正陷於“誠(chéng)至金開(kāi)2號(hào)”兌付危機(jī)中難以自拔的中誠(chéng)信託有限責(zé)任公司(下稱中誠(chéng)信託)，如今又捲入到了一場(chǎng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的糾紛之中，並被指控有協(xié)助“侵吞”客戶股權(quán)之嫌。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獨(dú)家拿到的一份北京市東城區(qū)人民法院民事判決書(shū)，該編號(hào)為“東民初字第09582號(hào)”的判決書(shū)，完整描述了這起糾紛的情況。

　　該判決書(shū)稱，2010年1月，北京金徽信和投資有限公司(下稱“金徽信和”)和北京盛榮地産開(kāi)發(fā)有限公司(下稱“盛榮地産”)通過(guò)中誠(chéng)信託，發(fā)行了一款“2010年中誠(chéng)信託公司北京兩廣路項(xiàng)目集合信託計(jì)劃”(下稱“信託計(jì)劃”)，以此向項(xiàng)目公司北京國(guó)投方誠(chéng)資産管理有限公司(下稱“國(guó)投方誠(chéng)”)提供8億元資金，開(kāi)發(fā)北京西客站南廣場(chǎng)項(xiàng)目。

　　中誠(chéng)信託作為該信託計(jì)劃的受託人，分別受讓金徽信和和盛榮地産所持的國(guó)投方誠(chéng)部分股權(quán)，同時(shí)又以信託募得資金對(duì)國(guó)投方誠(chéng)進(jìn)行增資，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資完成後，中誠(chéng)信託持有國(guó)投方誠(chéng)99%股權(quán)。

　　根據(jù)相關(guān)信託文件規(guī)定，在信託計(jì)劃終止後，中誠(chéng)信託應(yīng)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)將剩餘的信託財(cái)産返還給次級(jí)受益人，即其所持國(guó)投方誠(chéng)股權(quán)需返還給盛榮地産。

　　但蹊蹺的是，中誠(chéng)信託並沒(méi)有這麼做，而是直接將國(guó)投方誠(chéng)20%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給北京仕達(dá)偉業(yè)置業(yè)有限公司(下稱“仕達(dá)偉業(yè)”)，並且剩餘的79%股權(quán)也沒(méi)有及時(shí)返還。

　　蹊蹺的股權(quán)糾紛

　　實(shí)際上，早在2012年，金徽信和就以自己所持股權(quán)被侵佔(zhàn)為由，將盛榮地産和中誠(chéng)信託一併告上法庭。

　　到了2013年底，北京市東城區(qū)法院一審宣判，判決登記在中誠(chéng)信託名下應(yīng)退還盛榮地産的國(guó)投方誠(chéng)27.65%的股權(quán)歸金徽信和所有，判決生效後15日內(nèi)，盛榮地産、中誠(chéng)信託需協(xié)助金徽信和辦理這部分股權(quán)的工商變更登記手續(xù)。

　　不過(guò)，雖已勝訴，金徽信和仍堅(jiān)持認(rèn)為，中誠(chéng)信託轉(zhuǎn)讓給仕達(dá)偉業(yè)的20%股權(quán)中，也應(yīng)有自己的一部分，遂繼續(xù)上訴。

　　“目前二審還沒(méi)有判決。”金徽信和一位負(fù)責(zé)人告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

　　前述判決書(shū)顯示，早在2009年8月，金徽信和以子公司國(guó)投方誠(chéng)作為開(kāi)發(fā)主體，參與競(jìng)拍並以11.74億元的價(jià)格，拿下北京西客站南廣場(chǎng)的一個(gè)地塊。由於項(xiàng)目開(kāi)發(fā)資金需要，其以放棄雲(yún)南高速公路項(xiàng)目部分利益為代價(jià)，放棄原合作方，轉(zhuǎn)而與盛榮地産達(dá)成合作意向，並於2009年11月21日簽署合作協(xié)議。

　　雙方約定，繼續(xù)合作以國(guó)投方誠(chéng)名義推進(jìn)西客站項(xiàng)目，由於此前項(xiàng)目公司，即國(guó)投方誠(chéng)所繳的1億元保證金是金徽信和向外借款，盛榮地産同意注入1億元給金徽信和還款。

　　此外，盛榮地産還需為項(xiàng)目開(kāi)發(fā)提供不少於6億元人民幣的借款；而金徽信和負(fù)責(zé)為項(xiàng)目尋求不低於6億元的信託融資，金徽信和和盛榮地産最終分別按照35%和65%的比例享有國(guó)投方誠(chéng)股權(quán)。

　　協(xié)議簽訂後，金徽信和找到中誠(chéng)信託，並於2010年1月，與中誠(chéng)信發(fā)行了信託計(jì)劃——“2010年中誠(chéng)信託公司北京兩廣路項(xiàng)目集合信託計(jì)劃”，擬為國(guó)投方誠(chéng)募集8億元資金。

　　在該信託計(jì)劃中，中誠(chéng)信託自然是受託人，盛榮地産則以目標(biāo)公司5億元債權(quán)認(rèn)購(gòu)了該項(xiàng)目，成為該信託計(jì)劃唯一的次級(jí)受益人，同時(shí)也是委託人。

　　與此同時(shí)，按照信託業(yè)務(wù)的操作流程，中誠(chéng)信託分別受讓金徽信和與盛榮地産所持國(guó)投方誠(chéng)的部分股權(quán)，同時(shí)以信託募資現(xiàn)金對(duì)國(guó)投方誠(chéng)進(jìn)行增資。

　　上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資完成後，中誠(chéng)信託合計(jì)持有國(guó)投方誠(chéng)99%的股權(quán)，成為其最大股東。

　　以上過(guò)程都是三方協(xié)議所成，而糾紛出現(xiàn)在信託計(jì)劃提前終止後。

　　按照合同約定，中誠(chéng)信託在信託計(jì)劃終止後應(yīng)在10個(gè)交易日內(nèi)將股權(quán)轉(zhuǎn)回盛榮地産，或按盛榮地産要求處置。

　　“但中誠(chéng)信託卻將其中20%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了仕達(dá)偉業(yè)，並計(jì)劃將剩餘部分繼續(xù)轉(zhuǎn)讓給另一家公司。”前述金徽信和方面人士稱，他們?cè)谥郎鲜銮闆r後才訴諸法律，提出財(cái)産保全，因而才有了這場(chǎng)官司。

　　“次級(jí)受益人”指使？

　　在這場(chǎng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛中，中誠(chéng)信託與盛榮地産都在咬著“次級(jí)受益人”這一角色。

　　前述民事判決書(shū)顯示，盛榮地産和中誠(chéng)信託均認(rèn)為，盛榮地産是該信託計(jì)劃的唯一次級(jí)受益人，而金徽信和與信託計(jì)劃無(wú)直接關(guān)聯(lián)，不是信託計(jì)劃的主體。

　　因此，在信託計(jì)劃終止後，中誠(chéng)信託返還信託財(cái)産，按合同約定，只返還給盛榮地産。而盛榮地産稱，自己應(yīng)享有處置剩餘信託財(cái)産的權(quán)利。

　　但是，金徽信和之前轉(zhuǎn)讓給中誠(chéng)信託的股權(quán)利益究竟去了哪？

　　判決書(shū)顯示，法院認(rèn)定，2010年1月29日，金徽信和與盛榮地産將持有的國(guó)投方誠(chéng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中誠(chéng)信託，金徽信和的59.3%的股權(quán)作價(jià)5930萬(wàn)元，盛榮地産38.7%的股權(quán)作價(jià)3870萬(wàn)元。當(dāng)日，中誠(chéng)信託給付了9800萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓款，全部打進(jìn)了盛榮地産的賬戶，但盛榮地産隨後並未向金徽信和支付相應(yīng)資金。

　　至此，中誠(chéng)信託持有國(guó)投方誠(chéng)98%股權(quán)。而盛榮地産持有1.3%股權(quán)，金徽信和持有剩下的0.7%股權(quán)，雙方折合註冊(cè)資本金130萬(wàn)元和70萬(wàn)元。同日增資後，金徽信和的70萬(wàn)元資金，只佔(zhàn)國(guó)投方誠(chéng)0.35%股權(quán)。

　　需要説明的是，當(dāng)時(shí)在簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議時(shí)，三方曾約定，這是建立在信託計(jì)劃發(fā)行成功的前提下，若信託計(jì)劃發(fā)行失敗，則中誠(chéng)信託無(wú)法支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，協(xié)議自動(dòng)解除，互不擔(dān)責(zé)。

　　中誠(chéng)信託稱，其轉(zhuǎn)讓給仕達(dá)偉業(yè)20%股權(quán)，以及後來(lái)又想轉(zhuǎn)讓股權(quán)給另一家公司，都是次級(jí)受益人盛榮地産的要求，而這並不違反信託合同的約定。

　　但據(jù)金徽信和方面表示，盛榮地産與公司之前已有協(xié)議，且在法庭上並沒(méi)有承認(rèn)讓中誠(chéng)信託轉(zhuǎn)讓股權(quán)。

　　8月19日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者就此詢問(wèn)盛榮地産派駐到國(guó)投方誠(chéng)的法定代表人，但他並不願(yuàn)作出回應(yīng)。

　　金徽信和失去管理權(quán)

　　據(jù)了解，在國(guó)投方誠(chéng)註冊(cè)資金由1億元增至2億元的增資協(xié)議中，中誠(chéng)信託與金徽信和、盛榮地産曾約定，未經(jīng)前者同意，三者都不得向任何第三方轉(zhuǎn)讓其持有的全部或部分股權(quán)，約定應(yīng)同樣規(guī)定在新的國(guó)投方誠(chéng)公司章程中。

　　2011年12月7日，中誠(chéng)信託對(duì)前述信託計(jì)劃進(jìn)行了清算，並作出了清算報(bào)告。

　　報(bào)告稱，2011年11月29日該信託計(jì)劃提前終止。而按信託文件約定，信託終止後的10個(gè)交易日內(nèi)，為信託財(cái)産返還時(shí)間，中誠(chéng)信託應(yīng)將剩餘信託財(cái)産返還給次級(jí)受益人，當(dāng)時(shí)所謂的信託財(cái)産只剩下99%國(guó)投方誠(chéng)股權(quán)。

　　有法律界人士稱，若中誠(chéng)信託將股權(quán)及時(shí)返還給盛榮地産，即使後續(xù)還有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的糾紛，也與中誠(chéng)信託無(wú)關(guān)。但正因其沒(méi)有返還而是直接轉(zhuǎn)讓?zhuān)艑?dǎo)致金徽信和對(duì)本應(yīng)屬於自己的34.65%的國(guó)投方誠(chéng)股權(quán)“失控”，雖然後來(lái)經(jīng)過(guò)法律手段保全了27.65%，但還有7%尚待最終判決。

　　但是，2011年12月12日，即返還期限的最後一天，中誠(chéng)信託除了將持有的國(guó)投方誠(chéng)20%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給仕達(dá)偉業(yè)，剩下的79%股權(quán)也沒(méi)有返還給盛榮地産。

　　中誠(chéng)信託在信託清算報(bào)告中承認(rèn)，信託計(jì)劃成立後，其以控制股東身份改組了國(guó)投方誠(chéng)董事會(huì)，並派駐相關(guān)人員進(jìn)入公司經(jīng)營(yíng)層，對(duì)公司的重要證照、印鑒使用情況進(jìn)行監(jiān)管，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)計(jì)劃、資金使用等進(jìn)行管控。

　　對(duì)此，金徽信和方面表示，正是從這時(shí)候開(kāi)始，該公司對(duì)國(guó)投方誠(chéng)失去了管理權(quán)，直至現(xiàn)在。據(jù)悉，目前該項(xiàng)目收益高達(dá)幾十億元。

　　實(shí)質(zhì)轉(zhuǎn)讓還是質(zhì)押代持？

　　事件的關(guān)鍵點(diǎn)還在於，中誠(chéng)信託拿到的99%國(guó)投方誠(chéng)股權(quán)，究竟算是融資方的質(zhì)押物的代持還是算自己的股權(quán)投資？

　　2010年1月4日，中誠(chéng)信託是以9800萬(wàn)元的價(jià)格受讓了金徽信和和盛榮地産分別持有的59.3%、38.7%的國(guó)投方誠(chéng)股權(quán)，才進(jìn)入國(guó)投方誠(chéng)，成為新的股東。

　　同日，上述三方即對(duì)國(guó)投方誠(chéng)進(jìn)行了第二輪增資，將註冊(cè)資本金從1億元增至2億元。

　　具體方案是，中誠(chéng)信託以兩廣路信託計(jì)劃所募集的資金7.02億元(8億元信託實(shí)際募集資金減掉之前的9800萬(wàn)元股權(quán)轉(zhuǎn)讓款)中的1億元進(jìn)行增資，合計(jì)出資額1.98億元，佔(zhàn)有國(guó)投方誠(chéng)股份99%；盛榮地産出資130萬(wàn)元，佔(zhàn)股份0.65%；金徽信和出資70萬(wàn)元，佔(zhàn)股份0.35%。

　　在金徽信和看來(lái)，自己將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中誠(chéng)信託，目的是為信託計(jì)劃成立提供股權(quán)質(zhì)押，屬於借款擔(dān)保。中誠(chéng)信託匯入的資金應(yīng)是對(duì)項(xiàng)目公司國(guó)投方誠(chéng)的信託借款，而不是股權(quán)轉(zhuǎn)讓的對(duì)價(jià)款。該信託計(jì)劃要以每年16%的費(fèi)用與中誠(chéng)信託結(jié)算，這裡面除去支付給優(yōu)先級(jí)受益權(quán)的利息，剩下由中誠(chéng)信託收做管理費(fèi)。

　　但中誠(chéng)信託的説法是，金徽信和的理解有誤。他們認(rèn)為，這是一項(xiàng)股權(quán)投資，99%的國(guó)投方誠(chéng)股權(quán)是信託計(jì)劃項(xiàng)下的信託財(cái)産。

　　其理由是信託計(jì)劃説明書(shū)明確，信託目的為“由中誠(chéng)信託將委託人的信託資産集合起來(lái)，將現(xiàn)金部分用於向目標(biāo)公司進(jìn)行股權(quán)投資，並管理其持有的對(duì)目標(biāo)公司的債權(quán)，以實(shí)現(xiàn)信託資産的保值增值”。中誠(chéng)信託與金徽信和、盛榮地産都簽訂了正式的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議和增資協(xié)議，國(guó)投方誠(chéng)也做出了相應(yīng)的股東會(huì)決議，並辦理了工商變更登記。

　　金徽信和相關(guān)人士則告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，中誠(chéng)信託方面曾表示，因?yàn)槭枪蓹?quán)投資，股權(quán)在其名下，所以有權(quán)處置。但他認(rèn)為，股權(quán)是為配合信託計(jì)劃成立才轉(zhuǎn)讓的，在此大框架下，轉(zhuǎn)讓股權(quán)只是一個(gè)環(huán)節(jié)而已，法律本質(zhì)是借貸關(guān)係、擔(dān)保關(guān)係。

　　“如果算是中誠(chéng)信託可以處置的自有股權(quán)資産，按照中誠(chéng)信託的權(quán)屬關(guān)係，那還變成國(guó)有資産了。”他質(zhì)疑説。

　　中誠(chéng)信託陷“多事之秋”

　　對(duì)於中誠(chéng)信託來(lái)説，2014年無(wú)疑是多事之秋。

　　早在年初，“誠(chéng)至金開(kāi)1號(hào)”被市場(chǎng)認(rèn)為是“打破到期剛性兌付”第一單，但最終“涉險(xiǎn)上岸”；7月底，中誠(chéng)信託“誠(chéng)至金開(kāi)2號(hào)”又延續(xù)“誠(chéng)至金開(kāi)1號(hào)”的命運(yùn)進(jìn)入延期兌付，目前正在等待資産重組，結(jié)局如何尚無(wú)定論。

　　與過(guò)往的集合信託計(jì)劃糾紛不同，這次，中誠(chéng)信託頻頻出來(lái)喊話，聲稱這是一單通道業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)由銀行來(lái)承擔(dān)主要責(zé)任。

　　但涉事銀行並不承認(rèn)，認(rèn)為中誠(chéng)信託“誠(chéng)至金開(kāi)2號(hào)”的項(xiàng)目是其自主盡調(diào)、自主審批設(shè)立、主動(dòng)爭(zhēng)取、自主管理的，並非所謂的銀行通道業(yè)務(wù)。如今，延期已曝出半個(gè)多月，責(zé)任在誰(shuí)仍在爭(zhēng)辯。

　　一位信託人士表示，信託業(yè)是信託理財(cái)大市場(chǎng)的重要組成部分，近幾年取得了長(zhǎng)足的發(fā)展，但從客觀現(xiàn)實(shí)看，信託公司的進(jìn)一步發(fā)展又不容樂(lè)觀。

　　在其看來(lái)，信託業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在資産品質(zhì)差、資産負(fù)債結(jié)構(gòu)與期限不匹配，以及由此産生的支付困難和財(cái)務(wù)虧損，這些風(fēng)險(xiǎn)大都與信託投資公司缺乏健全的自律機(jī)制有關(guān)。

　　“相當(dāng)一部分信託投資公司長(zhǎng)期以來(lái)沒(méi)有完整的公司治理結(jié)構(gòu)，缺乏內(nèi)部控制系統(tǒng)，更談不上企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃，盲目擴(kuò)張和經(jīng)營(yíng)，內(nèi)部管理比較混亂。”這位業(yè)內(nèi)人士稱。

　　而中誠(chéng)信託與金徽信和之間的利益糾葛則無(wú)疑是行業(yè)亂象的又一真實(shí)寫(xiě)照，但究竟孰是孰非，還需等待法院的進(jìn)一步判決。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 記者 陳非 上海報(bào)道