國企改革正加速前行。截至目前，“1+12”個配套文件已正式出臺，7組央企實施聯(lián)合重組。據(jù)悉，中央企業(yè)“十三五”規(guī)劃已獲通過即將下發(fā)，其中央企“十三五”時期國有經(jīng)濟佈局結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整將獲濃墨重彩。《推動中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與重組指導(dǎo)意見》有望近期出臺，“十項改革試點”正醞釀啟動。業(yè)內(nèi)人士指出，下半年圍繞國企改革的市場化重組大潮涌動，核電、航空、航運、軍工、鐵路等五大行業(yè)的重組預(yù)期較高。

　　央企改革風(fēng)雲(yún)再起

　　步入六月，央企改革再邁新步伐。

　　繼中國建材集團與中材集團宣佈重組後，6月2日，中國五礦集團與中冶集團召開重組大會，兩家世界500強央企重組整合邁出了實質(zhì)性一步。6月26日，武鋼股份與寶鋼股份均發(fā)佈公告稱，武鋼集團與寶鋼集團正在籌劃戰(zhàn)略重組事宜，且公司股票自27日起停牌，又一對重量級央企重組傳聞被證實。央企戰(zhàn)略性改革正全速前進，資本市場中央企上市公司資本市場動作頻頻。6月17日，*ST東鉭、中電廣通、*ST濟柴、南洋科技、清新環(huán)境等上市公司相繼發(fā)佈資産重組進展公告。

　　央企改革，試點先行。當前，“十項改革試點”部署和推進已成為市場關(guān)注熱點。

　　今年2月，國資委指出，2016年要深入推進“十項改革試點”。具體包括：一是關(guān)於落實董事會職權(quán)試點；二是關(guān)於市場化選聘經(jīng)營管理者試點；三是關(guān)於推行職業(yè)經(jīng)理人制度試點；四是關(guān)於企業(yè)薪酬分配差異化改革試點；五是關(guān)於國有資本投資、運營公司試點，將選擇3-5戶企業(yè)開展國有資本投資公司試點，推進誠通集團、國新公司改組為國有資本運營公司工作；六是關(guān)於中央企業(yè)兼併重組試點；七是關(guān)於部分重要領(lǐng)域混合所有制改革試點，上半年將確定首批試點企業(yè)，並著手制定試點實施方案，下半年正式啟動試點；八是關(guān)於混合所有制企業(yè)員工持股試點，計劃在中央企業(yè)層面選擇10戶子企業(yè)，指導(dǎo)各省市分別選擇10戶企業(yè)開展試點；九是關(guān)於國有企業(yè)資訊公開工作試點；十是關(guān)於剝離企業(yè)辦社會職能和解決歷史遺留問題試點。

　　“國企改革已進入實際操作階段，未來幾個月是國企改革試點有望集中推出的政策高發(fā)期。”申萬宏源分析師王勝認為，未來央企投資建議關(guān)注：一是國資投資運營公司試點。目前確定的國有資本投資公司試點是誠通控股、國新公司和中國五礦，預(yù)計未來還將增加3家以上。二是央企兼併重組，原則是成熟一戶推進一戶，預(yù)計今年下半年兼併重組的央企不少於6家，包括産業(yè)鏈的縱向整合和同行業(yè)的橫向整合。三是混改。集中在電力、油氣、鐵路、民航、電信、軍工，混改試點下半年將啟動，特別是軍工行業(yè)的資産注入值得關(guān)注。四是員工持股。三季度有望公佈《關(guān)於國有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點的意見》，並選擇10家央企的混合所有制子企業(yè)作為員工持股試點，預(yù)計以科技類、人力密集類、軍工類企業(yè)為主。

　　地方國企齊頭並進

　　從各地部署推進改革情況來看，截至目前，至少25個省市已公佈了國企改革方案，其中山東、廣東、上海、四川、重慶、江西、福建、青海、甘肅、吉林十省市今年以來相繼出臺新的改革舉措並部署相關(guān)改革。梳理各省市的國企改革政策，混合所有制改革，兼併重組、員工持股和引入戰(zhàn)投已成為重要舉措。

　　表現(xiàn)在資本市場中，地方上市的國企並購和借殼也明顯增多。6月以來，相繼有南天資訊、*ST中企、上海臨港、鄭州煤電、楚天高速、東江環(huán)保、嶺南控股等公司紛紛發(fā)佈停牌重組進展公告。

　　據(jù)申萬宏源證券數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月，共公告88起兼併重組事件，主要集中在國企市值排名前列的東部沿海省市，即上海、北京、江蘇、廣東、浙江、安徽等經(jīng)濟發(fā)展快，改革思路清晰且經(jīng)常是改革前沿陣地的地區(qū)。以傳統(tǒng)産業(yè)為主、産能過剩行業(yè)集中的山東、黑龍江、新疆等北方省份緊隨其後。上海、廣東、北京、山東是國企改革推進最快的地區(qū)，有望加大國企整體上市或核心資産上市、混改的力度，加快國有資本投資、運營公司改組組建試點，建議關(guān)注有資産注入和整體上市預(yù)期的“大集團、小公司”。此外，可關(guān)注各地出臺國企改革細則，包括混改、股權(quán)激勵、員工持股及其配套政策；各省陸續(xù)公佈混改和10家員工持股的試點，以及上市的地方國企加快股權(quán)激勵、員工持股和並購重組步伐。

　　開啟市場化兼併重組大潮

　　中國企業(yè)研究院首席研究員李錦表示，隨著國企改革“十項改革試點”落地，圍繞國企改革的市場化重組大潮正在開啟。本輪大規(guī)模兼併重組，將首先集中在商業(yè)類國企領(lǐng)域，特別是完全競爭性行業(yè)，資源要素將會進一步向大企業(yè)大公司集中。其中，核電、航空、航運、軍工、鐵路等五大行業(yè)的重組預(yù)期較高。下一步，處於競爭性行業(yè)、産品同質(zhì)化高、國際競爭激烈的央企最有可能發(fā)生集團層面的合併，一些在國際競爭中缺乏優(yōu)勢的産業(yè)也可能通過兼併重組來培育新的核心競爭力。

　　市場人士指出，從業(yè)績下滑明顯、保殼意願強的角度出發(fā)，預(yù)計今年國企改革持續(xù)推進，將有更多的上市國企進行兼併重組，從行業(yè)上來看，鋼鐵、煤炭、建材等重化工業(yè)將是重組高發(fā)行業(yè)，這些行業(yè)的僵屍企業(yè)是首當其衝的被並購標的。記者 劉麗靚