，世界經(jīng)濟(jì)面臨的短期風(fēng)險(xiǎn)包括地緣政治局勢(shì)惡化、低利率環(huán)境下金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇。中期風(fēng)險(xiǎn)則包括發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體同時(shí)面臨潛在增長(zhǎng)下降的局面，一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體還可能出現(xiàn)停滯。該組織將2015年全球增長(zhǎng)預(yù)測(cè)小幅下調(diào)至3.8%。

　　國(guó)際貨幣基金組織首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家?jiàn)W利維耶·布朗夏爾表示，一些國(guó)家仍然在消化包括高負(fù)債、高失業(yè)率在內(nèi)的金融危機(jī)的後續(xù)影響，同時(shí)潛在增長(zhǎng)在下降，這兩種情形交織使國(guó)際貨幣基金組織下調(diào)了預(yù)期。

　　根據(jù)報(bào)告，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體今明兩年的經(jīng)濟(jì)增速被小幅下調(diào)至1.8%和2.3%。其中，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)今明兩年增速被下調(diào)為0.8%和1.3%，日本今明兩年經(jīng)濟(jì)增速被下調(diào)為0.9%和0.8%，但美國(guó)今明兩年經(jīng)濟(jì)增速被上調(diào)至2.2%和3.1%。

　　報(bào)告還預(yù)測(cè)，新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家今明兩年的增速將分別小幅降至4.4%和5.0%。其中，中國(guó)今明兩年的增速分別為7.4%和7.1%，與此前預(yù)測(cè)相同。

　　國(guó)際貨幣基金組織表示，儘管發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體實(shí)施了持續(xù)的低利率貨幣政策，但是這並沒(méi)有帶來(lái)強(qiáng)勁的需求。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體應(yīng)該避免過(guò)早退出寬鬆貨幣政策，並加大基礎(chǔ)設(shè)施投資來(lái)支援經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。新興經(jīng)濟(jì)體需要根據(jù)各自不同情況推動(dòng)結(jié)構(gòu)性改革。大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體仍然需要將“保增長(zhǎng)”作為首要任務(wù)。

　　新興經(jīng)濟(jì)體財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)上升

　　在《財(cái)政監(jiān)測(cè)報(bào)告》中，國(guó)際貨幣基金組織指出，過(guò)去幾個(gè)月來(lái)全球主權(quán)債券收益率下降和市場(chǎng)波動(dòng)性減弱使得新興經(jīng)濟(jì)體的公共財(cái)政壓力有所緩解，但財(cái)政脆弱性仍然存在，特別是融資條件收緊、政府或有負(fù)債(即可能産生的負(fù)債)增加等因素將導(dǎo)致多數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)上升。

　　報(bào)告説，隨著投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息的預(yù)期變化，全球融資成本將逐漸上升，這將對(duì)擁有大量融資需求、擁有較高外債比例或財(cái)政政策空間有限的新興經(jīng)濟(jì)體産生較大影響。報(bào)告對(duì)30個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體在1993年至2013年期間的融資表現(xiàn)研究後發(fā)現(xiàn)，美國(guó)國(guó)債收益率上升100個(gè)基點(diǎn)會(huì)導(dǎo)致新興經(jīng)濟(jì)體政府實(shí)際融資成本平均上升50個(gè)基點(diǎn)。而如果美國(guó)收緊貨幣政策伴隨著投資者風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒上升，溢出效應(yīng)會(huì)更大。

　　報(bào)告指出，由於面臨經(jīng)濟(jì)增速放緩的壓力，不少新興經(jīng)濟(jì)體正在通過(guò)預(yù)算外項(xiàng)目和政府擔(dān)保等形式提供準(zhǔn)財(cái)政刺激，但缺乏監(jiān)督和透明度，加大了預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，有越來(lái)越多的跡象顯示新興經(jīng)濟(jì)體公共部門或有負(fù)債佔(zhàn)國(guó)內(nèi)生産總值的比例明顯上升。

　　報(bào)告還説，烏克蘭和中東地區(qū)的地緣政治衝突，以及最近爆發(fā)的埃博拉疫情也可能會(huì)使一些新興經(jīng)濟(jì)體的財(cái)政預(yù)算受到影響，但目前還很難具體衡量。

　　國(guó)際貨幣基金組織財(cái)政事務(wù)部主任維托爾·加斯帕爾當(dāng)天在新聞發(fā)佈會(huì)上告訴新華社記者，回顧過(guò)去那些需要控制債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)家，政府或有負(fù)債轉(zhuǎn)化為實(shí)際公共債務(wù)的規(guī)模都相當(dāng)高。他表示，國(guó)際貨幣基金組織財(cái)政事務(wù)部正積極推進(jìn)財(cái)政透明度評(píng)估，確保成員國(guó)報(bào)告必要資訊以評(píng)估和控制相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。他還呼籲各國(guó)完善財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)分析框架，以管理目前預(yù)算中未覆蓋的政府活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　全球金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)加大

　　同期發(fā)佈的《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》則顯示，儘管過(guò)去幾個(gè)月來(lái)全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇令人失望，但投資者追求高收益的過(guò)度投機(jī)行為仍然持續(xù)，導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)大幅上升，如果不加以解決將會(huì)危及全球金融穩(wěn)定。

　　國(guó)際貨幣基金組織認(rèn)為，本輪金融危機(jī)爆發(fā)6年多來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在很大程度上依賴於發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體寬鬆貨幣政策的支援。長(zhǎng)期寬鬆的貨幣政策雖然有助於刺激居民增加消費(fèi)支出、企業(yè)增加投資，但也助長(zhǎng)了金融市場(chǎng)的過(guò)度冒險(xiǎn)行為，導(dǎo)致不同國(guó)家的許多資産價(jià)格同步上升，脫離了經(jīng)濟(jì)基本面，市場(chǎng)波動(dòng)性也降至歷史低位，説明投資者過(guò)於自滿，這將增加金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)，並可能影響全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　報(bào)告指出，美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)快退出寬鬆貨幣政策、全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)驟然上升等意外衝擊會(huì)導(dǎo)致投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好大逆轉(zhuǎn)和信貸市場(chǎng)波動(dòng)性迅速上升。在極端假設(shè)情景下，債券收益率快速上升可能導(dǎo)致全球債券投資組合的市場(chǎng)價(jià)值下跌8%以上，總額或超過(guò)3.8萬(wàn)億美元。如果短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)如此大規(guī)模的損失，接踵而至的資産調(diào)整和市場(chǎng)動(dòng)蕩可能引發(fā)全球市場(chǎng)嚴(yán)重混亂。

　　報(bào)告建議，各國(guó)政策制定者一方面要通過(guò)改善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，另一方面要運(yùn)用宏觀和微觀審慎政策工具更好識(shí)別金融風(fēng)險(xiǎn)和解決金融市場(chǎng)過(guò)度冒險(xiǎn)的問(wèn)題，抑制資産價(jià)格和信貸的順週期變化，並在市場(chǎng)再度出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)緩解流動(dòng)性緊縮的影響。(新華)