資金需求漸緩 貨幣基金收益率或降致4%-5%

　　2013年最為火熱的當屬貨幣基金的網(wǎng)際網(wǎng)路理財模式，其以高收益率、高靈活性吸引了眾人眼球。而到了馬年，貨幣基金網(wǎng)際網(wǎng)路理財整體收益率均有所下降。同花順數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)前最後一個交易日1月30日，貨幣基金整體的7日年化收益率均值為5.7%，節(jié)後首日降為5.53%，2月10日小幅上升至5.58%，收益率最高值也由年前的7%以上降至6.5%。

　　其中，與微信理財通合作的華夏財富寶貨幣基金，節(jié)前收益率曾衝擊8%，1月30日的7日年化收益率為7.29%，也處於較高水準，但春節(jié)過後收益率逐漸回落，截至2月10日，7日年化收益率降至6.74%。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，以餘額寶、理財通為代表的貨基産品，與市場上的資金價格牢牢掛鉤，資金價格的水準直接影響著理財産品的年化收益率。通常而言，年末是銀行吸儲動力最足的時刻，存款之爭激烈，開出的利率就很高。這直接導致了貨幣基金收益率的飆升。春節(jié)之後，銀行資金的相對緊張解除了，相關理財産品的收益率自然會回落。貨幣基金2014年的收益率很可能逐漸回歸4%-5%的正常水準。

　　電商目光轉向定期理財産品

　　近期，電商和網(wǎng)際網(wǎng)路大佬們不約而同的紛紛將目光轉向了定期理財。就在2月10日支付寶宣佈推出“餘額寶用戶專享保本産品”的同時，騰訊也宣佈與銀河基金合作的“定投寶”即將正式發(fā)行。另據(jù)支付寶相關人士透露，餘額寶二代將於今年上半年推出，較一代更保險、收益更好。

　　據(jù)悉，“餘額寶用戶專享保本産品”的實質(zhì)是珠江人壽的萬能險，其之前宣傳的所謂7%指的是一年預期收益率，與餘額寶不同，該産品不支援實時贖回，且要鎖定一年；而“保本保底”指的是保證有最低2.5%的收益率。而定投寶是銀河基金公司推出的跟蹤中證騰安價值100指數(shù)的基金産品。該基金已於今年1月份獲批。

　　在分析人士看來，“餘額寶用戶專享保本産品”以及“定投寶”的面世，提高了網(wǎng)際網(wǎng)路金融的內(nèi)涵，不再僅僅局限于“貨幣基金”短期理財，可能促進網(wǎng)際網(wǎng)路金融進一步發(fā)展。更有業(yè)內(nèi)人士表示，網(wǎng)際網(wǎng)路金融不可能全部是貨幣基金來參與，而在市場利率化越來越高的情況下，貨幣基金的收益率會逐漸喪失優(yōu)勢。

　　墊資壓力加劇 基金公司減持債券應對贖回潮

　　貨幣基金此前的火爆有目共睹。天弘基金憑藉與支付寶合作，就攻下了基金業(yè)老大華夏基金多年的規(guī)模“一哥”地位。但餘額寶模式的成功並非每個機構都能學得來，年底多家基金公司貨基“T+0”出現(xiàn)有條件兌付的情況。有第三方機構透露，年末資金緊張，貨基銷售規(guī)模越大墊資壓力越大，財力不夠的，只能通過間歇性的暫緩支付來勉強支援。

　　大型基金公司的壓力，在一些中小型第三方機構看來，屬於“甜蜜的煩惱”。有第三方機構人員表示，墊資壓力加大對於大型基金公司，只要股東支援，資金再緊張，為了規(guī)模，大不了可以貼錢運作。但對於第三方機構來説，巨大的墊資壓力，很有可能會使其扛不下去。

　　據(jù)了解，目前一些基金第三方銷售機構僅有500萬元的註冊資金，根本難以應對大規(guī)模的貨幣基金T+0贖回，面對外部網(wǎng)際網(wǎng)路機構的攻城掠地，基本上無招架之力。

　　此外，為了應對贖回潮，不少基金公司不得不被動減持債券。據(jù)中國債券資訊網(wǎng)公佈的債券託管資訊顯示，1月債券託管量餘額259355.98億元，較上月增加247.49億元。但從投資者結構來看，證券公司和基金分別減持115.28億元與292.17億元。這是基金自2013年6月流動性緊張以來最大幅度的一次減持債券。

　　綜合以上情況來看，2013年貨幣基金的網(wǎng)際網(wǎng)路熱銷盛景恐怕在2014年很難續(xù)演，而即將發(fā)售的兩款新品能否獲得投資者的認可也存在諸多變數(shù)。下一個網(wǎng)際網(wǎng)路理財?shù)臒狳c將在哪，讓我們拭目以待。