近兩年來一直深受高庫存和負增長困擾的體育用品行業(yè)，似乎逐漸出現(xiàn)復蘇跡象

　　安踏李寧“領(lǐng)漲” 體育行業(yè)迎來拐點？

　　近年來，包括李寧、安踏等在內(nèi)的國內(nèi)外體育用品巨頭無不被“高庫存”、“負增長”和“關(guān)店潮”等負面消息所困擾。然而，昨日四家在香港上市的本土體育用品公司中，安踏和李寧的股價一路領(lǐng)漲。其中，安踏股價大漲9.83%並收于7.82元，李寧則大漲了7.09%，361度和匹克也均略有增長，不禁讓人猜想體育用品行業(yè)是否將迎來拐點。

　　正方：體育用品業(yè)鹹魚翻生

　　受大盤指數(shù)狂飆的刺激，A股多家上市公司昨日股價均大幅上揚，而對於一眾在香港上市的本土體育用品公司而言，股價集體上漲的趨勢從近期業(yè)績上來看也是有跡可循的。

　　中金線上的相關(guān)分析認為，以安踏為例，其股價從2010年10月高位18.76元，回落至舊年7月低位4.03元，累跌幅度近八成。今年以來，其股價則在6至8元之間上下，一定程度上反映了公司致力清理庫存及整頓零售網(wǎng)路的策略獲市場認同。而隨著A股底部逐漸清晰，安踏股價回穩(wěn)的趨勢也愈加明顯。

　　據(jù)悉，5月份安踏披露的今年第四季度訂貨會之訂單金額雖有所下跌，但已比前三季度有改善。瑞信則在研報中指出，安踏或是首家能從分銷商手上獲得新增訂單的公司，其目標價已被進一步調(diào)高。且由於安踏今年以來在經(jīng)營開支上的控制非常謹慎，因此認為安踏盈利將錄得按年下跌28%的預測太保守，調(diào)升其2013至2015年每股盈利預測為15%至20%。

　　事實上，日前國家體育總局體育器材裝備中心副主任彭曉在體博會上也表示，經(jīng)歷了粗放式發(fā)展的中國體育用品行業(yè)如果能借此發(fā)現(xiàn)問題並解決問題，有望迎來第二輪發(fā)展機遇。

　　反方：談復蘇言之過早

　　體育用品行業(yè)是否真的在復蘇？羊城晚報記者發(fā)現(xiàn)，今年5月特步曾發(fā)佈《近期中國業(yè)務營運狀況及2013年第四季度訂貨會表現(xiàn)》，表示在國內(nèi)今年首季度同店銷售與去年同期持平，“減少零售庫存”仍是其策略之一。而遺憾的是，儘管同期運營保持了去年同期的水準，但其在今年4月底舉辦的集團2013年第四季度訂貨會的訂單金額，仍較去年同期錄得15%至17%的跌幅。

　　相比起來，匹克和361度的命運似乎更悲慘。早在5月10日，361度就發(fā)佈了今年第一季度的營運概要，顯示其新開門店為149間，關(guān)閉的為162間，特許零售店總數(shù)凈減少13間。而匹克在5月3日的第一季度中國業(yè)務營運情況中透露，到2013年3月31日，該集團在中國的授權(quán)經(jīng)營零售網(wǎng)點數(shù)目為6358個，與去年年末相比凈減少了125個。

　　對安踏來説，儘管訂單金額已從今年前三季度的按年下跌20%、上調(diào)至今年第四季的按年下跌5%-10%，但高盛方面認為這是“基數(shù)低”所致，若將訂單金額與2011年作出季度對比，今年第四季的訂單金額較2011年第四季下跌20%。而其今年第一季的訂單金額則較2011年第一季下跌14%，這些數(shù)字與人們期盼中的“復蘇”明顯相去甚遠。

　　摩根大通則認為，由於零售氣氛疲弱、貼現(xiàn)仍高，加上管道庫存處於高水準，國內(nèi)體育行業(yè)的“翻身之日”還遠未到來。（羊城晚報記者 劉珊）

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