黃金上漲的最大困難是美聯(lián)儲加息。1月29日，美聯(lián)儲發(fā)佈的貨幣政策聲明暗示，聯(lián)儲可能在今年年中加息，這有可能導(dǎo)致投資者從黃金市場撤出，轉(zhuǎn)向收益率更高的資産。

　　本刊記者 李彩鳳

　　儘管國際金價在2014年以“熊市”收場，但在剛剛跨入的2015年裏，國際金價猶如電視廣告中的“來一塊‘士力架’”，一改疲態(tài)，立馬來了精神。從2014年12月31日的1183.8美元/盎司，一路上漲突破1300美元，並刷新了2014年8月以來的最高位1302.80美元/盎司。這次金價強烈反彈，令此前一度冷清的黃金市場再次熱鬧了起來，眾人紛紛猜測：2015年黃金重回牛市？

　　金價迎來久違反彈，眾人猜測牛市來了

　　持續(xù)了三年黃金“熊市”後，此前跌宕不已的黃金市場，近日終於迎來反彈行情：2015年第一個交易日，國際黃金價格尚在1200美元／盎司水準(zhǔn)，經(jīng)過約10個交易日後，1月16日最高觸及1282美元／盎司，當(dāng)周累計上漲5%；1月21日，國際現(xiàn)貨黃金突破1300美元／盎司，達到近5個月來的高位，與2014年8月份的價格相當(dāng)。這就意味著，黃金今年迄今為止，最大漲幅已累計上漲近120美元/盎司，累計漲幅超過了10%。

　　受此影響，目前國內(nèi)多座城市的金店已悄悄上調(diào)了金飾品價格。目前首飾金價格已經(jīng)重回“3”字頭，與去年年末走低時相比，每克已經(jīng)貴了20多元。

　　近期國際金價的連番攀升，黃金似乎又成了市場的寵兒，很多人都認為新的黃金牛市開始了。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，此前一次黃金市場在1月份如此大漲要追溯到2012年。當(dāng)時中東地區(qū)的地緣政治危機以及市場強烈預(yù)期美聯(lián)儲將推出第三輪量化寬鬆政策，使金價連破1600美元、1700美元大關(guān)。

　　貝萊德(Blackrock)基金經(jīng)理Evy Hambro認為，2015年黃金將結(jié)束連續(xù)三年的下跌趨勢，開始反彈。自2011年9月金價漲至1900美元/盎司的頂部後，至今已經(jīng)跌去了40%左右，到目前1200美元/盎司的水準(zhǔn)。他認為，金價已經(jīng)觸底，將進入一個新的階段。由於歐洲央行開始寬鬆政策，會推動金價的上漲。他説：“在不確定的環(huán)境中，人們會轉(zhuǎn)向黃金，以求避險。在全球貨幣政策寬鬆，人們又擔(dān)憂通縮的情況下，人們會轉(zhuǎn)向黃金來避險保值。”

　　著名經(jīng)濟學(xué)家Peter Cardillo也説：“對1250美元/盎司這一技術(shù)水準(zhǔn)的突破，為黃金帶來了新的底部，因此，金價的上漲可能是可以持續(xù)的。我們認為近期金價就能上漲到1325美元/盎司到1350美元/盎司的水準(zhǔn)。”金價在1月多次觸及1300美元/盎司上方，並且距離去年11月的低點已經(jīng)上漲了13%。

　　此外，作為黃金投機資本的“風(fēng)向標(biāo)”，1月16日全球最大的黃金ETF基金SPDR持倉量增加9.56噸，創(chuàng)下2011年8月來最大單日增幅，表明其依然看好金價後市走向。

　　哪些因素導(dǎo)致金價反彈？

　　事實上，這輪反彈從2014年末就開始醞釀，而從2015年1月1日開始，黃金開始上漲，在短短的21天內(nèi)，漲幅達10%。業(yè)內(nèi)分析認為，全球風(fēng)險因素不斷累積發(fā)酵、避險保值需求增加和實物黃金消費增多是推升金價的主要原因。

　　引發(fā)這輪金價反彈的主要原因應(yīng)該數(shù)瑞士法郎突然暴漲。廣東省黃金協(xié)會副會長兼首席分析師朱志剛分析稱，瑞郎突然大幅上漲，讓機構(gòu)等投資者突然意識到紙幣作為信用貨幣的風(fēng)險，天然具有貨幣屬性的黃金作為避險工具受到追捧。

　　同時，隨著最近全球恐怖事件頻發(fā)以及地緣政治緊張，亦催生避險情緒推高黃金價格。而且，俄羅斯大量增加黃金儲備，從此前500多噸增持到1000多噸，超過了中國，也進一步提高了市場對黃金的信心。加之全球經(jīng)濟令人疑慮以及歐洲央行可能加大寬鬆力度等不確定性，還有德國央行運回120噸黃金等消息頻出，也激發(fā)了人們避險買盤，不少機構(gòu)、個人投資者紛紛入場，市場逐漸升溫。

　　此外，年底及春節(jié)，中國的用金旺季到來，提升了需求。有傳言説，“中國的黃金銷量2013年突破了1000噸，首次超過印度，成為世界第一，今年估計也有800到900噸。”

　　金價“熊市”轉(zhuǎn)“牛市”為時尚早

　　進入2015年，黃金市場迎來了“開門紅”，這個好兆頭是否能持續(xù)？在業(yè)內(nèi)普遍傳出的聲音是：金價告別“熊市”，轉(zhuǎn)向“牛市”，還為時尚早，2015年重回牛市的可能性有，但更大可能會在1150美元/盎司到1400美元/盎司之間震蕩，再大跌的可能性不大。

　　在尚未走遠的2014年一整年，高盛都在固執(zhí)地重申金價將要跌至1050美元/盎司。進入2015年，高盛終於放棄了繼續(xù)死磕的“1050”價位，將2015年黃金均價預(yù)期上調(diào)61美元至1262美元/盎司。即便如此，高盛在近期報告中還是強調(diào)，金價短期表現(xiàn)將會比較強勁，但長期仍然看空。預(yù)計今年第一季度黃金均價1290美元/盎司，將受到近期歐洲央行QE的支撐。而今年晚些時候，市場的注意力則會轉(zhuǎn)移到美聯(lián)儲升息上，預(yù)計6個月後的金價在1270美元/盎司，12個月後至1175美元/盎司。

　　花旗銀行發(fā)佈的外彙報告也指出，目前黃金價格或已完成築底，短期上行目標(biāo)為1345美元/盎司附近。摩根大通大宗商品預(yù)測報告則表示，由於股市、匯市等市場震蕩帶來避險需求，2015年黃金市場將具有一定的回報吸引力。專業(yè)人士認為，從長期趨勢來看，黃金已很難回到之前的牛市狀態(tài)。

　　另外必須強調(diào)的是，黃金上漲的最大困難是美聯(lián)儲加息。1月29日，美聯(lián)儲發(fā)佈的貨幣政策聲明暗示，聯(lián)儲可能在今年年中加息，這有可能導(dǎo)致投資者從黃金市場撤出，轉(zhuǎn)向收益率更高的資産。