原標(biāo)題：攜程“出嫁”緋聞背後：百度大手筆O2O突圍？

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　　近日，有投行人士曝出百度欲收購攜程的重磅消息稱，百度提出“控股攜程，並與旗下去哪兒網(wǎng)整合”的方案。此消息一齣，立刻引起業(yè)內(nèi)極大關(guān)注。攜程和去哪兒在市場上可謂針鋒相對，如果百度真的如此大手筆能“合二為一”，則意味著百度在線上旅遊(OTA市場)將獲得壟斷地位，同時(shí)操盤兩家總市值達(dá)百億美元級別的美股上市公司，其O2O戰(zhàn)略必將如虎添翼。

　　另一方面，國內(nèi)第四家赴美上市的OTA公司浮出水面——專注團(tuán)隊(duì)遊和休閒旅遊的途牛網(wǎng)宣佈申請?jiān)诿郎鲜校兄胤迭c(diǎn)的“途牛模式”將接受資本市場的考驗(yàn)。OTA市場的精彩故事還在繼續(xù)……

　　在收購91無線之後，百度的另一項(xiàng)重大投資或?qū)⒏〕鏊妗?/p>

　　近日，有投行人士曝出百度欲收購攜程的重磅消息。消息稱，百度提出“控股攜程，並與旗下去哪兒網(wǎng)整合”的方案。

　　百度與攜程網(wǎng)相關(guān)人士均對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，對這一消息並不知情。

　　儘管目前並無定論，但是攜程網(wǎng)自去年底來已經(jīng)不斷傳出“站隊(duì)”的緋聞，其緋聞對象從阿里巴巴(滾動(dòng)資訊)變?yōu)榘俣取?/p>

　　不過，攜程目前市值接近65億美元，百度要想取得控股地位至少需要花費(fèi)13億美元。

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，如果百度最終收購成功，則意味著百度在線上旅遊市場將獲得壟斷地位，佔(zhàn)領(lǐng)百億美元級別的市場，為其O2O戰(zhàn)略添上一枚重要棋子。但是，攜程業(yè)務(wù)形態(tài)仍然是OTA的主流模式，與平臺型的去哪兒整合起來並非易事。

　　百度O2O突圍

　　與阿里巴巴和騰訊近期來在O2O領(lǐng)域的風(fēng)生水起相比，百度似乎有些沉寂。

　　去年，百度多次進(jìn)行大手筆收購，包括3.7億美元收購PPS視頻業(yè)務(wù)以及約19億美元的代價(jià)收購網(wǎng)龍旗下91無線。不過，這兩項(xiàng)重大收購與O2O均無太大關(guān)聯(lián)，因此尋找新的收購對象似乎是箭在弦上的事。

　　毋庸置疑，線上旅遊是O2O最活躍的領(lǐng)域之一，也是O2O最早期的使用場景。無論是打車應(yīng)用，還是租車，或者是機(jī)票、酒店、周邊遊、出境遊，都與移動(dòng)、地圖、位置相關(guān)，且線下商家的資訊化程度最高。

　　前述投行人士稱，在2011年控股去哪兒之後，百度正在謀求線上旅遊市場獲得更大的控制權(quán)，即拿下OTA業(yè)內(nèi)老大攜程。據(jù)悉，這一交易已經(jīng)接近尾聲。

　　至截稿時(shí)，攜程網(wǎng)副總裁湯瀾並未對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就上述消息做出回應(yīng)。

　　資深電商觀察人士魯振旺認(rèn)為，這項(xiàng)收購對百度來説意義重大，“去哪兒這幾年的發(fā)展並不如攜程，雖然積累了很多商家資源，但是很難落地。線上旅遊行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)還是掌握在攜程的手裏，尤其是高端商旅，攜程佔(zhàn)據(jù)了大頭。”

　　在魯振旺看來，線上旅遊行業(yè)的價(jià)格戰(zhàn)還會(huì)持續(xù)下去，如果百度能整合攜程網(wǎng)和去哪兒兩家的資源，並進(jìn)行適當(dāng)?shù)娜诤虾头止ぃ屈N百度便可以借此控制整個(gè)線上旅遊市場。

　　事實(shí)上，今年春節(jié)以來，由於攜程網(wǎng)傳出與阿里巴巴的緋聞，其股價(jià)也是直線攀升。上月底，攜程曝出嚴(yán)重的“泄密門”事件，但是股價(jià)並未出現(xiàn)跳水的現(xiàn)象。

　　4月2日，投資銀行JGCapital發(fā)佈研究報(bào)告稱，攜程當(dāng)前股價(jià)被低估，並給出70美元的目標(biāo)股價(jià)，遠(yuǎn)高於此前投行預(yù)期。

　　魯振旺認(rèn)為，百度並不需要過多考慮攜程與百度其他移動(dòng)網(wǎng)際網(wǎng)路産品的融合問題，“攜程網(wǎng)本身便是一個(gè)優(yōu)質(zhì)、盈利的公司，可以看做是百度在垂直領(lǐng)域的一個(gè)重度佈局。”

　　事實(shí)上，百度一直都在寄望用網(wǎng)際網(wǎng)路方式改造傳統(tǒng)行業(yè)。此前，百度CEO李彥宏曾公開表示，網(wǎng)際網(wǎng)路應(yīng)更加積極地向傳統(tǒng)行業(yè)進(jìn)軍。其中，他重點(diǎn)看好的五個(gè)行業(yè)包括電商、旅遊、出版、教育和醫(yī)療。日前，李彥宏在Q4財(cái)報(bào)分析師會(huì)議上透露，百度2014年仍將進(jìn)行大張旗鼓的投資。

　　可以預(yù)見，線上旅遊行業(yè)依然存在巨大的爭奪空間。勁旅諮詢最近發(fā)佈的報(bào)告顯示，2013年中國旅行社行業(yè)總交易額約為3174.3億元，其中線上交易額僅佔(zhàn)9.2%。

　　或形成百億美元OTA聯(lián)盟

　　攜程最終選擇出售，在業(yè)內(nèi)看來並不意外。經(jīng)歷了早期的打拼，雖然攜程在OTA行業(yè)佔(zhàn)據(jù)了老大的位置，但是後來的競爭者們早已紛紛站隊(duì)向巨頭靠攏，如百度控股去哪兒，騰訊控股藝龍網(wǎng)。

　　在移動(dòng)網(wǎng)際網(wǎng)路時(shí)代，攜程網(wǎng)的發(fā)展還會(huì)面臨更大壓力。“百度和去哪兒，是一個(gè)垂直搜索比價(jià)的網(wǎng)站，百度又是搜索市場份額最大的網(wǎng)站，他們聯(lián)手會(huì)想方設(shè)法壓制攜程的流量，如果沒有這個(gè)的話，攜程成長會(huì)更快。”攜程技術(shù)副總裁葉亞明去年在2013UED大會(huì)上對 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者如是表示。

　　他坦言，尋找更多來自百度外的流量成為攜程網(wǎng)的重中之重，“我們最重要的方法就是發(fā)力移動(dòng)網(wǎng)際網(wǎng)路，做好自己的無線端産品。儘量擺脫對百度流量的依賴。”

　　不難看出，百度的巨大流量來源讓攜程網(wǎng)“愛恨交加”。

　　魯振旺認(rèn)為，對於線上旅遊網(wǎng)站來説，搜索引擎的流量價(jià)值巨大，“有了百度做後盾，無論是流量還是資金，攜程網(wǎng)在海外旅遊、休閒旅遊等領(lǐng)域有更大的成長空間。”

　　對於百度來説，一旦將攜程網(wǎng)納入自己的陣營，加上去哪兒網(wǎng)現(xiàn)在的市場份額，將可以坐擁線上旅遊百億市場。

　　勁旅網(wǎng)報(bào)告顯示，通過攜程産生的旅遊度假業(yè)務(wù)全年交易額，約佔(zhàn)線上旅遊度假市場總交易額的23.3%，超過排名2~7位的網(wǎng)際網(wǎng)路企業(yè)總和。

　　這還不是攜程最主要的業(yè)務(wù)。去年第四季度，攜程旅遊度假業(yè)務(wù)收入3200萬美元，同期機(jī)票收入9600萬美元，酒店預(yù)訂收入1.6億美元。

　　去年下半年以來，攜程還在積極投資旅遊相關(guān)企業(yè)，除投資7天酒店集團(tuán)外，還投資了一嗨租車、易到用車、快捷酒店管家、途家、途風(fēng)網(wǎng)等。

　　湯瀾此前在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者採訪時(shí)稱，做好無線端將是攜程網(wǎng)2014年的重中之重，且不排除更多收購，“我們願(yuàn)意犧牲短期利益、利潤，換取長期的利益，我們希望首先奠定行業(yè)地位和提高市場份額。”

　　因此，此番傳出的消息稱攜程收購去哪兒並非不可能。對於百度來説，出售去哪兒業(yè)務(wù)也是一個(gè)明智之舉。

　　去哪兒網(wǎng)最新財(cái)報(bào)顯示，其2013年財(cái)年總收入8.509億元，比2012年增長69.6%。其中無線總收入為1.271億元，同比增長558.4%。但是，另一方面並不樂觀，該公司2013財(cái)年調(diào)整後non-GAAP凈虧損1.177億元。

　　與之形成鮮明對比的是，攜程2013年凈利潤同比上升40%，藝龍則同比轉(zhuǎn)虧1.67億元。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，百度可以丟掉一個(gè)虧損的包袱，攜程拿到一個(gè)不錯(cuò)的流量入口，“去哪兒目前仍然虧損，機(jī)票業(yè)務(wù)廣告售價(jià)上升空間有限，酒店戰(zhàn)略又難以兼顧OTA與平臺定位。對百度來説，如果能將去哪兒脫手賣掉是件好事，也是一項(xiàng)完美的交易，未來攜程不僅可以做傭金收入，還可以收取平臺的商家收入。”

　　目前，攜程的市值(估值)約70億美元，去哪兒的市值約30億美元，兩家合併之後將於線上旅遊領(lǐng)域形成一家市值約100億美元的公司。

　　魯振旺稱，從這個(gè)層面來説，攜程網(wǎng)在業(yè)內(nèi)將很難找到對手，“攜程和去哪兒，一個(gè)擅長地推，一個(gè)擅長線上；攜程擁有高端商戶資源，去哪兒有強(qiáng)大的數(shù)據(jù)庫。雙方整合將引發(fā)化學(xué)反應(yīng)。”

　　業(yè)內(nèi)：控股攜程幾無可能

　　儘管這項(xiàng)交易或許是難得的三贏局面，但是也不乏“看衰”之聲。

　　資深網(wǎng)際網(wǎng)路觀察人士劉興亮在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者採訪時(shí)説：“完全控股幾乎不大可能。”

　　他認(rèn)為，與其他競爭者繼續(xù)資本支援相比，攜程網(wǎng)創(chuàng)始人梁建章回歸以後，已經(jīng)漸漸在移動(dòng)網(wǎng)際網(wǎng)路找到了方向。無論是戰(zhàn)略佈局，還是執(zhí)行層面，已經(jīng)進(jìn)入了良性的運(yùn)作軌道，這些都足以支撐攜程網(wǎng)獨(dú)立發(fā)展下去。

　　攜程年報(bào)顯示，截至2013年底，攜程除了凈利潤近10億元人民幣外，還有115億元的現(xiàn)金(現(xiàn)金+短期投資)。單從金額來説，攜程已經(jīng)足以控股去哪兒加上藝龍。

　　4月4日上午消息，攜程宣佈，該公司董事會(huì)已經(jīng)批準(zhǔn)了一項(xiàng)新的股票回購計(jì)劃，可能回購總額達(dá)6億美元的ADS(美國存托股份)。

　　這一資訊也反映攜程網(wǎng)對於自身前景的良好預(yù)期，同時(shí)公司也能分享未來接受戰(zhàn)略投資後的股票成長溢價(jià)。

　　另外，攜程網(wǎng)股權(quán)結(jié)構(gòu)或許也很難促使百度控股。

　　記者查詢公開資料顯示，截至2013年底，攜程股東中機(jī)構(gòu)持股前三位分別為Price(T.Rowe)AssociatesInc(持股13.13%)，CapitalWorldInvestors(持股11.17%)和OppenheimerFunds，Inc(持股8.20%)。

　　劉興亮分析，從騰訊和阿里巴巴近期的投資策略來看，都放棄了控股模式，而是選擇戰(zhàn)略性入股，這也是為了投資的公司更好發(fā)展，“攜程網(wǎng)的體量大得多，且經(jīng)營狀況良好，估計(jì)也不會(huì)接受完全控股的形式。”

　　儘管上述分析目前尚無定論，但攜程與百度地圖等O2O業(yè)務(wù)卻存在深度整合的前景與優(yōu)勢。一旦聯(lián)姻，百度有可能以線上旅遊市場為突破口，在O2O市場與阿里巴巴、騰訊形成三足鼎立的格局。

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　　途牛提交赴美IPO申請 毛利率過低引盈利擔(dān)憂

　　在阿里巴巴、京東(滾動(dòng)資訊)商城、新浪微博等公司紛紛尋求赴美上市後，途牛旅遊網(wǎng)(以下簡稱“途牛”)也正式加入這一行列。

　　4月5日，途牛向美國證券交易委員會(huì)(SEC)提交了IPO(首次公開招股)申請，證券代碼為“TOUR”，計(jì)劃募集最多1.2億美元資金。

　　儘管攜程、藝龍、同程等網(wǎng)站在度假産品類均有涉及，但途牛則是將度假産品作為最核心的業(yè)務(wù)。

　　不過，成立近8年來，途牛至今未能盈利，其2013年凈虧損為1.39億元，2012年凈虧損為1.07億元，2011年凈虧損1.23億元。此外，途牛目前毛利率水準(zhǔn)還不到10%，也引發(fā)了業(yè)內(nèi)的質(zhì)疑。對於其能否扭轉(zhuǎn)虧損，網(wǎng)際網(wǎng)路觀察人士劉興亮直言：“很難”。

　　深耕休閒旅遊

　　創(chuàng)立於2006年的途牛自2007年開始提供線上旅遊預(yù)訂服務(wù)。在IPO之前，途牛的董事和高管共同持有該公司86.4%股份，其中創(chuàng)始人、CEO于敦德持有10.9%。

　　該網(wǎng)站主要提供跟團(tuán)遊、自助遊、自駕遊、酒店、景區(qū)門票、郵輪以及公司旅遊預(yù)訂等休閒遊服務(wù)，已服務(wù)累計(jì)超過450萬人次出遊。

　　在此次IPO之前，途牛一共獲得了多輪融資，分別是GobiPartners的A輪投資、DCM等領(lǐng)投的B輪投資及由紅杉資本等領(lǐng)投的C輪投資。

　　去年9月，途牛完成D輪由Temasek(淡馬錫)投資公司、DCM公司等聯(lián)合投資的約6000萬美元融資。同時(shí)，阿里巴巴前高管湯崢嶸加盟途牛任職CTO。

　　途牛網(wǎng)招股説明書顯示，該公司2013年總營收為19.62億元，高於2012年的11.20億元和2011年的7.72億元。其中，跟團(tuán)遊業(yè)務(wù)營收為18.93億元，2012年這一數(shù)字是10.75億元，2011年是7.51億元；自助遊業(yè)務(wù)營收為4880萬元，2012年是3240萬元，2011年為1760萬元。

　　從IPO文件來看，途牛業(yè)務(wù)包括三部分：團(tuán)隊(duì)遊、自助遊以及其他。其中，團(tuán)隊(duì)遊是途牛最為倚重的收入來源，2011年至2013年該部分收入分別為7.51億元、10.75億元、18.93億元，佔(zhàn)總收入的90%以上份額。途牛描述自己是 “國內(nèi)領(lǐng)先的線上休閒旅遊公司，且居2013年團(tuán)隊(duì)旅遊市場第一名”。

　　艾瑞諮詢報(bào)告顯示，2013~2016年線上休閒旅遊交易額的年複合增長率在35.6%左右，高於酒店預(yù)訂21.0%以及機(jī)票預(yù)訂20.9%的複合增長率。同時(shí)，線上休閒旅遊仍只佔(zhàn)中國整體休閒旅遊市場7.7%的份額，預(yù)計(jì)該比例在2016年將達(dá)到13.2%。2016年，中國整體休閒旅遊市場將在2016年達(dá)到5730億元，而線上休閒旅遊將達(dá)到750億元。

　　專注于休閒遊市場正是途牛網(wǎng)與于攜程網(wǎng)、去哪兒、藝龍網(wǎng)的最大不同，也是途牛網(wǎng)向資本市場講述的第四個(gè)線上旅遊的故事。

　　電商觀察人士魯振旺在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者採訪時(shí)認(rèn)為，休閒遊儘管有發(fā)展空間，但是最為核心的需求仍然是高端商旅，“途牛網(wǎng)還必須在休閒遊這塊發(fā)力，想要做到高利潤，市場份額起碼要達(dá)到30%以上。”

　　毛利率僅為6.2%

　　雖然途牛網(wǎng)申請IPO讓業(yè)界以為中概股窗口期到來，但是其並不理想的財(cái)報(bào)業(yè)績也讓人感到意外。

　　IPO文件顯示，途牛2013年凈虧損為1.39億元，2012凈虧損為1.07億元，2011年為凈虧損1.23億元。不過，其增長依然可期。該公司2013年收入較2012年收入增長75%，達(dá)19.5億元，毛利率也從2012年的3.5%增加到了6.2%，2013年毛利達(dá)到了1.2億元。

　　此外，由於途牛網(wǎng)主要通過旅行社返點(diǎn)的形式獲得收入，過低的毛利率引發(fā)了業(yè)界對其盈利能力的擔(dān)憂。

　　有美股分析師表示，探索了8年，毛利率還不到8%，能提高到多少是個(gè)疑問。

　　分析人士認(rèn)為，途牛網(wǎng)的虧損與其鉅額行銷支出和流量獲取成本太高有關(guān)。雖然途牛手握4.3億元現(xiàn)金和3.3億元的短期投資，將其流動(dòng)資産扣除流動(dòng)負(fù)債以後，僅有2.8億元運(yùn)營資本，按其目前虧損情況來看，可能較難支撐大規(guī)模業(yè)務(wù)擴(kuò)展，這或許是途牛急於上市的原因之一。

　　中青旅控股總裁助理兼戰(zhàn)略投資部總經(jīng)理丁重陽在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者採訪時(shí)稱，中國旅遊度假市場潛力巨大，途牛網(wǎng)現(xiàn)在的業(yè)務(wù)規(guī)模不算很大，如果能成功上市，也會(huì)為自己樹立細(xì)分市場標(biāo)桿。“雖然現(xiàn)在還沒有盈利，但是只要發(fā)展勢頭成長性能持續(xù)下去，將來及時(shí)面臨行業(yè)整合併購，也能為自己相對贏得主動(dòng)。”

　　另外，他認(rèn)為，在度假類OTA行業(yè)內(nèi)，如果能獲得7%~8%的傭金毛利，已經(jīng)是不錯(cuò)的水準(zhǔn)。

　　藝龍旅行網(wǎng)首席運(yùn)營官謝震也表示，業(yè)內(nèi)對於途牛網(wǎng)業(yè)績的解讀有點(diǎn)不太樂觀，“營收保持100%的增長，虧損也沒有擴(kuò)大，比大部分電商健康多了。雖然營收規(guī)模還是小了點(diǎn)。”

　　在此背景下，途牛網(wǎng)還必須面對攜程、驢媽媽、同程網(wǎng)等眾多同行的競爭，面對線上旅遊市場“價(jià)格戰(zhàn)”手法愈演愈烈的趨勢，選擇上市或許已是途牛旅遊網(wǎng)迫在眉睫的事情。

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　　記者觀察

　　BAT入局加速線上旅遊市場變革

　　張斯

　　與團(tuán)購、租房、租車市場相似，線上旅遊也是中國O2O的典型模式。基於此，線上旅遊市場在短短幾年間呈爆髮式增長，這背後也有資本市場的推動(dòng)，其中“BAT”(百度、阿里巴巴、騰訊)的進(jìn)入正使得線上旅遊業(yè)的格局發(fā)生巨大變化。

　　可以看到，去哪兒網(wǎng)、同程和藝龍、窮遊等線上旅遊網(wǎng)站，背後都有百度、阿里巴巴、騰訊的身影。隨著行業(yè)老大攜程網(wǎng)或被上述巨頭之一併購的傳聞落地，標(biāo)誌著線上旅遊業(yè)也進(jìn)入了“BAT”三巨頭陣營劃分下的寡頭競爭時(shí)代。

　　阿里落後反擊

　　起初，阿里巴巴線上旅遊市場的佈局，落後於百度和騰訊，阿裏旗下的淘寶旅行只是一個(gè)極度低調(diào)的業(yè)務(wù)線。

　　去年，阿里巴巴終於攜旗下購物搜索一淘網(wǎng)，躋身線上旅遊O2O市場，牽手?jǐn)y程、藝龍、同程、住哪兒、芒果網(wǎng)、青芒果等6家線上旅遊代理商(OTA)，進(jìn)軍酒店垂直搜索領(lǐng)域。這背後，則是阿里巴巴與投資去哪兒網(wǎng)的百度，以及投資藝龍的騰訊三巨頭對2000億元線上旅遊市場的爭搶。

　　上個(gè)月，阿里巴巴宣佈了一項(xiàng)新投資，聯(lián)合寬頻資本2000萬美元投資國內(nèi)首家O2O出境旅行服務(wù)公司佰程旅行網(wǎng)，這是繼窮遊網(wǎng)、在路上之後，阿裏的又一項(xiàng)線上旅遊行業(yè)的投資。

　　對於此次投資，阿里巴巴相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，阿裏看好佰程現(xiàn)有的O2O模式，並期待在未來的某一時(shí)間點(diǎn)上，能與佰程有良好的業(yè)務(wù)合作。在業(yè)內(nèi)看來，阿裏投資佰程，旅遊藍(lán)圖的佈局已經(jīng)漸漸明顯。

　　無獨(dú)有偶，上個(gè)月，騰訊聯(lián)合博裕、元禾三家機(jī)構(gòu)共同出資5億元投資同程網(wǎng)，這是騰訊第二次投資同程，且恰逢攜程與同程在門票業(yè)務(wù)上打得不可開交之時(shí)，這筆投資給線旅遊市場注入了更多的想像力。

　　值得注意的是，2011年開始，騰訊陸續(xù)進(jìn)入旅遊市場：入股成為藝龍第二大股東；全資收購旅人網(wǎng)，與騰訊自己的QQ旅遊整合為一個(gè)團(tuán)隊(duì)；兩次投資同程網(wǎng)，持股比例總計(jì)約20%。近年來騰訊對投資線上旅遊非常積極，其背後有著明顯的戰(zhàn)略防守佈局的考慮，也就是想先佔(zhàn)有一席之地。

　　網(wǎng)際網(wǎng)路分析人士王利陽對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，阿裏早在2010年就開始做淘寶旅行，但其體量以及行業(yè)地位與攜程、去哪兒網(wǎng)等平臺相比都不甚理想。相比競爭對手騰訊來説，阿裏在旅遊領(lǐng)域投資的公司也多屬於小型網(wǎng)站，如果攜程被百度收購的傳聞?wù)鎸?shí)，阿裏顯然又要落後騰訊和百度了。

　　“BAT”之戰(zhàn)

　　一旦“單打獨(dú)鬥”的攜程與百度達(dá)成合作，線上旅遊業(yè)將正式邁入寡頭競爭時(shí)代。隨著越來越多的OTA(線上旅遊服務(wù))網(wǎng)站被騰訊、百度、阿裏三大巨頭納至麾下，線上旅遊業(yè)的格局將發(fā)生巨大變化。

　　王利陽表示，現(xiàn)在整個(gè)行業(yè)面臨著線下成本高、毛利率低，上游供應(yīng)商資訊化程度低等一系列問題。如果這些網(wǎng)站能夠搭上 “BAT”的船，各家的旅遊網(wǎng)站將會(huì)盡享後者所提供的資源優(yōu)勢和資金優(yōu)勢，也就是説，未來線上旅遊的競爭主要靠深度整合。因?yàn)锽AT的最大價(jià)值之一是其承擔(dān)的入口角色，本身有海量的流量和龐大用戶資源，這對於OTA而言是最大的誘惑。

　　他進(jìn)一步表示，最明顯的例子就是百度收購去哪兒之後，攜程、藝龍從百度獲得的流量明顯減少。如果百度收購攜程，整合攜程和去哪兒網(wǎng)，百度將一家獨(dú)大。不過，要讓行業(yè)老大攜程“委身”百度，與一直的競爭對手去哪兒網(wǎng)歸屬一家，還是頗有難度的，除非百度開出了對攜程極具吸引力的條件。

　　不過，加速佈局O2O領(lǐng)域已經(jīng)成為BAT近幾年的核心戰(zhàn)略，線上旅遊作為O2O的重要領(lǐng)域，目前發(fā)展已經(jīng)較為成熟。線上旅遊能為BAT帶來更多的流量，提高支付業(yè)務(wù)的盈利空間，巨頭們不會(huì)放過這一奶酪。