一款名為“百發(fā)”的理財産品日前在市場上引起了巨大的衝擊波，這既因為它是第一款百度的金融産品，是網(wǎng)際網(wǎng)路公司與金融企業(yè)合作的成果，還因為作為投資固定收益品種的理財産品，據(jù)稱預期收益率高達8%。顯然，這在今天可以説是一個有點另類的金融産品。有意思的還在於，在它出生48小時後，就受到了相關部門的核查。

　　作為網(wǎng)際網(wǎng)路金融的産物，“百發(fā)”的交易基本都是通過網(wǎng)路完成的。百度公司所擁有的巨量客戶群體，為産品行銷提供了極大空間。同時，借助基金公司的投資管理平臺，加上各種手段的綜合運用，也為産品獲取較高的收益提供了某種可能。於是，這個産品在短期內(nèi)以極低的行銷成本熱銷就順理成章。應該説，在網(wǎng)際網(wǎng)路企業(yè)加大進軍金融業(yè)的力度，同時金融企業(yè)也在急匆匆地使用網(wǎng)際網(wǎng)路手段改造業(yè)務流程的背景下，“百發(fā)”的出現(xiàn)是具有某種標誌性意義的，當然也就不可避免地會給市場帶來多方面影響。同樣，“百發(fā)”在某些方面的大膽嘗試，客觀上存在“越界”之嫌。

　　説到“百發(fā)”對市場的影響，其一是在很大程度上改變了金融産品的行銷模式。儘管現(xiàn)在各金融機構(gòu)都開通了網(wǎng)上業(yè)務，有的甚至網(wǎng)上業(yè)務的佔比已經(jīng)很高，但其客戶還是來自於金融機構(gòu)本身，也就是説是為各自的客戶提供了以網(wǎng)路代替櫃檯開展業(yè)務的通道，這固然方便了有相關要求的客戶，但並沒有因此而有效地擴大客戶基礎。而現(xiàn)在，網(wǎng)路公司的介入，使得其巨大的客戶群體有機會與金融機構(gòu)對接，從而真正實現(xiàn)了網(wǎng)際網(wǎng)路+金融的行銷模式。在“百發(fā)”之前，大家已經(jīng)看到了阿里巴巴旗下“餘額寶”的強勢擴張，當然作為對“支付寶”功能的一種延伸，“餘額寶”主要還是滿足了客戶對現(xiàn)金管理的要求。而 “百發(fā)”則更加全面地體現(xiàn)了其作為理財産品的功能。而這種模式的推廣，將極大地衝擊現(xiàn)有的金融行銷體系。進一步説，如果金融機構(gòu)不能儘快適應這樣的改變，並且予以積極應對，那麼其生存空間的確是會受到壓制的。馬雲(yún)當年所説的：你不改變自己，我就改變你，確實不是一句空泛的豪言。

　　影響之二，是“百發(fā)”在某種層面上衝擊了現(xiàn)有的理財産品收益分佈體系，“百發(fā)”的預期收益率為8%，在相關的公告中還承諾提供擔保，這在現(xiàn)有的市場環(huán)境下實在是有點扎眼的。因為作為一款低風險的投資固定收益品種的理財産品，在正常情況下無論使用什麼樣的投資技巧，要長期穩(wěn)定獲得8%的年化收益，是難以想像的，而且現(xiàn)行的監(jiān)管制度也不允許任何機構(gòu)與個人對産品收益做出承諾。也因為這樣，在“百發(fā)”上網(wǎng)後就受到業(yè)內(nèi)的廣泛質(zhì)疑，從而不得不修改宣傳文案，強調(diào)了8%只是投資收益的追求目標，並且刪除了有關擔保的承諾。不過，既然事情已經(jīng)發(fā)展到這個地步，管理層也就責無旁貸地將對該産品進行核查。然而，除卻這些，我們還是應該承認，即便“百發(fā)”的收益只有4%（這在現(xiàn)在的貨幣市場基金以及類似“活期通”這樣的産品中是完全可以做到的），那麼也是對現(xiàn)有的利率體系的挑戰(zhàn)，畢竟這些産品的流動性與活期存款相差無幾，但是其收益率是活期存款的10倍以上。此類産品通過網(wǎng)際網(wǎng)路銷售，勢必對銀行儲蓄帶來衝擊，與此同時，也在事實上推進了利率市場化的進程。長期以來僵化的存款利率體系，特別是活期存款的超低利率，在網(wǎng)際網(wǎng)路金融模式的衝擊下，還能維持在何種程度，實在是讓人擔憂的。在某種意義上來説，高收益與方便的網(wǎng)路大平臺，是“百發(fā)”的最大看點，而這些又都是對現(xiàn)有金融格局的挑戰(zhàn)。只是，這種挑戰(zhàn)看上去有點不按規(guī)則推行。

　　其實，“百發(fā)”從出生的那一天起，就顯露了其網(wǎng)際網(wǎng)路血統(tǒng)所具有的市場“狼性”，高收益加承諾保證迅即吸引了巨量客戶的眼球，也因為觸及了監(jiān)管紅線而導致被監(jiān)管部門核查的命運。多年來，網(wǎng)際網(wǎng)路企業(yè)一直是以野蠻生長為特點的，也以此為傲。但在金融領域，更多的是講究規(guī)範，制度，顯然是無法容忍野蠻生長的。在這就必然有個比較艱難磨合的過程。 因此，“百發(fā)”在對市場造成衝擊的同時，更提出了怎樣規(guī)範好網(wǎng)際網(wǎng)路金融，職能部門該怎樣未雨綢繆抓緊前瞻性規(guī)劃與管理的緊迫課題。　　（桂浩明 作者係申銀萬國證券研究所市場研究總監(jiān)）