德國《明鏡》週刊14日援引消息人士的話稱，歐洲央行可能從7月份開始調(diào)整前瞻性指引，向外界釋放退出超寬鬆貨幣政策的明確信號(hào)。市場(chǎng)人士指出，隨著經(jīng)濟(jì)基本面向好、資金流入歐洲市場(chǎng)，歐央行持續(xù)的超寬鬆貨幣政策或逐步進(jìn)入尾聲。

　　歐央行政策或轉(zhuǎn)向

　　《明鏡》最新報(bào)道稱，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)基本可控，通脹水準(zhǔn)趨向低於但接近2%的政策目標(biāo)，上述表述將在下半年成為歐洲央行與市場(chǎng)溝通的基調(diào)。在7月份開始調(diào)整前瞻性指引，向外界釋放退出超寬鬆貨幣政策的明確信號(hào)後，歐洲央行可能在今年秋天公佈漸進(jìn)式退出量化寬鬆（QE）的方案。在目前每月600億歐元購債計(jì)劃的基礎(chǔ)上，以一次縮減100億歐元或200億歐元的節(jié)奏逐步退出QE。此外，歐洲央行首次加息時(shí)間預(yù)計(jì)為2018年底。

　　去年3月，歐洲央行下調(diào)歐元區(qū)主導(dǎo)利率至零的歷史最低水準(zhǔn)。截至今年4月底，歐洲央行的量化寬鬆計(jì)劃已累計(jì)購債逾1.8萬億歐元。

　　歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉上周發(fā)表講話時(shí)也指出，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)明顯改善，下行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)進(jìn)一步消失。歐洲央行目前的政策顯然利大於弊，但現(xiàn)在宣佈政策取得成功還為時(shí)尚早，潛在通脹壓力繼續(xù)受到抑制，且尚未表現(xiàn)出令人信服的上行趨勢(shì)。

　　歐盟在上週末公佈的最新報(bào)告中上調(diào)了歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)歐元區(qū)2017年將增長(zhǎng)1.7%，2018年將增長(zhǎng)1.8%。去年冬季的預(yù)測(cè)為歐元區(qū)2017年將增長(zhǎng)1.6%，2018年將增長(zhǎng)1.8%。報(bào)告強(qiáng)調(diào)，在全球經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的背景下，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力仍持續(xù)增強(qiáng)。

　　機(jī)構(gòu)看漲歐元資産

　　鋻於馬克龍贏得法國總統(tǒng)大選，加之歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)改善，分析機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)歐洲央行可能縮減經(jīng)濟(jì)刺激政策，不少機(jī)構(gòu)對(duì)歐元和歐洲經(jīng)濟(jì)前景更加樂觀。在法國總統(tǒng)選舉第二輪投票結(jié)束後，義大利裕信銀行與荷蘭國際集團(tuán)上調(diào)了對(duì)歐元的預(yù)測(cè)，而此前美銀美林和法國農(nóng)業(yè)信貸銀行就已經(jīng)調(diào)高了歐元匯率預(yù)測(cè)。

　　荷蘭國際集團(tuán)外匯策略研究報(bào)告認(rèn)為，馬克龍勝選法國總統(tǒng)後，法國大選相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)消退，市場(chǎng)參與者們的焦點(diǎn)不約而同地轉(zhuǎn)向下個(gè)匯市主題，即歐洲央行削減量化寬鬆(QE)預(yù)期。這種背景將利好歐元，提振其從當(dāng)前水準(zhǔn)實(shí)現(xiàn)跳漲，9月目標(biāo)上看歐元兌美元匯率為1.15。如2013年美國削減購債時(shí)一樣，歐元區(qū)長(zhǎng)債收益率料大幅上漲，以對(duì)市場(chǎng)預(yù)計(jì)歐洲央行放緩購債步伐做出反應(yīng)，從而令歐元直接受益。因此三季度及年內(nèi)剩餘時(shí)間歐元兌美元料于1.15附近企穩(wěn)。不過到了年底，市場(chǎng)參與者們可能開始擔(dān)憂存在義大利大選相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。展望未來，該行預(yù)計(jì)2018年年中左右歐元兌美元將漲至1.20，屆時(shí)市場(chǎng)焦點(diǎn)將再度重返歐洲央行逐步正常化貨幣政策。

　　美銀美林分析師也指出，期權(quán)市場(chǎng)對(duì)歐元的信心已從2011年以來的最悲觀水準(zhǔn)反彈，歐元區(qū)4月份經(jīng)濟(jì)信心躍升至10年來的最高水準(zhǔn)，歐洲央行可能最早會(huì)于下月暗示其打算退出量化寬鬆政策（QE）。