在英國(guó)上周意外“脫歐”後，英鎊成為持續(xù)遭到重創(chuàng)的資産之一。從6月24日以來，英鎊匯率持續(xù)刷新逾三十年以來的新低。市場(chǎng)分析人士表示，在脫離歐盟後，英鎊地位前景堪憂，該國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及政府債務(wù)等重要問題也面臨挑戰(zhàn)。

　　英鎊地位堪憂

　　業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)表示，在各種不確定性因素影響下，英鎊地位堪憂。在20世紀(jì)初，英鎊一直是全球最重要的國(guó)際支付手段和儲(chǔ)備貨幣，儘管在一戰(zhàn)後其地位逐漸被美元所取代，但仍是全球主要儲(chǔ)備貨幣之一。英國(guó)並未加入歐元區(qū)，但由於歐盟貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)一體化，英鎊與歐元關(guān)聯(lián)度緊密，這也對(duì)英鎊匯率構(gòu)成強(qiáng)勁支撐。然而在英國(guó)脫離歐盟後，這一情況將面臨變數(shù)。

　　法國(guó)興業(yè)銀行分析師表示，目前籠罩在英國(guó)經(jīng)濟(jì)和政治前景上的不確定性程度較高。在英國(guó)保守黨黨首競(jìng)爭(zhēng)結(jié)束前，英國(guó)政府處?kù)锻[狀態(tài)。歐盟剩餘成員國(guó)傾向於協(xié)商英國(guó)開始退歐，但卻無人可協(xié)商。不確定性打壓英國(guó)經(jīng)濟(jì)，投資者信心和英鎊。該行認(rèn)為，自“英國(guó)脫歐”公投前夕以來，英鎊兌美元已大跌9%，但進(jìn)一步下跌空間仍明顯存在，英鎊對(duì)美元匯率料跌至1.20-1.25。

　　德意志銀行在最新發(fā)佈的報(bào)告中表示，上週五英國(guó)公投意外選擇“脫歐”，引發(fā)金融市場(chǎng)巨震，其中英鎊首當(dāng)其衝，英鎊對(duì)美元匯率當(dāng)日暴跌8%，創(chuàng)出1985年以來新低。預(yù)計(jì)該匯率還將繼續(xù)下跌，年底將跌至1.15，這意味著還將從當(dāng)前價(jià)格貶值將近15%。

　　德銀分析師表示，未來幾個(gè)交易日，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)英鎊對(duì)美元以及歐元對(duì)英鎊比較合理的價(jià)位是1.3和0.85，而且面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。儘管最初的下跌主要受頭寸調(diào)整和流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)，然而英國(guó)“脫歐”對(duì)英鎊的中期影響還沒有顯現(xiàn)出來。英國(guó)目前的經(jīng)常賬戶赤字處?kù)秳?chuàng)紀(jì)錄水準(zhǔn)，因此“脫歐”公投引發(fā)的不確定性很容易造成資本流入的急劇放緩。再加上英國(guó)央行勢(shì)必進(jìn)一步寬鬆，英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或急劇放緩等原因，英鎊匯率將受到嚴(yán)重衝擊。

　　局勢(shì)仍未明朗

　　瑞銀財(cái)富管理全球首席投資總監(jiān)Mark Haefele于28日指出，在上週末後尚不明朗的三件事，令期望英國(guó)“脫歐”事態(tài)發(fā)展更加明朗化的投資者將大失所望，實(shí)際上也成為未來將影響英鎊前景的最重要因素。至少就英國(guó)方面來説，脫歐程式如何推進(jìn)在週末非但沒有得到答案，反而有更多問題浮出水面。

　　他指出，第一是英國(guó)何時(shí)脫離歐盟。“脫歐”陣營(yíng)的領(lǐng)導(dǎo)人在上週末異常沉默。也許他們?cè)谒伎加?guó)首相卡梅倫留給繼任者的棘手局面。要退出歐盟，英國(guó)必須啟動(dòng)所謂《裏斯本條約》第50條，此後英國(guó)將有兩年時(shí)間來談判“脫歐”。卡梅倫已聲明這一條款只能由他的繼任者來啟動(dòng)，而繼任者直到今年9至10月間才會(huì)有定論。第二是英國(guó)期望以何種形式退出歐盟。假設(shè)英國(guó)最終確實(shí)啟動(dòng)了第50條，考慮到“脫歐”陣營(yíng)內(nèi)意見分歧嚴(yán)重，該國(guó)將採(cǎi)取何種方式來談判“脫歐”仍不清楚。上週末已過，而英國(guó)退歐政策依然迷霧重重。最大的問題仍是未來英國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人將奉行“國(guó)際化”還是“孤立化”的脫歐方式。第三是歐盟在與英國(guó)的談判中將採(cǎi)取什麼策略。歐盟在英國(guó)退歐談判中將採(cǎi)取多麼強(qiáng)硬的態(tài)度目前尚未可知。歐盟領(lǐng)導(dǎo)人正試圖在阻止其他國(guó)家步英國(guó)後塵（意味著需要對(duì)英國(guó)採(cǎi)取強(qiáng)硬態(tài)度）與保持市場(chǎng)穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（預(yù)示更具建設(shè)性的方式）之間尋求平衡。歐洲將採(cǎi)取何種路徑尚有待觀察。

　　瑞銀財(cái)富管理強(qiáng)調(diào)：“公投結(jié)果已明顯地改變我們對(duì)於部分匯率未來走勢(shì)的評(píng)估。如同我們?cè)诠肚八A(yù)測(cè)的，英鎊兌歐元將繼續(xù)承壓，美元、日元及瑞郎等避險(xiǎn)貨幣將繼續(xù)受到青睞。但後續(xù)行情如何變化，則要視相關(guān)央行防止其匯率過度波動(dòng)的能力及意願(yuàn)。在這樣高度不確定及動(dòng)蕩的市場(chǎng)中，我們新的預(yù)測(cè)值只能視為是異常劇幅波動(dòng)區(qū)間的中間點(diǎn)。有許多政治面不確定因素，特別是與英國(guó)和歐盟相關(guān)，都會(huì)是未來數(shù)月決定貨幣走勢(shì)的基本驅(qū)動(dòng)因素。”

　　具體而言，預(yù)期英鎊對(duì)美元將較“脫歐”前跌約10%。因此將英鎊兌美元3及6個(gè)月預(yù)測(cè)值下調(diào)至1.32（先前分別在1.46和1.52），12個(gè)月預(yù)測(cè)值下調(diào)至1.35（先前為1.56）。同時(shí)，鋻於歐盟前景充滿不確定性、可能有其他成員國(guó)響應(yīng)“脫歐”以及潛在的經(jīng)濟(jì)打擊，瑞銀財(cái)富管理也調(diào)降歐元兌美元的3、6及12個(gè)月預(yù)測(cè)值分別至1.08、1.10和1.10。