市場(chǎng)呼籲降息降準(zhǔn)、放鬆流動(dòng)性的聲音又起。對(duì)此，高層保持定力，在堅(jiān)持穩(wěn)健貨幣政策的同時(shí)，進(jìn)行靈活調(diào)控，一方面，央行在公開市場(chǎng)採用逆回購操作等方式釋放流動(dòng)性，另一方面，擴(kuò)大新股發(fā)行，擴(kuò)大企業(yè)直接融資渠道。

　　最近，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)低開，國外貨幣寬鬆加強(qiáng)，因此，市場(chǎng)呼籲降息降準(zhǔn)、放鬆流動(dòng)性的聲音又起。對(duì)此，高層保持定力，在堅(jiān)持穩(wěn)健貨幣政策的同時(shí)，進(jìn)行靈活調(diào)控，一方面，央行在公開市場(chǎng)採用逆回購操作等方式釋放流動(dòng)性，另一方面，擴(kuò)大新股發(fā)行，擴(kuò)大企業(yè)直接融資渠道。

　　【短期工具增加流動(dòng)性】

　　一段時(shí)間以來，市場(chǎng)渴望降息降準(zhǔn)的意願(yuàn)強(qiáng)烈，以至於坊間傳出“2月1日央行將下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率”的説法，但很快被權(quán)威渠道指為謠言。事實(shí)證明，2月1日那天，央行並沒有採取任何降準(zhǔn)行動(dòng)。

　　其實(shí)，傳言事出有因，反映了各方盼望資金寬鬆的心情。從國內(nèi)看，去年12月底至今，市場(chǎng)沒有逃脫往年慣例，在臨近春節(jié)前流動(dòng)性明顯偏緊。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)重啟IPO，資金流向新股，流動(dòng)性因此進(jìn)一步緊張。

　　此外，今年經(jīng)濟(jì)開局不盡如人意。最新數(shù)據(jù)顯示，1月官方製造業(yè)PMI 28個(gè)月來首次跌破榮枯線，非製造業(yè)PMI也創(chuàng)出一年新低，還有人民幣匯率下跌等因素，使市場(chǎng)寄希望更為寬鬆的貨幣政策以刺激經(jīng)濟(jì)。

　　而外部日趨寬鬆的氛圍也影響著國內(nèi)市場(chǎng)導(dǎo)向。歐盟近日宣佈實(shí)行QE政策、瑞士意外宣佈脫鉤歐元、加拿大央行意外宣佈降息、丹麥一週兩次降息、日本央行下調(diào)了通脹預(yù)期、俄羅斯和新加坡也傳來降息的消息。

　　雖然沒有放水貨幣，但央行並未不作為，而是採用其他手段緩解市場(chǎng)流動(dòng)性。自去年12月16日以來，通過密集開展8期短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具(SLO)，最短期限為1天，最長(zhǎng)為7天，累計(jì)投放了8550億元流動(dòng)性。

　　【股票發(fā)行再推新名單】

　　在市場(chǎng)期待貨幣寬鬆的群體中，有一部分代表了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的意願(yuàn)。對(duì)此，管理層除使用短期貨幣工具進(jìn)行調(diào)節(jié)外，還通過發(fā)行新股，來解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難問題。

　　上周，證監(jiān)會(huì)發(fā)佈了24家公司新股發(fā)行的批文，很快，又確定了這些企業(yè)股票發(fā)行的時(shí)間：2月9日-2月12日集中發(fā)行，其中2月10日一天有17隻新股扎堆發(fā)行。有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，24隻新股預(yù)計(jì)募集資金152億元。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，從去年以來新股發(fā)行的速度和密集度可以看出，管理層鼓勵(lì)企業(yè)從資本市場(chǎng)直接融資的意圖明顯。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年第四季度至今，新股發(fā)行審核節(jié)奏加快，通過率超過95%。2014年下半年，平均每月發(fā)行12家，今年1月份發(fā)行了20家，2月份的發(fā)行數(shù)量上升至24家。依此速度推測(cè)，今年可能要完成250至300家IPO.

　　【擴(kuò)大直接融資好處多】

　　當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，有觀點(diǎn)認(rèn)為貨幣政策應(yīng)進(jìn)一步寬鬆，也有專家表示，不能重蹈貨幣大放水、從外部強(qiáng)行刺激經(jīng)濟(jì)的覆轍，應(yīng)該從內(nèi)部倒逼經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革，同時(shí)，通過發(fā)行新股等方式，擴(kuò)大企業(yè)直接融資渠道。

　　新股發(fā)行市場(chǎng)是資本市場(chǎng)的活水之源，也是實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置的核心市場(chǎng)之一。直接融資一般通過資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)，間接融資主要通過商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)。專家指出，在經(jīng)濟(jì)調(diào)整期，間接融資一旦銀行貸款出問題，整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)作將面臨下行危險(xiǎn)。而提高直接融資比重，可以起到分散過度集中于銀行的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，中小企業(yè)融資難且貴，通過創(chuàng)業(yè)板實(shí)現(xiàn)融資，可以提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康穩(wěn)定水準(zhǔn)。

　　據(jù)了解，國外企業(yè)通過股市等直接融資渠道獲取資金的比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)高於中國企業(yè)。2014年1月，中國A股重啟暫停一年之久的IPO。有統(tǒng)計(jì)顯示，截至2014年12月31日，全年125家企業(yè)在滬深兩市上市交易，共募資790億元。

　　“中小企業(yè)融資難、融資貴，增加新股發(fā)行，可以補(bǔ)充這些企業(yè)的資金不足。”暨南大學(xué)國際商學(xué)院副院長(zhǎng)孫華妤對(duì)本報(bào)記者説，但從股市直接融資不能解決整個(gè)社會(huì)流動(dòng)性問題，不能替代貨幣政策，整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展還需要更多融資渠道的支援。