金融監(jiān)管體系應(yīng)該高度統(tǒng)一

　　“我認(rèn)為資本市場首先該做的，是讓投資者享受到經(jīng)濟(jì)發(fā)展的紅利”，中國證券業(yè)協(xié)會專家諮詢委員會委員湯世生日前在接受中國證券報(bào)記者專訪時(shí)表示，為助力“中國夢”的實(shí)現(xiàn)，監(jiān)管層應(yīng)保護(hù)公眾利益，面對市場“黑幕”，應(yīng)著重處罰違規(guī)上市公司和仲介機(jī)構(gòu)，並培育和尊重投資者，讓投資者通過資本市場享受經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果。

　　資本市場政策

　　應(yīng)延續(xù)、改革、創(chuàng)新

　　問：過去20餘年資本市場的發(fā)展影響深遠(yuǎn)，但目前仍有觀點(diǎn)認(rèn)為資本市場不夠成熟，投資者亦有所不滿。要實(shí)現(xiàn)“中國夢”，資本市場應(yīng)該做些什麼？

　　湯世生：回答資本市場應(yīng)該做什麼，首先要看過去20多年資本市場對國民經(jīng)濟(jì)的五大貢獻(xiàn)：

　　一是為國有企業(yè)和私營個(gè)體經(jīng)濟(jì)搭建公眾股權(quán)融資平臺。東歐劇變時(shí)，國有企業(yè)傾倒帶來國有企業(yè)重新分配的偏差，造成社會極大不公。而中國是先有資本市場，再進(jìn)行傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的改組，這樣使得我們在參與市場的過程中有了公平的制度。更形象地説，就是在大廈解體過程中搶磚頭，東歐是誰先搶走歸誰，中國是先通過資本市場形成價(jià)格，再通過公平交易享受改革的成果，形成投資主體的多元化。

　　二是《證券法》、《基金法》和《公司法》等諸多法律的不斷完善，建立了資本市場的法律體系。這些法律在制定過程中充分參考了成熟市場的經(jīng)驗(yàn)，界定了私有的許可權(quán)和産權(quán)交易的責(zé)權(quán)，使得財(cái)産的界定有法可循，為未來資産保護(hù)起到了很好的作用。

　　三是會計(jì)準(zhǔn)則與國際會計(jì)準(zhǔn)則掛鉤，沒有資本市場的建設(shè)，會計(jì)制度的改革就沒有這麼快。

　　四是擺脫了過去計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的配置手段，通過股權(quán)投資、債務(wù)投資，公眾對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的參與度大幅提升，對經(jīng)濟(jì)有了自己的判斷，使得中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展優(yōu)勝劣汰，市場不斷健全。

　　五是初步建立了股權(quán)文化和代理人文化制度，公司上市後，投資者有權(quán)利去評價(jià)企業(yè)的操縱者。

　　可以説，這些是市場巨大的進(jìn)步，歐美國家用了100年時(shí)間走完的路，我們只用了20多年時(shí)間。當(dāng)然這個(gè)市場現(xiàn)在仍只是一個(gè)小孩，很多制度依然有些粗糙，我們要忍受“成長的煩惱”。因此，要談?wù)撡Y本市場能為國民經(jīng)濟(jì)、能為“中國夢”做什麼，先要宏觀地看待上面的這些問題。

　　至於下一步監(jiān)管部門應(yīng)該怎麼做？有媒體報(bào)道證監(jiān)會將要保持政策的延續(xù)性，其實(shí)這句話應(yīng)該這麼理解：對過去正確的政策一定要堅(jiān)持和延續(xù)，不足的政策則多加完善，瓶頸要突破創(chuàng)新。

　　讓投資者享受

　　經(jīng)濟(jì)增長紅利

　　問：資本市場還需從哪些角度進(jìn)行完善？應(yīng)該延續(xù)、改革和創(chuàng)新什麼？

　　湯世生：要做的事情很多，但具體來看，近期監(jiān)管層要做的，一是嚴(yán)格監(jiān)管上市公司；二是熱情對待投資者；三是審慎對待機(jī)構(gòu)放開；四是提高發(fā)行門檻，全力搞好新三板。

　　首先，明確證監(jiān)會應(yīng)以證券監(jiān)督為主，把監(jiān)管的注意力集中在資本品的製造端，而不是過於監(jiān)管資本品的消費(fèi)端及投資者。關(guān)注資本品的製造端，也就是集中精力監(jiān)管上市公司，讓它們成為優(yōu)秀、按照市場規(guī)律運(yùn)作的好企業(yè)，嚴(yán)懲一切違規(guī)的企業(yè)，讓他們付出違規(guī)的代價(jià)。按照現(xiàn)行的法律讓他們對違規(guī)操作付出慘痛的代價(jià)，只有這樣才能不斷使幾千家上市公司走上良性和健康發(fā)展的軌道。

　　其次，培育和尊重投資者。説句玩笑話，縣政府招商引資還要縣長親自給投資方作陪，我國已經(jīng)有很多資金量上百萬上千萬的投資者，監(jiān)管者是不是應(yīng)該經(jīng)常跟他們座談？聽一聽他們的聲音？上市公司對國民經(jīng)濟(jì)作用巨大，但上市公司的背後，廣大的股民才是推動者。因此，必須讓投資者通過資本市場享受經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果，通俗地説，就是能賺到錢。

　　再次，對機(jī)構(gòu)不能過度放開。金融機(jī)構(gòu)與投資者的資金息息相關(guān)，監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)不是純粹的市場化放開的概念。現(xiàn)在不少機(jī)構(gòu)都在關(guān)注證券行業(yè)的牌照，但是全面放開會導(dǎo)致現(xiàn)有的證券公司生存艱難、無序競爭，形成劣幣驅(qū)逐良幣的局面。我在資本市場裏工作了20多年，很清楚一些機(jī)構(gòu)進(jìn)入證券市場會做些什麼。而現(xiàn)在市場上的證券從業(yè)機(jī)構(gòu)是經(jīng)過證券行業(yè)“延安整風(fēng)”和“三灣改編”洗禮的，是市場選擇淘汰下來的，不信任他們而把好壞未知的人放進(jìn)來存在極大風(fēng)險(xiǎn)。因此，對於證券經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)的放開要慎之緩行，這是過去幾十年證券行業(yè)用汗水和鮮血換來的經(jīng)驗(yàn)。

　　最後，應(yīng)提高主機(jī)板發(fā)行門檻，集中精力搞好新三板，鼓勵好的上市公司再融資和並購重組。未來則要逐步把IPO審查責(zé)任交給交易所，把機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員的管理交給自律性組織。證監(jiān)會放權(quán)減負(fù)，進(jìn)行真正的監(jiān)管。

　　當(dāng)然，對於資本市場助力“中國夢”的實(shí)現(xiàn)，我還有很多長遠(yuǎn)的夢想：

　　一是中國資本市場一定要國際化，十年以後，投資者坐在家裏就能買到全世界的股票，能快速了解國外的上市公司，老百姓的投資和選擇是國際化的。這種國際化不僅僅是機(jī)構(gòu)的國際化、産品的國際化，更是人才的國際化。資本市場是一個(gè)穿西裝的行業(yè)，我們要走出去、引進(jìn)來。

　　二是金融監(jiān)管體系應(yīng)該高度統(tǒng)一，成立超級監(jiān)管機(jī)構(gòu)，打破銀證保分業(yè)監(jiān)管的體系，減少監(jiān)管成本和行政干預(yù)。現(xiàn)在各省都有銀證保監(jiān)管部門和金融辦，分業(yè)監(jiān)管下存在弊端，只有建立超級監(jiān)管機(jī)構(gòu)，才能整體判斷市場，深化市場改革。

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