美國聯(lián)邦儲備委員會5日公佈的上次貨幣政策會議紀要顯示，大多數(shù)美聯(lián)儲官員認為，如果經(jīng)濟符合預(yù)期，美聯(lián)儲可以在今年晚些時候開始縮減資産負債表，但強調(diào)應(yīng)以溫和、可預(yù)見的方式進行。

　　3月14日至15日的會議上，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率上調(diào)25個基點至0.75%-1%的水準，以應(yīng)對上升的通脹壓力。會議紀要顯示，美聯(lián)儲官員認為，如果經(jīng)濟符合預(yù)期，美聯(lián)儲將繼續(xù)逐步上調(diào)聯(lián)邦基金利率，並在今年晚些時候改變再投資政策。

　　美聯(lián)儲官員討論了逐步退出和立即停止再投資政策的利弊。會議紀要顯示，美聯(lián)儲官員認為逐步退出再投資政策對金融市場影響較小，但加大了美聯(lián)儲與市場溝通的難度，而立即停止再投資政策易於溝通，並能快速實現(xiàn)資産負債表的縮減。

　　2008年底至2014年10月，美聯(lián)儲先後出臺三輪量化寬鬆政策，通過購買美國國債及其他機構(gòu)債券來壓低長期利率，刺激經(jīng)濟增長。經(jīng)過三輪量化寬鬆政策，美聯(lián)儲資産負債表從金融危機前不到1萬億美元的水準膨脹到目前的4.5萬億美元。

　　目前，美聯(lián)儲一直把購債計劃中到期的債券本金進行再投資以維持當前資産負債表規(guī)模。如果結(jié)束本金再投資，美聯(lián)儲的資産負債表將會收縮，這可能引發(fā)長期利率上揚，令金融環(huán)境收緊，威脅經(jīng)濟增長。因此，會議紀要發(fā)佈後，美國三大股指5日全部收跌。

　　有分析指出，雖然在如何“縮表”的問題上美聯(lián)儲官員仍然存在分歧，但是著手調(diào)整再投資計劃的路線已經(jīng)清晰可見。美聯(lián)儲目前可以採取的措施包括直接停止到期的債券再投資，以及拋售持有的國債和抵押貸款支援證券等。“縮表”對市場流動性的影響可能大於加息，因此美聯(lián)儲的行動必將謹慎。從長期來看，“縮表”還可能會助推美元走強，加速吸引資金回流美國。

　　此外，美聯(lián)儲官員在通脹何時將達到2%目標的問題上仍存分歧。2016年以來，美聯(lián)儲官員對於通脹問題就存有不同的看法。會議紀要顯示，一些官員認為，剔除掉食品和能源價格之外的核心消費價格指數(shù)還需要一些時間才能達到或者超過2%的目標。但另外一些官員則認為，通脹水準已經(jīng)基本達到了目標，可以更快地收緊貨幣政策。

　　對於經(jīng)濟面臨的風險，大多數(shù)美聯(lián)儲官員認為美國經(jīng)濟前景面臨上行風險，其中包括美國政府可能推出較為擴張的財政政策。美聯(lián)儲官員還強調(diào)，財政政策推出的時間和規(guī)模仍存在很大的不確定性。

　　自特朗普去年11月當選美國總統(tǒng)以來，其減稅和擴大財政支出的主張就一直在推升外界有關(guān)美國經(jīng)濟和通脹加速回升的預(yù)期。但是目前相關(guān)政策仍沒有成形，對於經(jīng)濟和通脹走勢的影響尚存在巨大的不確定性。會議紀要顯示，一些美聯(lián)儲官員認為，實質(zhì)性的財政刺激措施可能要到2018年才會開始實行。

　　會議紀要還顯示，美聯(lián)儲官員認為，去年初影響其加息決策的海外經(jīng)濟風險有所下降；有幾位官員還提及，歐盟部分成員國即將進行的大選正在帶來近期和長期的風險。

　　法國本月即將進行總統(tǒng)選舉的第一輪投票，此次選舉被外界稱為“最難預(yù)測”的總統(tǒng)選舉。法國極右翼政黨國民陣線領(lǐng)導(dǎo)人瑪麗娜·勒龐目前正在獲得較高的支援率。勒龐是自由貿(mào)易和歐盟的質(zhì)疑者。外界擔憂，一旦勒龐當選，將會為法國乃至歐盟的貿(mào)易等經(jīng)濟政策造成不確定性。

　　在美聯(lián)儲發(fā)佈貨幣政策紀要的前一天，美國裏士滿聯(lián)邦儲備銀行行長傑弗裏·拉克4日因涉及洩露美聯(lián)儲會議機密資訊，宣佈立即辭職。拉克當天在一份聲明中説，2012年10月，他與梅德利全球諮詢公司一名分析師通電話，談及涉密且敏感的資訊。隨後梅德利全球諮詢公司在美聯(lián)儲公佈其9月貨幣政策例會會議紀要的前一天向客戶發(fā)佈報告，裏面含有暗示美聯(lián)儲將在12月擴大量化寬鬆政策的資訊。

　　目前，一些國會議員正要求對美聯(lián)儲會議進行旁聽或者採取其他監(jiān)督措施。有分析認為，這或?qū)⒂绊懨缆?lián)儲決策的獨立性。