日元對(duì)人民幣貶值的態(tài)勢(shì)在延續(xù)。截至5月29日，日元對(duì)人民幣中間價(jià)為100日元對(duì)6.0365人民幣，較上個(gè)交易日下跌400基點(diǎn)。今年以來(lái)，人民幣對(duì)日元19%的升值幅度，令日元成為套取人民幣匯差升值收益的各路熱錢(qián)中最為扎眼的一個(gè)。

　　在當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面並不支援人民幣繼續(xù)大幅升值的情況下，資本流動(dòng)加劇成為助推人民幣升值的重要因素。5月27日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.1811，是5月份人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)第6次創(chuàng)下匯改以來(lái)新高。“熱錢(qián)進(jìn)來(lái)後帶有強(qiáng)烈升值預(yù)期，這種預(yù)期進(jìn)一步加大了人民幣升值壓力。”對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)丁志傑分析説。

　　今年年初以來(lái)，人民幣對(duì)日元較大的升值幅度，為日元資金從中獲取利潤(rùn)提供了空間。由於當(dāng)前日元融資利率低，日元熱錢(qián)轉(zhuǎn)道香港，通過(guò)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)進(jìn)入內(nèi)地，以此套取境內(nèi)3%的人民幣存款利率與日元零利率間的利差。

　　“日本的高端電子産品、汽車(chē)和工業(yè)産品，借助貶值之力跟韓國(guó)和中國(guó)大陸等鄰近經(jīng)濟(jì)體直接競(jìng)爭(zhēng)。這種情勢(shì)有可能逼迫東亞其他經(jīng)濟(jì)體壓低本幣匯率。作為這個(gè)區(qū)域內(nèi)惟一缺乏彈性的貨幣，人民幣將顯著地放大這種風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)2013年中國(guó)的經(jīng)常賬戶(hù)構(gòu)成明顯的壓力。”中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室主任劉煜輝表示，日元貶值形成的外部風(fēng)險(xiǎn)是人民幣未來(lái)的重大隱患。

　　中國(guó)銀行北京分行外匯交易團(tuán)隊(duì)主管楊彬也認(rèn)為，人民幣對(duì)日元大幅升值會(huì)對(duì)亞洲各國(guó)的貿(mào)易出口有較大的影響，這種影響在二季度會(huì)慢慢顯現(xiàn)出來(lái)。

　　楊彬進(jìn)一步分析認(rèn)為，日本量化寬鬆政策影響助推日元繼續(xù)貶值，人民幣對(duì)日元升值的趨勢(shì)短期內(nèi)不會(huì)發(fā)生太大變化。

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