今年以來,新興經(jīng)濟(jì)體增速持續(xù)減緩,出現(xiàn)出口下降、工業(yè)增長放緩、通脹率高企、貨幣貶值和資本外流加劇等現(xiàn)象。其主要原因包括,美聯(lián)儲(chǔ)削減量化寬鬆措施(Q E )規(guī)模的預(yù)期持續(xù)升溫,發(fā)達(dá)國家需求依然不振以及新興經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整等。分析認(rèn)為,新興經(jīng)濟(jì)體料仍持續(xù)面臨相對(duì)較低的增速區(qū)間,進(jìn)行大膽的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革是其走出困境的根本所在。

　　經(jīng)濟(jì)增速整體放緩

　　2013年,俄羅斯經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了金融危機(jī)以來的最差表現(xiàn)。前10個(gè)月國內(nèi)生産總值(G D P)僅為1.4%,大大低於年初3.6%的預(yù)期。俄羅斯今年前三個(gè)季度貿(mào)易順差為1336億美元,同比下降9.0%。其中石油産品出口額同比下降4.7%;黑色金屬出口額下滑16.5%。同時(shí),俄羅斯前十月資本外流累計(jì)已達(dá)480億美元,遠(yuǎn)高於年初預(yù)期。

　　今年以來巴西經(jīng)濟(jì)疲弱不堪。經(jīng) 合 組 織(O E C D )發(fā)佈報(bào)告認(rèn)為,今年巴西經(jīng)濟(jì)增長只有2.5%,並預(yù)計(jì)2014年會(huì)繼續(xù)下降為2.2%。儘管巴西年內(nèi)已經(jīng)連續(xù)6次加息,但國內(nèi)通脹率持續(xù)走高。此外,1-10月份巴西進(jìn)口2023.04億美元,出口2004 .71億美元,逆差18 .33億美元,創(chuàng)1998年來同期累計(jì)逆差新高。

　　印度今年也因通脹高企而頻繁加息。盧比貶值和燃料價(jià)格上漲均在推高印度通脹水準(zhǔn)。印度央行的報(bào)告預(yù)計(jì),2013-2014財(cái)年印度經(jīng)濟(jì)總體增速仍將放緩,增幅很可能與去年持平。本財(cái)年第一季度印度經(jīng)濟(jì)增長4.4%,為17個(gè)季度以來的最低增速。

　　今年以來,南非財(cái)政赤字持續(xù)增加,政府的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃收效不明顯,今明兩年的增長預(yù)期近期遭多家金融機(jī)構(gòu)下調(diào)。失業(yè)問題今年在南非十分凸顯。高盛的報(bào)告顯示,截至2013年,南非有460萬人找不到工作,約佔(zhàn)總?cè)丝?4.7%,其中71%是15歲到34歲的青年人,總計(jì)失業(yè)率達(dá)35.6%。不少分析預(yù)計(jì),2013年南非經(jīng)濟(jì)增長速度將低於去年2.5%的水準(zhǔn),還可能回落至2%。

　　資本大量外逃導(dǎo)致新興經(jīng)濟(jì)體國家貨幣大量貶值,推升了通脹率。南非蘭特今年以來對(duì)美元匯率已下降了18%。8月22日巴西雷亞爾兌美元跌至2.45,較年初下跌近20%,創(chuàng)五年來新低。上半年盧布貶值後,年通貨膨脹率提高,至7.4%的水準(zhǔn),為金融危機(jī)之後少有現(xiàn)象。

　　內(nèi)外多重原因疊加

　　今年新興經(jīng)濟(jì)體增長疲弱主要與外部因素有關(guān)。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇艱難,特別是歐元區(qū)危機(jī)造成外部市場需求疲弱,這是新興經(jīng)濟(jì)體出口數(shù)據(jù)不佳的重要原因;加之新興經(jīng)濟(jì)體自身增速整體放緩,加劇了出口的不利局面。

　　同時(shí),在以美國為代表的發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇企穩(wěn)、信貸需求上升的背景下,美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬鬆貨幣政策的預(yù)期一直在升溫。投資者將資金抽離新興市場,重新投放發(fā)達(dá)市場,導(dǎo)致金融危機(jī)後的廉價(jià)美元加快流出新興經(jīng)濟(jì)體,造成這些國家金融市場的波動(dòng)。

　　此外,大多數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體均面臨自身經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。原有的出口型經(jīng)濟(jì)模式已經(jīng)耗盡發(fā)展?jié)摿?能為經(jīng)濟(jì)帶來的增長潛力變得十分有限。

　　俄羅斯經(jīng)濟(jì)發(fā)展部長烏柳卡耶夫警告,俄羅斯原料型經(jīng)濟(jì)模式已經(jīng)耗盡發(fā)展?jié)摿?現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)僅能為俄羅斯經(jīng)濟(jì)帶來3%左右的增長潛力。他認(rèn)為,自從2012年下半年以來,原料型模式已經(jīng)不再對(duì)促進(jìn)俄經(jīng)濟(jì)增長髮揮正面效應(yīng),現(xiàn)在應(yīng)向消費(fèi)和投資拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)模式轉(zhuǎn)變。

　　維持較低增速區(qū)間

　　美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)宣佈從2014年1月起開始削減Q E規(guī)模。2014年,新興經(jīng)濟(jì)體將面臨美聯(lián)儲(chǔ)削減Q E帶來的資本外流衝擊,金融體系面臨考驗(yàn),同時(shí)其內(nèi)部經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)仍不合理,過度依賴出口的局面短期內(nèi)仍難改變。因此,新興經(jīng)濟(jì)體料將繼續(xù)面臨較低的經(jīng)濟(jì)增速區(qū)間。

　　國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)發(fā)佈的最新報(bào)告認(rèn)為,明年新興經(jīng)濟(jì)體增速只會(huì)略有改善,2013年為4.6%,2014年將小幅升至4.8%。惠譽(yù)認(rèn)為,全球流動(dòng)性趨緊、非能源大宗商品價(jià)格下跌,以及包括部分長期風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的結(jié)構(gòu)性劣勢,將對(duì)主要新興經(jīng)濟(jì)體造成不同程度的影響。

　　高盛最新策略報(bào)告預(yù)計(jì),2014年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的推動(dòng)力將主要來自發(fā)達(dá)市場,新興市場表現(xiàn)則相對(duì)平穩(wěn)。預(yù)計(jì)2014年新興市場經(jīng)濟(jì)增速將從5.2%略升至5.3%。

　　新興經(jīng)濟(jì)體研究機(jī)構(gòu)倫敦信源公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉裏·佈雷納德認(rèn)為,新興市場真正的威脅是歐元區(qū)通縮和美國經(jīng)濟(jì)增長停滯。這兩個(gè)因素都會(huì)導(dǎo)致新興經(jīng)濟(jì)體複製日本式“失去的十年”風(fēng)險(xiǎn)。

　　還有不少分析認(rèn)為,新興經(jīng)濟(jì)體根本的問題在於國內(nèi),進(jìn)行大刀闊斧的經(jīng)濟(jì)改革是新興經(jīng)濟(jì)體國家走出經(jīng)濟(jì)困境的根本所在,如轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長模式、改善基礎(chǔ)設(shè)施、增加研發(fā)投入等,這樣才能真正啟動(dòng)下一輪增長。未能積極進(jìn)行經(jīng)濟(jì)改革的國家必將長期面臨增長放緩的局面。

　　彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所高級(jí)研究員阿爾溫德·蘇布拉馬尼安認(rèn)為,新興市場的挑戰(zhàn)主要來自國內(nèi)。大多數(shù)新興市場國家體制不健全。在繁榮時(shí)期,這些國家揮霍收益,聽任出口部門變得沒有競爭力,並推遲改革,放任腐敗,無視薄弱環(huán)節(jié)的治理。這些都不利於長期增長。

　　有觀點(diǎn)指出,俄羅斯和巴西等國目前面臨工資水準(zhǔn)高企問題,許多産品在全球市場失去競爭力;同時(shí),這些國家在高端生産方面也無法與工業(yè)化國家競爭。南非、土耳其和印度等依靠外資推動(dòng)公共和私人需求的國家則需要增加國內(nèi)儲(chǔ)蓄和投資;這些國家的貨幣和股市今年受到比其他新興市場更大的衝擊,主要是因?yàn)槠湟蕾嚩唐谕赓Y來推動(dòng)增長。

　　國際貨幣基金組織副總裁朱民認(rèn)為,與其説新興經(jīng)濟(jì)體增長是在經(jīng)歷放緩,不如説是一次調(diào)整。朱民説:“全球新興經(jīng)濟(jì)體面臨新的轉(zhuǎn)折,是調(diào)整還是不調(diào)整,是擴(kuò)規(guī)模還是結(jié)構(gòu)調(diào)整,是強(qiáng)調(diào)勞動(dòng)生産率還是強(qiáng)調(diào)規(guī)模,再次成為全球新興經(jīng)濟(jì)體的政策選擇。”