原標(biāo)題：網(wǎng)際網(wǎng)路金融：“炙手可熱”O(jiān)R“燙手山芋”？

　　儘管網(wǎng)際網(wǎng)路金融急劇升溫，而在日前于上海舉行的2014中國(guó)投資年會(huì)上，多位投資界大佬給網(wǎng)際網(wǎng)路金融潑冷水，坦言網(wǎng)際網(wǎng)路金融行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)泡沫。

　　為何那麼熱？

　　網(wǎng)際網(wǎng)路金融在這兩年可謂發(fā)展迅猛，其産品成為消費(fèi)“新寵”，但凡帶有“網(wǎng)際網(wǎng)路金融”這幾個(gè)字的論壇總是座無虛席。

　　一位資深股權(quán)投資界人士向記者透露，之前在做市場(chǎng)調(diào)研時(shí)發(fā)現(xiàn)，無論是做實(shí)體的企業(yè)，還是小貸公司，都紛紛進(jìn)入P2P領(lǐng)域，全國(guó)各地更是涌現(xiàn)出一批所謂的金融産業(yè)園。

　　眾籌、P2P、第三方支付被視為網(wǎng)際網(wǎng)路金融的三波浪潮。覆蓋上述三塊業(yè)務(wù)的網(wǎng)信金融總裁盛佳介紹説，全國(guó)有上千家P2P公司，讓人眼花繚亂，眾籌則相對(duì)較新且發(fā)展最快。

　　為什麼網(wǎng)際網(wǎng)路金融這麼熱？澳新銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩分析稱：“由於我國(guó)金融市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá)，在銀行存款利率受管制、百姓投資渠道有限的情況下，一旦網(wǎng)際網(wǎng)路金融産品帶來的收益比較高，就很容易受到追捧。”

　　然而在一片熱潮之下，P2P行業(yè)壞賬率逐漸走高，個(gè)別網(wǎng)貸平臺(tái)壞賬率超過6％。長(zhǎng)江商學(xué)院金融學(xué)教授周春生預(yù)計(jì)，網(wǎng)際網(wǎng)路金融行業(yè)將經(jīng)歷一個(gè)大浪淘沙的過程，做得好的可能迎來非常美好的前景，還有一批風(fēng)險(xiǎn)管理出問題、經(jīng)營(yíng)理念不正確的、試水網(wǎng)際網(wǎng)路金融做投機(jī)的機(jī)構(gòu)則會(huì)被淘汰。行業(yè)本身頗有前景，但具體到企業(yè)則會(huì)分化。

　　泡沫已出現(xiàn)？

　　儘管網(wǎng)際網(wǎng)路金融正風(fēng)靡，但並非所有投資機(jī)構(gòu)都為之興奮。

　　管理著16億美元基金規(guī)模的啟明創(chuàng)投成功投資了70多家公司，包括小米科技、泰格醫(yī)藥、世紀(jì)佳緣、大眾點(diǎn)評(píng)等，然而對(duì)於網(wǎng)際網(wǎng)路金融行業(yè)似乎仍在觀望。啟明創(chuàng)投主管合夥人甘劍平表示，“網(wǎng)際網(wǎng)路金融在中國(guó)必須要界定明確的營(yíng)業(yè)範(fàn)圍和法律法規(guī)，目前我國(guó)對(duì)於這個(gè)行業(yè)的監(jiān)管辦法尚未明確，一旦投資政策風(fēng)險(xiǎn)較高。因此我們不會(huì)輕易涉足，有待監(jiān)管指引進(jìn)一步明確。”

　　在澳銀資本創(chuàng)始合夥人熊鋼看來，網(wǎng)際網(wǎng)路金融行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)泡沫。“現(xiàn)在這個(gè)行業(yè)的估價(jià)幾乎已經(jīng)透支了10年以後的價(jià)值，稍微做得有點(diǎn)樣子的企業(yè)都要價(jià)很高。”

　　另一位對(duì)網(wǎng)際網(wǎng)路金融熱“冷眼旁觀”的人士是來自耶魯大學(xué)的金融學(xué)教授陳志武。他認(rèn)為，“網(wǎng)際網(wǎng)路金融”概念在國(guó)內(nèi)被炒作，已有一定的泡沫因素，隨著監(jiān)管趨緊，其利潤(rùn)將很快受限。

　　經(jīng)歷了前期的草根瘋長(zhǎng)後，網(wǎng)際網(wǎng)路金融監(jiān)管成為業(yè)界與監(jiān)管層共同關(guān)注的議題。事實(shí)上，加強(qiáng)監(jiān)管不僅基於對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的考量，其實(shí)也是在保護(hù)而非扼殺網(wǎng)際網(wǎng)路金融這一新興業(yè)態(tài)。

　　監(jiān)管難在哪？

　　總的來看，網(wǎng)際網(wǎng)路金融應(yīng)嚴(yán)守“三道防線”——企業(yè)自身風(fēng)險(xiǎn)管理、行業(yè)自律和金融監(jiān)管。多位投資經(jīng)理均稱，雖然是線上作業(yè)，但網(wǎng)際網(wǎng)路金融本質(zhì)從事的還是金融業(yè)務(wù)，因此仍應(yīng)遵守線下監(jiān)管規(guī)則的要求。

　　圍繞網(wǎng)際網(wǎng)路金融監(jiān)管，近期風(fēng)聲頻傳。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，P2P或歸屬銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管，眾籌和餘額寶類産品歸屬證監(jiān)會(huì)監(jiān)管，第三方支付則可能歸屬央行監(jiān)管。

　　其中，加強(qiáng)資訊披露被視為網(wǎng)際網(wǎng)路金融監(jiān)管最核心的一環(huán)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)網(wǎng)際網(wǎng)路金融監(jiān)管面臨著“資訊孤島”的問題，如在徵信機(jī)制建設(shè)方面，一些P2P公司可能不會(huì)把自己的徵信數(shù)據(jù)與監(jiān)管機(jī)構(gòu)共用，於是部分P2P平臺(tái)或會(huì)遇到重復(fù)抵押、財(cái)務(wù)造假等情況，從而形成風(fēng)險(xiǎn)黑洞，最終讓投資者遭受損失。“網(wǎng)際網(wǎng)路金融監(jiān)管要抓住資訊披露的‘牛鼻子’，打破不同機(jī)構(gòu)之間的‘資訊孤島’，”安邦諮詢首席研究員陳功建議，“這需要有關(guān)部門加強(qiáng)金融監(jiān)管基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，同時(shí)引入必要的金融消費(fèi)者保護(hù)措施，圍繞資訊披露構(gòu)建完善的金融消費(fèi)者保護(hù)體系。”

　　中國(guó)投資有限公司副總經(jīng)理謝平領(lǐng)銜的課題組發(fā)佈報(bào)告建議，需完善網(wǎng)際網(wǎng)路金融統(tǒng)計(jì)調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)分析體系，儘快將網(wǎng)路信貸資金納入社會(huì)融資總額統(tǒng)計(jì)範(fàn)圍，建立交易資訊庫(kù)及統(tǒng)一的安全認(rèn)證中心。

　　此外，關(guān)於網(wǎng)際網(wǎng)路金融監(jiān)管的爭(zhēng)議還體現(xiàn)在兩個(gè)方面——利益層面（如網(wǎng)際網(wǎng)路金融對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)形成衝擊）和技術(shù)層面（如央行暫時(shí)叫停二維碼支付）。

　　對(duì)於上述問題，來自網(wǎng)貸平臺(tái)、富成融資的董事長(zhǎng)劉菊婷向記者表示：“網(wǎng)際網(wǎng)路金融企業(yè)同銀行之間並非‘零和關(guān)係’，可以找到好的契合點(diǎn)。其次，作為網(wǎng)際網(wǎng)路金融企業(yè)，需要加強(qiáng)與監(jiān)管層的溝通，在溝通中共同尋找有效的監(jiān)管方式。”