在1月跌破3萬億美元整數(shù)關(guān)口之後，外匯儲備在2月“收復(fù)失地”。據(jù)央行3月7日公佈的數(shù)據(jù)顯示，中國2月外匯儲備餘額30051.2億美元，較上月增加69.16億美元，且為去年6月以來首次回升。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，影響外儲變化的，還有一些“定”與“不定”的因素。

　　結(jié)束七連跌

　　1月外匯儲備跌破3萬億美元，降至29982億美元，曾一度打破一些市場人士的預(yù)期。有人士認(rèn)為，跌破這個心理關(guān)口後會有點被動。與此同時，外管局在今年初多次強調(diào)，我國的資本外流已經(jīng)出現(xiàn)減速勢頭，1月的外儲表現(xiàn)似乎也與這個説法有些背離。

　　但這一説法很快在2月得到了印證。央行3月7日下午公佈的數(shù)據(jù)顯示，2月外匯儲備超過預(yù)期的29690億美元，達到30051.2億美元，雖然環(huán)比只是小幅增加69.16億美元，但已重新站回3萬億美元的關(guān)口之上，且打破了此前的七連跌。

　　此外，中國2月末黃金儲備報5924萬盎司，與1月末持平。2月末黃金儲備報743.76億美元，也比1月末的712.92億美元有小幅上升。

　　事實上，外儲的“回頭”已有預(yù)兆，人民幣在今年開年有不錯的表現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計，截至2月28日收盤，在岸匯率較上年末累計升值806點，離岸人民幣累計升值1124點，且2月人民幣波動非常小，在6.85-6.88上下小幅震蕩，有機構(gòu)稱，這幾乎是近十年來單月最小的波動率。不少機構(gòu)都上調(diào)了對人民幣走勢的預(yù)期。

　　此前兩日，全國政協(xié)委員、央行副行長、外管局局長潘功勝在全國人大會議開幕前的“部長通道”訪問中，也對2月的外儲回升進行了“預(yù)判”。他表示，中國外匯儲備充裕，並且人民幣匯率、外匯儲備變動等多個外匯形勢指標(biāo)均指向穩(wěn)定。“1月數(shù)據(jù)已經(jīng)有所顯示，過幾日將發(fā)佈的2月數(shù)據(jù)中，外匯市場向好趨勢會更加明顯。”

　　在2月外儲數(shù)據(jù)公佈後，離岸人民幣兌美元短線漲約60點，最高至6.8894元，日內(nèi)累計漲約0.14%。截至16時30分收盤，在岸人民幣報6.8987，較上一交易日漲42點。

　　除了人民幣匯率趨於穩(wěn)定的因素，中金公司日前發(fā)佈的報告還提到，外匯交易量下降較快、春節(jié)假日因素、貿(mào)易順差保持高位以及管制措施更加嚴(yán)格等，也是推動我國外匯儲備在2月轉(zhuǎn)增的原因。

　　人民幣匯率企穩(wěn)成推手

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，人民幣匯率企穩(wěn)、國內(nèi)經(jīng)濟回暖、貿(mào)易順差和外匯交易規(guī)範(fàn)性提升，這四個因素在外儲回升中扮演了重要角色。

　　蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟中心主任黃志龍在接受北京商報記者採訪時表示，特朗普上臺執(zhí)政後，儘管美元仍處於加息週期，但特朗普執(zhí)政團隊並不希望看到美元持續(xù)不斷地升值，這與特朗普重振實體經(jīng)濟、促進出口的政策目標(biāo)是不相符的。儘管特朗普政府無法影響美聯(lián)儲的加息政策，但還是有各種辦法影響美元匯率的走勢，比如口頭干預(yù)、指責(zé)其他國家操縱匯率等方式，因此特朗普時代美元匯率可能不會如預(yù)期的那麼強勁，甚至還可能略顯疲軟。特朗普執(zhí)政後，美元升值趨勢逆轉(zhuǎn)，相應(yīng)地，人民幣貶值壓力也會大大緩解。

　　“支援人民幣匯率穩(wěn)定的因素正在不斷積累。”外管局國際收支司原司長管濤也做出這樣的評價。除了外部美元加息帶來的壓力，管濤還提到，如果國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)勢頭進一步夯實，將有利於從根本上穩(wěn)定市場信心。3月5日公佈的2017年政府工作報告中提到，去年我國GDP增速6.7%，位列世界前茅。值得一提的是，去年四季度GDP增速達到6.8%，超出市場預(yù)期。

　　中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長趙錫軍對北京商報記者表示，從外匯收入來講，我國貿(mào)易順差有所增長，國際收支裏面投資的流入有所增加。國內(nèi)穩(wěn)定經(jīng)濟增長的政策，使得外匯市場的信心有了較好的上升，拋售人民幣、購買外匯這類投機性行為就會有所遏制。

　　影響外儲的“定”與“不定”

　　“影響外匯儲備的相關(guān)方面因素還是比較清楚的，有些相對比較穩(wěn)定，另外的一些還具有不確定性。”趙錫軍説道。

　　在他看來，中國經(jīng)濟穩(wěn)定向好，基本面沒有根本的改變，保持中高速的增長，同時對國際收支具有穩(wěn)定作用，這是“定”的部分。另外，我國不斷地推進匯率改革，讓人民幣匯率體現(xiàn)市場供求，並對外匯市場的交易和跨境資本流動加強規(guī)範(fàn)管理，有了更細緻的管理制度，打擊套匯、套利、投機性的地下轉(zhuǎn)移外匯等不合規(guī)不合法的行為，引導(dǎo)投資者和外匯交易者有理性的預(yù)期，而不是投機性的交易。這些都包括在“定”的部分。

　　值得一提的是，此前就曾有很多業(yè)內(nèi)人士表示，我國企業(yè)積極“走出去”，也會主動性地消耗大量外儲。黃志龍在分析未來對外儲變化的影響因素時也提及了這一點。他表示，長期來看，隨著我國企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略加快推進，企業(yè)海外並購活動日益活躍，監(jiān)管部門藏匯於民、由企業(yè)自主對外投資決策的戰(zhàn)略不斷推進，我國官方外匯儲備還將維持穩(wěn)中有降的基本態(tài)勢。

　　“不定”的更多是外部因素。美國總統(tǒng)特朗普上任以來，頻繁對各國強勢“開炮”，其中，他曾稱中國為“匯率操縱國”，這讓國際各界都感到擔(dān)心，一旦特朗普真的做出這樣的宣佈以及實施高昂的懲罰性關(guān)稅等措施，將引發(fā)兩個世界大國的貿(mào)易戰(zhàn)，並蔓延到全球。

　　黃志龍補充分析稱，如果中國出口競爭力受到貿(mào)易保護主義的壓力越來越大，那麼貿(mào)易順差會減少，成為外匯儲備下降的原因之一。趙錫軍還提到，美國和歐洲等主要經(jīng)濟體都面臨不確定的情況，特朗普的政策態(tài)度、英國脫歐等，都可能對國際收支帶來比較大的影響。

　　另外，從利率期貨來看，美聯(lián)儲在3月加息的概率超過了50%，有不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短期匯率市場主要風(fēng)險點就在於美聯(lián)儲3月的議息會議，如果美聯(lián)儲加息，美元則可能重獲上行動力，令非美貨幣承壓。

　　對於今後外儲的變化，外匯管理局3月7日表示，“隨著我國經(jīng)濟增長動能的進一步增強，跨境資金流出壓力會有所緩解，但國際金融市場不確定性依然較大，外匯儲備規(guī)模可能在波動中逐步趨於穩(wěn)定”。不過，潘功勝再次強調(diào)，外匯儲備是一個連續(xù)變數(shù)，整數(shù)關(guān)口沒有什麼意義。