業(yè)績飄紅難掩利潤率下降 房企拓展投資渠道

　　2013年各大房企銷售業(yè)績一片飄紅。然而，在銷售額數(shù)據(jù)創(chuàng)新高的同時(shí)，部分一線房企凈利率水準(zhǔn)卻出現(xiàn)同比下降，不少房企開始通過多元佈局尋找新的利潤增長點(diǎn)。

　　2013年房企利潤率將收窄

　　雖然2013年房企全年業(yè)績報(bào)尚未完全公佈，不過，一些房企利潤率下降已經(jīng)引起業(yè)界關(guān)注。

　　保利地産業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，2013年全年累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售額1252.9億，銷售面積1064.4萬平米，同比分別增長23.2%和18.1%。實(shí)現(xiàn)凈利潤107.9億，同比增長27.63%。儘管業(yè)績飄紅，但不可否認(rèn)的是，房企毛利率仍呈下降趨勢。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，保利地産2013年?duì)I業(yè)收入增長高於利潤總額的增速，這也意味著2013年全年的結(jié)算毛利率水準(zhǔn)有所下降。

　　事實(shí)上，房企利潤下滑非去年才出現(xiàn)，德勤會計(jì)師事務(wù)所近日發(fā)佈的最新研究報(bào)告顯示，儘管平均整體營收增加，但是近60%在香港、深圳和上海上市的大陸房地産企業(yè)在2012年出現(xiàn)凈利潤率下滑，反映了受政策環(huán)境收緊和經(jīng)濟(jì)增長回落影響，房地産企業(yè)開始進(jìn)入盈利能力下降週期。

　　德勤報(bào)告比較了上海、深圳和香港174家上市房地産企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，而上一年分析的企業(yè)為168家。同時(shí)，還與某些大型市場參與者的管理層進(jìn)行深度訪談。選取的房地産企業(yè)主要在中國從事房地産業(yè)務(wù)，其50%以上的收入或資産回報(bào)來自房地産開發(fā)或投資。報(bào)告顯示，房地産企業(yè)在2012年報(bào)告期間實(shí)現(xiàn)平均總營收79.12億港元，而去年同期實(shí)現(xiàn)63.48億港元。凈利潤率比2011年略微增長了0.5%，但比2010年下降了2.65%。權(quán)益回報(bào)率從2010年的11.5%及2011年的10.72%下降至2012年的9.98%，股本收益率下降模式開始顯現(xiàn)。

　　穆迪副總裁及高級分析師曾啟賢預(yù)計(jì)，由於房企轉(zhuǎn)型做針對剛性需求的大眾化産品，此類産品利潤率偏低。此外，部分2011及2012年的收入將於2013年確認(rèn)，當(dāng)時(shí)受市況影響，樓價(jià)較低。2013年房企利潤率將收窄。

　　拓展投資渠道

　　作為資本市場的一個(gè)主要衡量指標(biāo)，凈利率的下降意味著行業(yè)吸引度下降。蘭德諮詢總裁宋延慶表示，房企要提高利潤率，只有實(shí)現(xiàn)以標(biāo)準(zhǔn)化開發(fā)為前提的快速週轉(zhuǎn)。

　　與此同時(shí)，不少房企開始通過多元佈局尋找新的利潤增長點(diǎn)，自2013年下半年開始，房企聯(lián)姻銀行業(yè)漸成趨勢，已有多家房地産企業(yè)通過各種方式進(jìn)入銀行業(yè)。去年下半年以來，包括萬科、新華聯(lián)、世茂、越秀地産、恒大等多家房企已進(jìn)軍金融業(yè)，房企金融化呈加速態(tài)勢。截至2014年2月，已有約30家房地産開發(fā)商涉足銀行界。近日，恒大地産公告稱，在2013年11月13日至2014年1月24日期間，公司通過附屬公司在市場上以相當(dāng)於平均每股8.2元人民幣收購4.02億股華夏銀行股份，總價(jià)值33億元人民幣。

　　“房地産企業(yè)正面臨著凈利潤率大幅下滑與‘錢緊’風(fēng)險(xiǎn)。房企頻頻聯(lián)姻銀行業(yè)，便是為了一方面在房地産凈利潤率下滑的背景下，通過銀行業(yè)穩(wěn)定的收益提高利潤率，另一方面，聯(lián)姻銀行也將成為房企融資的有力平臺。”業(yè)內(nèi)人士表示，房地産政策頻繁收緊的同時(shí)，土地價(jià)格卻在持續(xù)攀升，造成了房企利潤率的大幅下滑。在此背景下，房企開始更多考慮多元化投資以提升利潤率，而銀行正是較好的投資對象。另一方面，房企收購銀行後，在融資方面可以“就地取材”，開放和拓寬房企的融資渠道，降低融資成本。（記者 邢飛）