2月9日，上交所迎來歷史性時(shí)刻，我國首個(gè)股票期權(quán)産品上證50ETF期權(quán)合約正式掛牌交易，境內(nèi)資本市場(chǎng)進(jìn)入全新的期權(quán)時(shí)代。同日，經(jīng)過一審、二審、死刑復(fù)核等法律程式後，特大黑社會(huì)性質(zhì)團(tuán)夥組織頭目劉漢等五人被執(zhí)行死刑。

　　至此，20年前震驚中國資本市場(chǎng)的327國債期貨事件的風(fēng)雲(yún)人物，幾近全軍覆沒。

　　327回溯血色8分鐘

　　作為一個(gè)國債期貨合約的代號(hào)，“327”對(duì)應(yīng)1992年發(fā)行、1995年6月到期兌付的3年期國庫券，發(fā)行總量240億元。

　　1992年12月，上海證券交易所設(shè)計(jì)並推出12個(gè)品種的期貨合約。次年，財(cái)政部決定參照央行公佈的保值貼補(bǔ)率，給予一些國債品種保值補(bǔ)貼。國債收益率炒作空間擴(kuò)大，國債市場(chǎng)開始火爆，聚集資金量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過股市。

　　當(dāng)時(shí)國家提出三年內(nèi)大幅降低通貨膨脹率，到1994年底、1995年初，通脹率已經(jīng)被控下調(diào)了2.5%左右。國內(nèi)最大券商萬國證券總經(jīng)理、“證券教父”管金生預(yù)測(cè)，327國債的保值貼息率應(yīng)維持在8%的水準(zhǔn)，不可能上調(diào)。按照這一計(jì)算，327國債將以132元的價(jià)格兌付。當(dāng)市價(jià)在147元至148元波動(dòng)時(shí)，萬國證券聯(lián)合高嶺、高原兄弟執(zhí)掌的遼寧國發(fā)集團(tuán)，開始大舉做空。

　　他們的對(duì)手，是隸屬於財(cái)政部的中國經(jīng)濟(jì)開發(fā)信託投資公司（中經(jīng)開）和眾多市場(chǎng)大戶。

　　當(dāng)所有空頭以市場(chǎng)化的眼光斷定保值貼補(bǔ)率不可能再增加時(shí)，財(cái)政部發(fā)佈公告稱，“327”國債將按148.50元兌付，保值貼補(bǔ)率竟然提高到12.98%！

　　1995年2月23日一開盤，雙方展開生死廝殺，下午遼國發(fā)的高氏兄弟看到勢(shì)頭不對(duì)，突然調(diào)轉(zhuǎn)槍口做多，萬國證券被逼進(jìn)死衚同，面臨60億元巨虧。

　　收市前8分鐘，萬國證券違規(guī)下單，透支賣出國債期貨。最後一個(gè)賣單對(duì)應(yīng)面值1460億元，而327國債總價(jià)值僅僅300多億元。如果按照收盤價(jià)交割，以中經(jīng)開為代表的多頭將出現(xiàn)約40億元的鉅額虧損，全部爆倉。

　　當(dāng)晚十點(diǎn)，上交所經(jīng)過緊急會(huì)議後宣佈：2月23日16時(shí)22分13秒之後的所有交易是異常的、無效的，當(dāng)日327品種的收盤價(jià)為151.30元。市場(chǎng)被上交所翻轉(zhuǎn)。

　　在這場(chǎng)資本市場(chǎng)的空前對(duì)決中，當(dāng)時(shí)28歲的魏東、29歲的袁寶璟、34歲的周正毅以及30歲的劉漢，完成了最初的原始積累。