人民日報海外版 本報記者 王俊嶺
3月27日,人民幣兌美元中間價調升144個基點,人民幣兌美元匯率創(chuàng)下近一個月以來新高。在匯率表現(xiàn)日益成為衡量金融風險重要指標的背景下,這一變化無疑傳遞出了更加積極的信號。
專家指出,過去兩年中,受中國經(jīng)濟轉型與美聯(lián)儲加息預期影響,人民幣兌美元匯率持續(xù)低迷,但隨著外部衝擊不斷釋放、中國貨幣政策穩(wěn)健基調得到新的體現(xiàn)、國內經(jīng)濟企穩(wěn)走強態(tài)勢更加明朗等要素影響,人民幣持續(xù)貶值的概率也大幅降低。同時,隨著人民幣國際化程度不斷加深,國際支付、結算、儲備等需求亦將為人民幣保持堅挺注入新能量。
外部衝擊有所減弱
一艘航行于海上的巨輪,其航行速度不僅取決於自身的動力和結構,亦在很大程度上受天氣因素影響。以短期視角觀之,後者影響常常更大。人民幣近兩年顯現(xiàn)出的匯率風險即是如此。
日前,太和智庫發(fā)佈的一份報告指出,受境內外因素影響,人民幣匯率與波動率雙雙回落,人民幣指數(shù)反彈,因此預計2017年人民幣貶值的壓力將有所下降,並獲得一定支撐。該報告認為,從內部因素看,中國跨境資金流出壓力明顯緩解,銀行結售匯逆差收窄,非銀行部門涉外收付款逆差下降;從外部看,隨著國際市場對“特朗普行情”的熱情逐步消退以及美國政府對強勢美元的擔憂,美元指數(shù)出現(xiàn)了一定程度的回落,這些都有助於降低人民幣貶值預期。
中國國際經(jīng)濟交流中心經(jīng)濟研究部副研究員張煥波在接受本報記者採訪時表示,最近兩年人民幣兌美元貶值相對較多,在很大程度上是由美聯(lián)儲加息預期帶來的持續(xù)外部衝擊造成。
“一方面,目前美聯(lián)儲加息進程和幅度已經(jīng)趨於明朗,對人民幣匯率造成的衝擊有所減弱;另一方面,歷經(jīng)匯率起伏後,很多外匯交易者和用匯企業(yè)也都能更加理性地看待美聯(lián)儲加息這一事件本身。可以説,目前人民幣貶值壓力已經(jīng)得以顯著釋放。儘管人民幣匯率未來短期還會有波動,但中長期走強的態(tài)勢將更加明顯。”張煥波説。
政策穩(wěn)健預期向好
值得注意的是,中國政策層面為人民幣堅挺帶來的利好亦不容忽視。
在貨幣政策方面,中國在堅持穩(wěn)健貨幣政策基調的基礎上,不斷完善匯率形成機制與外匯市場監(jiān)管措施,同時根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展需要靈活體現(xiàn)貨幣政策的穩(wěn)健中性特徵。在開放政策方面,中國政府也明確表示未來將進一步放寬外商投資準入,在資質許可、標準制定、政府採購、享受《中國製造2025》政策等方面對內外資企業(yè)一視同仁,讓中國市場更加透明、規(guī)範、有吸引力。
“如今,中國的貨幣政策和外匯管理措施集中體現(xiàn)出避免本外幣資金‘脫實向虛’的意圖,這不僅有助於抑制相應的局部金融風險,而且就匯率市場來看也進一步穩(wěn)定了人民幣預期。與此同時,中國在經(jīng)濟全球化低迷的背景下堅持做好新一輪對外開放,努力為外資來華營造更加優(yōu)越的環(huán)境,這同樣能促使人民幣走強,進而化解匯率大幅波動的風險。”張煥波説。
惠譽首席經(jīng)濟學家布萊恩·柯爾頓表示,雖然中國官方外匯儲備有一定減少,但規(guī)模依然十分龐大。在此背景下,儘管美元走強推高了很多亞洲經(jīng)濟體的債務償付成本,但中國受到的影響卻相對較小。
後盾堅強舞臺增大
匯率風險如何判斷,經(jīng)濟實力拍板定案。業(yè)內人士指出,一國經(jīng)濟實力越強、開放程度越高,其貨幣的國際需求便越旺盛。從這一點來看,人們顯然有理由對人民幣的未來抱有更大信心。
重型卡車市場的表現(xiàn)常被認為是經(jīng)濟狀況的先行指標。不久前,俄羅斯《專家》週刊網(wǎng)站刊文指出,儘管中國重卡市場的銷售量還未超過2011年創(chuàng)下的最高紀錄,但已經(jīng)達到每月8萬輛,2016年底到2017年初的增速更是達到甚至超過100%。該文章稱,“重卡市場不斷加快的增長速度説明中國經(jīng)濟正在順利發(fā)展。過不了多久我們就可以用其他指標來印證。”
在摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學家章俊看來,中國經(jīng)濟有足夠的實力在全球扮演更重要角色。中國未來有條件增加進口,從而帶動全球有效需求,特別是為全球提供人民幣流動性。
事實上,在匯率風險不斷收斂的同時,人民幣自身也正在迎來更大的國際舞臺。中國人民大學國際貨幣研究所副所長涂永紅表示,人民幣國際化在全球的使用程度在5—6年時間內上漲了將近100倍左右。特別是人民幣加入國際貨幣基金組織特別提款權(SDR)貨幣籃子以後,制度紅利開始顯現(xiàn)。她説:“如果以前是貿易在驅動,現(xiàn)在已經(jīng)是貿易和金融雙輪驅動。人民幣國際化還會平穩(wěn)往前走。”
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