財經(jīng)劉言

　　“僵屍企業(yè)”在ICU病房躺了已經(jīng)很多年了，基本是靠輸液管和呼吸機維持著生命體徵，而且現(xiàn)在躺在ICU裏面的“僵屍企業(yè)”，個頭都不小。這正是這次去杠桿、去産能、去庫存和降成本難度大的關(guān)鍵原因之一。

　　據(jù)媒體報道，政府補貼的“紅包”，正在成為某些企業(yè)保殼和“起死回生”的靈丹妙藥。WIND數(shù)據(jù)顯示，22家汽車整車上市公司2015年均獲得政府合計118億元的“補貼大餐”，其中五家公司所獲得的補助金額超過凈利潤，一汽夏利的“政府補貼紅包”為凈利潤的31倍，僥倖闖過了被摘牌暫停上市關(guān)，金盃則一直借助政府補貼穿梭在退市的邊緣。

　　許多企業(yè)享受政府補貼的同時，質(zhì)疑聲也伴隨襲來。國家資訊中心資源開發(fā)部主任徐長明就曾指出，部分車企或存在以迴圈使用電車組裝配整車方式，騙取政府對新能源汽車的大量補貼行為。

　　利用政府補貼紅包遊走在退市邊緣，不管是否存在外界的騙取補貼質(zhì)疑問題，持續(xù)用政府補貼扮靚公司業(yè)績，確實不是長久之計；尤其是在市場競爭型的行業(yè)中，給予大量補貼，也不符合市場規(guī)律。

　　一直以來，國內(nèi)汽車行業(yè)被當作是過度保護的反面案例看待，這與高鐵的國家名片形成了一個鮮明的反襯。筆者認為，在當前的語境下，一些長期持續(xù)需要政府補貼輸血存活、自身孳息能力不足的企業(yè)，實在可歸類為“僵屍企業(yè)”。

　　而對這類企業(yè)，最近《開局首季問大勢——權(quán)威人士談當前中國經(jīng)濟》一文指出，我們的目的是為了更好地減少行政干預(yù)，讓市場機制更多地發(fā)揮好決定作用，但解鈴還須繫鈴人，減少行政干預(yù)離不開政府自我革命。比如，減少對“僵屍企業(yè)”的補貼，不靠行政命令，單靠市場行嗎？並進而明確，處置“僵屍企業(yè)”，該斷奶的就斷奶，該斷貸的就斷貸，堅決拔掉輸液管和呼吸機。

　　事實上，“僵屍企業(yè)”在ICU病房躺了已經(jīng)很多年了，基本是靠輸液管和呼吸機維持著生命體徵，而且現(xiàn)在躺在ICU裏面的僵屍企業(yè)，個頭都不小，某些央企和地方國企也置身其中。這正是這次去杠桿、去産能、去庫存和降成本，難度大的關(guān)鍵原因之一，就是能夠被插上輸液管和用上呼吸機的，貌似也不是一般的企業(yè)，要拔掉這些企業(yè)的輸液管和呼吸機，牽涉的利益和要做的善後工作太大、太多，也太難。因此，近年來相關(guān)部門一直採取的措施就是推進ICU，這樣的結(jié)果就是去杠桿、去産能和去庫存都去不掉，債務(wù)總規(guī)模則如同長了翅膀往上涌，央行感覺到的是流動性黑洞。

　　當然，將這些“僵屍企業(yè)”推出ICU實際也是等著有權(quán)力的人來拔掉輸液管和呼吸機，真的動真格的話，當然是好事，難就難在是否做好了對衝風險的預(yù)案，做到破而不散，破而不亂，這也是最考驗決策層智慧的。

　　同時，當前國內(nèi)整體債務(wù)規(guī)模呈現(xiàn)出複利式指數(shù)增長特徵，債務(wù)緊縮愈發(fā)突出等，也與“僵屍企業(yè)”得不到有效清理整頓有著直接的關(guān)係，因為在自身缺乏造血能力的情況下，要維持“僵屍企業(yè)”的生命體徵，要麼需要政府的大力補貼，要麼需要金融機構(gòu)的債滾債，而高債務(wù)杠桿的危險，正如權(quán)威人士所言，樹不能長到天上，高杠桿必然帶來高風險，控制不好就會引發(fā)系統(tǒng)性金融危機，導致經(jīng)濟負增長，甚至讓老百姓儲蓄泡湯。

　　總之，斷掉“僵屍企業(yè)”的輸液管和呼吸機，清理整頓和規(guī)範政府補貼，減少行政干預(yù)，為市場機制在資源配置中真正發(fā)揮決定性作用，提供良好的制度環(huán)境，是中國經(jīng)濟必然歷經(jīng)的爬坡過程。因此，既然選擇了遠行的供給側(cè)改革，就需要承受短期的陣痛。

　　□劉曉忠(財經(jīng)專欄作家)