2月1日，北京汽車集團(tuán)有限公司（下稱“北汽集團(tuán)”）與其合作夥伴德國汽車製造商戴姆勒公司，在德國斯圖加特簽署了三項(xiàng)重大股權(quán)協(xié)議，其中最引入關(guān)注的就是，戴姆勒將通過增發(fā)股份的方式持有北汽股份12%的股權(quán)。

　　據(jù)了解，北汽股份是2010年9月底成立，作為北汽集團(tuán)乘用車資産，該公司預(yù)計(jì)在2013年底通過IPO登陸港交所，預(yù)計(jì)募集資金100億元。

　　上述協(xié)議內(nèi)容還包括，北汽集團(tuán)和戴姆勒雙方在華兩個(gè)合資公司北京賓士、北京梅賽德斯-賓士銷售服務(wù)公司的股權(quán)調(diào)整。在北京賓士，北汽集團(tuán)的股權(quán)將增持 1%至51%；在北京梅賽德斯-賓士銷售服務(wù)公司，戴姆勒的股權(quán)將增持1%至51%。此前，在兩個(gè)合資公司中，北汽集團(tuán)和戴姆勒的股權(quán)均為50%對(duì)50%。

　　6.4億歐元增發(fā)入股

　　記者向有關(guān)人士了解到，雖然北汽與戴姆勒雙方已簽署協(xié)議，但該交易仍有待政府部門批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)有望於今年年底或明年年初完成，這意味著戴姆勒入股北汽股份要在IPO前後完成。

　　而有知情人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》透露，預(yù)計(jì)戴姆勒將為此次收購出資6.4億歐元，以其佔(zhàn)有北汽股份12%股權(quán)計(jì)算，北汽股份總股本將在54億歐元上下。

　　協(xié)議還規(guī)定，戴姆勒入股北汽股份之後，將獲得北汽股份董事會(huì)中的兩個(gè)席位。但戴姆勒的想法不只入董事會(huì)這麼簡單，業(yè)內(nèi)專家對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》表示，包括此前在華尋求財(cái)務(wù)投資者，戴姆勒已越來越看中在華的合作與投資，並將其逐步深入。

　　早在2011年，雙方就簽署了包括進(jìn)一步擴(kuò)大在華乘用車的本地化生産，引入發(fā)動(dòng)機(jī)生産等一系列戰(zhàn)略框架協(xié)議，而此次股權(quán)合作更是將戴姆勒與在華業(yè)務(wù)緊緊捆綁在一起。

　　值得注意的是，2012年，賓士（戴姆勒旗下豪華車品牌）在華全年銷量僅為19.62萬輛，同比僅增長1.5%，而同時(shí)期的奧迪與寶馬增長均在30%以上，寶馬更是同比增長40%。但戴姆勒公司董事會(huì)主席兼梅賽德斯-賓士汽車集團(tuán)總裁蔡澈曾公開表態(tài)，將用10年時(shí)間使賓士品牌超越奧迪和寶馬，重回高檔車銷量榜首。

　　因此，賓士在中國繼續(xù)發(fā)展，需要付出更多。如在此次協(xié)議中，戴姆勒增持北京梅賽德斯-賓士銷售服務(wù)公司1%股權(quán)，達(dá)到控股地步，有助於其全面統(tǒng)一賓士在華業(yè)務(wù)。

　　“而在北汽股份上市後，戴姆勒也有望獲得高收益，緩解其財(cái)務(wù)緊張狀況。”上述業(yè)內(nèi)專家表示。

　　而這對(duì)於北汽同樣重要。北汽集團(tuán)董事長徐和誼稱，戴姆勒持股北汽股份，有利於在資金、技術(shù)、管理、品牌等方面促進(jìn)北汽自主品牌的發(fā)展。從戴姆勒明確將賓士E級(jí)平臺(tái)導(dǎo)入北汽自主品牌産品研發(fā)序列就已開始這樣的合作。

　　北京賓士變成“主營業(yè)務(wù)”

　　需要提及的是，在雙方此次協(xié)議中，北汽集團(tuán)增持北京賓士1%股權(quán)同樣重要，雙方在合資公司中的股比變成51：49，北汽成為控股股東。上述知情人士表示，這將在北汽股份上市之前完成，有助於IPO吸引更多投資者。

　　依據(jù)此前北汽上市的“三步走”計(jì)劃，在第一步即北汽自主品牌乘用車和越野車、新能源汽車以及北京現(xiàn)代中方資産注入北汽股份後，第二步即包括將北京賓士的中方股權(quán)和2009年收購的薩博智慧財(cái)産權(quán)以收購方式裝進(jìn)北汽股份。

　　目前薩博經(jīng)過改造後，成為“紳寶”品牌，已屬北汽股份，因此第二步就剩下北京賓士的中方股權(quán)。此前因渠道問題未解決，北京賓士中方股權(quán)的注入一拖再拖，而目前統(tǒng)一的銷售公司已成立，加之北汽集團(tuán)增持並控股北京賓士，這一問題便很好解決，此前有消息稱，2013年一季度便可實(shí)現(xiàn)。

　　而從吸引投資者角度，北汽控股北京賓士更加重要。據(jù)悉，1%決定了合資公司財(cái)務(wù)歸屬範(fàn)疇，50%的對(duì)等股比只能説明合資企業(yè)是北汽股份財(cái)報(bào)中的“投資收益”，而實(shí)現(xiàn)控股之後，北京賓士將成北汽股份的“主營業(yè)務(wù)”。

　　證券分析人士對(duì)此表示，在上市公司上，雖然投資收益“強(qiáng)悍”，但相對(duì)主營業(yè)務(wù)“強(qiáng)悍”對(duì)投資者的吸引程度不可等同，且納入報(bào)表的資金量也有很大差距。這一點(diǎn)在上汽集團(tuán)(600104,股吧)增持上海通用1%股權(quán)的案例中，便可看出區(qū)別。

　　“目前北汽股份中，自主乘用車仍處投資成長期，短期難獲利，而北京現(xiàn)代又僅能算作"投資收益"，如果與戴姆勒的諸項(xiàng)協(xié)議成形，這對(duì)於北汽股份IPO絕對(duì)是利好。”

　　不過上述業(yè)內(nèi)人士指出，從2012年賓士在華的表現(xiàn)來看，這一資産的優(yōu)質(zhì)程度也大打折扣，能否對(duì)北汽股份IPO起到預(yù)期的效果還要看2013年的表現(xiàn)趨勢。

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