由於未來(lái)市場(chǎng)整體資金仍較為充裕，短端貨幣市場(chǎng)利率將維持低位，短融收益率也將保持平穩(wěn)，因此市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)貨幣基金收益將繼續(xù)向常態(tài)水準(zhǔn)回歸。

　　餘額寶掛鉤的天弘增利寶基金經(jīng)理王登峰則認(rèn)為個(gè)別時(shí)點(diǎn)資金利率存在超預(yù)期上行可能，帶動(dòng)短融和存款收益率上行。

　　對(duì)於餘額寶收益回歸常態(tài)，王登峰表示，不會(huì)因此而改變投資風(fēng)格，風(fēng)險(xiǎn)控制是餘額寶管理的第一要?jiǎng)?wù)。例如，堅(jiān)持短久期的策略以防範(fàn)利率風(fēng)險(xiǎn)及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，配置高評(píng)級(jí)資産以防範(fàn)信用風(fēng)險(xiǎn)。2014年二季報(bào)顯示，餘額寶組合剩餘期限僅75天，不僅低於同行平均90多天的水準(zhǔn)，也遠(yuǎn)低於證監(jiān)會(huì)對(duì)貨幣基金120天的上限要求。

　　“貨幣基金的本源不在於你捕捉了哪些收益機(jī)會(huì)，而在於你規(guī)避了多少個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。”王登峰表示，餘額寶所面臨的“節(jié)點(diǎn)”其實(shí)比普通的貨幣基金更多、更複雜，但是每一次都順利通過(guò)，主要得益於兩大“利器”。“例如，去年‘雙11’時(shí)面對(duì)淘寶第一次大促，去年底、春節(jié)等節(jié)點(diǎn)對(duì)餘額寶流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的考驗(yàn)，餘額寶都順利通過(guò)，因?yàn)槲覀儼丫Χ技械搅鲃?dòng)性管理方面，得益於大數(shù)據(jù)分析+穩(wěn)健的操作策略。”

　　（北京商報(bào)記者 宋婭）