聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展組織最新《全球投資趨勢(shì)監(jiān)測(cè)報(bào)告》稱，2015年，全球?qū)ν庵苯油顿Y（FDI）流動(dòng)增長(zhǎng)36%，約為1.7萬(wàn)億美元，達(dá)到2008～2009年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)的最高水準(zhǔn)。

　　各類經(jīng)濟(jì)體冷暖不均

　　聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)組織的監(jiān)測(cè)顯示，去年流入發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的FDI飆升90%，是全球FDI強(qiáng)勁反彈的主要原因。2015年，流入歐盟的FDI顯著增長(zhǎng)，流入美國(guó)的FDI為上年的4倍（受單個(gè)剝離資産交易的影響，2014年美國(guó)FDI流入量處?kù)稑O低水準(zhǔn)）。全球FDI流動(dòng)重心再次向發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體傾斜。2015年流入發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的FDI佔(zhàn)全球55%。

　　發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體FDI流入量的強(qiáng)勁增長(zhǎng)主要由跨境並購(gòu)驅(qū)動(dòng)，生産性“綠地投資”所佔(zhàn)比例有限。此外，部分流入發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的FDI主要是與跨國(guó)企業(yè)在全球範(fàn)圍內(nèi)的內(nèi)部重組有關(guān)的資産負(fù)債表賬面資産的調(diào)整有關(guān)，所涉實(shí)體資源的流動(dòng)很少。

　　2015年，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體FDI流入量達(dá)到7410億美元的歷史最高水準(zhǔn)，較上年增長(zhǎng)5%。發(fā)展中亞洲經(jīng)濟(jì)體FDI流入量超過(guò)了5000億美元，繼續(xù)在全球各地區(qū)中居於首位，佔(zhàn)全球FDI流動(dòng)的三分之一。流入非洲、拉美及加勒比地區(qū)的FDI大幅下挫，主要是受初級(jí)商品價(jià)格跳水的影響。

　　流入轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體的FDI進(jìn)一步下降了54%，主要原因是初級(jí)商品價(jià)格大幅下降以及地區(qū)衝突給外資流入帶來(lái)了不利影響。俄羅斯和哈薩克——轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體中兩個(gè)最大的外資流入國(guó)——的FDI流入量均急劇下挫。

　　2015年跨境並購(gòu)大幅增長(zhǎng)了61%，但“綠地投資”停滯不前。其中，對(duì)發(fā)展中國(guó)家的“綠地投資”有所下降，表明跨國(guó)企業(yè)資本投資增長(zhǎng)乏力。

　　在不出現(xiàn)新一輪跨國(guó)企業(yè)內(nèi)部重組及並購(gòu)交易的情況下，2016年全球FDI流動(dòng)可能會(huì)出現(xiàn)下降，特別是考慮到當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)的脆弱性，全球金融市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩，總需求疲軟以及一些主要新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯減速。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)以及地區(qū)緊張局勢(shì)加劇也可能進(jìn)一步擴(kuò)大全球經(jīng)濟(jì)面臨的挑戰(zhàn)。

　　2015年全球FDI流動(dòng)增長(zhǎng)了36%，約為1.7萬(wàn)億美元，為2007年以來(lái)最高水準(zhǔn)。新一輪跨境並購(gòu)是推動(dòng)全球FDI增長(zhǎng)的主要力量。相反，“綠地投資”與2014年相比基本持平。對(duì)發(fā)展中國(guó)家“綠地投資”則出現(xiàn)下降，抵消了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體“綠地投資”的增長(zhǎng)。

　　流入發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的FDI實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，全球FDI流動(dòng)格局重心向發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體傾斜。2015年，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在全球FDI流動(dòng)中佔(zhàn)一半以上。但從地區(qū)看，亞洲發(fā)展中國(guó)家保持了全球最大FDI流入地的地位，其FDI流入量超過(guò)歐盟及北美。發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)在全球前10大外資流入地中佔(zhàn)據(jù)半壁江山。

　　美國(guó)吸收的FDI約為3840億美元，在2014年意外地降到全球第三之後，再次回到榜首的位置。中國(guó)香港在全球排名第二，F(xiàn)DI流入量達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的1630億美元。但流入兩地的外資，部分是返向交易（指跨國(guó)企業(yè)利用海外分支機(jī)構(gòu)持有母國(guó)資産）及企業(yè)在全球範(fàn)圍內(nèi)的內(nèi)部重組所導(dǎo)致的企業(yè)資産負(fù)債表賬面資産的調(diào)整，所涉實(shí)體資源的流動(dòng)有限。

　　發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體FDI再觸高位

　　聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)組織估計(jì)，2015年流入發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的FDI較上年強(qiáng)勁反彈，為9360億美元，達(dá)歷史第二高位，是全球FDI大幅上升的主要推動(dòng)力量。跨境並購(gòu)熱潮，特別是跨國(guó)企業(yè)對(duì)美國(guó)資産的並購(gòu)，推動(dòng)了全球FDI流動(dòng)。跨國(guó)企業(yè)為尋求增長(zhǎng)，並購(gòu)熱情明顯上升。全球利率處?kù)稓v史低位以及跨國(guó)企業(yè)良好的資産負(fù)債表推動(dòng)了並購(gòu)熱潮。

　　由於全球FDI流動(dòng)主要由跨境並購(gòu)而非生産性“綠地投資”的推動(dòng)，全球FDI的增長(zhǎng)並未有效轉(zhuǎn)化為生産能力的擴(kuò)張。此外，如前所述，一些並購(gòu)還是返向並購(gòu)，並不涉及太多的實(shí)體資源的流動(dòng)。

　　流入歐盟的FDI連續(xù)三年下降之後，2015年增長(zhǎng)強(qiáng)勁，約為4260億美元。其中，流入荷蘭的FDI增長(zhǎng)146%，達(dá)900億美元；流入比利時(shí)的FDI扭轉(zhuǎn)下降趨勢(shì)（2014年下降87億美元），2015年達(dá)327億美元；流入英國(guó)的FDI增長(zhǎng)29%，達(dá)680億美元。流入歐盟最大的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體德國(guó)和法國(guó)的FDI也轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)。其中，流入德國(guó)的FDI在2014年下降了62億美元，2015年凈流入110億美元，主要得益於跨國(guó)企業(yè)內(nèi)部還債凈額大幅下降以及利潤(rùn)再投資翻了一番。流入法國(guó)的FDI從2014年的150億美元增長(zhǎng)到2015年的440億美元，主要是受跨境並購(gòu)的推動(dòng)（包括瑞士Holcim水泥對(duì)法國(guó)拉法基水泥高達(dá)210億美元的並購(gòu)）。

　　針對(duì)歐盟的跨境並購(gòu)大幅上升了68%，對(duì)歐盟的“綠地投資”也增長(zhǎng)了14%。這表明，隨著歐盟宏觀經(jīng)濟(jì)及金融市場(chǎng)的改善，跨國(guó)企業(yè)對(duì)歐盟的生産性投資出現(xiàn)反彈。

　　受初級(jí)商品市場(chǎng)低迷的影響，流入澳大利亞及加拿大的FDI出現(xiàn)下降。流入澳大利亞的FDI減少了33%，其中採(cǎi)礦業(yè)出現(xiàn)的撤資導(dǎo)致跨境並購(gòu)下降並給對(duì)外資流入帶來(lái)了負(fù)面影響。跨國(guó)企業(yè)內(nèi)部借貸從2014年凈流入130億美元轉(zhuǎn)為凈流出40億美元，也導(dǎo)致該國(guó)FDI流入的下降。流入加拿大的FDI下降了16%，主要原因也是受初級(jí)商品部門投資下降，以及跨國(guó)企業(yè)特別是能源及採(cǎi)礦業(yè)跨國(guó)企業(yè)內(nèi)部借貸的不利影響。

　　2015年，流入美國(guó)的FDI達(dá)3840億美元，為2000年以來(lái)的最高水準(zhǔn)。而2014年，受單一大規(guī)模資産剝離交易的影響，美國(guó)吸收的外資處?kù)稑O低的水準(zhǔn)。2015年美國(guó)FDI流入的增長(zhǎng)主要得益於股權(quán)投資以及跨境並購(gòu)的大幅上升。對(duì)製造及服務(wù)業(yè)資産並購(gòu)的增長(zhǎng)抵消了初級(jí)商品部門並購(gòu)的下降，導(dǎo)致針對(duì)美國(guó)的跨境並購(gòu)飆升至2280億美元，為2000年以來(lái)最高水準(zhǔn)。

　　發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體亞洲獨(dú)秀

　　2015年，流入亞洲發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的FDI增長(zhǎng)15%，達(dá)5480億美元，創(chuàng)造了新的歷史紀(jì)錄。亞洲發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體仍為全球最大外資流入地，約佔(zhàn)全球FDI流入量的三分之一。

　　中國(guó)香港吸引的FDI達(dá)到1630億美元的歷史最高水準(zhǔn)，在亞洲發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體中居於首位，是全球第二大外資流入地。成功集團(tuán)及和記黃浦的重組是導(dǎo)致上述增長(zhǎng)的部分原因。流入中國(guó)內(nèi)地的FDI增長(zhǎng)了6%，達(dá)1360億美元。其中，流入中國(guó)內(nèi)地製造業(yè)的FDI有所下降，但流入服務(wù)業(yè)的FDI保持強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，使中國(guó)內(nèi)地吸收的外資創(chuàng)造了歷史新高。

　　流入新加坡的FDI小幅下降了4%，為650億美元。受此影響，流入東盟的FDI下降了7%。流入印度的FDI增長(zhǎng)了近1倍，達(dá)590億美元。印度政府採(cǎi)取措施改善投資環(huán)境，發(fā)揮了積極的作用。流入西亞的FDI在連續(xù)六年下降之後，2015年增長(zhǎng)了5%，約為450億美元。但上述增長(zhǎng)主要?dú)w功於流入土耳其的FDI的大幅增長(zhǎng)（增長(zhǎng)30%，從2014年的124億美元增加到2015年的160億美元）。針對(duì)土耳其企業(yè)的跨境並購(gòu)額增長(zhǎng)了近一倍。

　　流入非洲的FDI大幅下降31%，約為380億美元，主要是由於流入撒哈拉以南非洲的外國(guó)投資大幅減少。流入北非的FDI扭轉(zhuǎn)了下降勢(shì)頭，其中流入埃及的FDI從2014年的43億美元增加到2015年的67億美元。中部及南部非洲的FDI大幅下挫。初級(jí)商品超級(jí)牛市的結(jié)束對(duì)資源導(dǎo)向型的投資造成了很大的影響。流入莫三比克的FDI下降了21%，但仍保持在38億美元的水準(zhǔn)。流入尼日利亞的FDI下降27%，約為34億美元。流入南非的FDI急劇下降了74%，僅為15億美元。

　　流入拉美地區(qū)的FDI在2015年再次下降了11%，達(dá)1510億美元。國(guó)內(nèi)需求放緩以及初級(jí)商品價(jià)格跳水導(dǎo)致出口大幅萎縮，嚴(yán)重衝擊了流入該地區(qū)的外國(guó)投資。流入該地區(qū)最大外資吸收國(guó)巴西的FDI下降了23%，為560億美元。採(cǎi)礦業(yè)利潤(rùn)下滑導(dǎo)致一些南美國(guó)家的FDI流入下滑，如流入智利的FDI減少了38%，流入哥倫比亞的FDI下降15%。但流入秘魯?shù)腇DI上升了11%，流入阿根廷的FDI也有所增加。與此相反，2015年中美洲國(guó)家的經(jīng)濟(jì)與投資保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。其中，墨西哥FDI流入量上升了14%，達(dá)290億美元。這主要得益於針對(duì)該國(guó)企業(yè)的幾筆大宗交易推動(dòng)了並購(gòu)的大幅增長(zhǎng)。

　　受地緣政治因素以及市場(chǎng)信心下滑的影響，流入轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體的FDI進(jìn)一步下降了54%，為220億美元。其中，流入東南歐的FDI增長(zhǎng)了3%。在俄羅斯和哈薩克，石油等初級(jí)商品價(jià)格下降對(duì)外資流入造成了嚴(yán)重影響，兩國(guó)FDI分別下降了92%和66%。但外國(guó)投資者對(duì)轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體初級(jí)商品部門的投資仍在繼續(xù)。例如，英國(guó)私募股權(quán)投資基金Gaetano收購(gòu)了俄羅斯Kumi石油公司，馬來(lái)西亞國(guó)有企業(yè)PetroliamNasionalBhd以22.5億美元收購(gòu)了亞塞拜然天然氣公司的部分資産。

　　跨境並購(gòu)大幅飆升

　　2015年，全球跨境並購(gòu)顯著增長(zhǎng)，達(dá)到了2007年以來(lái)的最高水準(zhǔn)。跨國(guó)企業(yè)利用其持有的創(chuàng)紀(jì)錄的現(xiàn)金以及全球?qū)掦牭牧鲃?dòng)性積極展開並購(gòu)，以促進(jìn)收入增長(zhǎng)並提高效益。全球跨境並購(gòu)凈值在2015年達(dá)6440億美元，較上年增長(zhǎng)了61%。其中，製造業(yè)跨境並購(gòu)增長(zhǎng)132%，達(dá)3390億美元。非金屬礦産品加工以及機(jī)械設(shè)備、電子元件製造業(yè)的資産並購(gòu)的增長(zhǎng)尤其令人矚目。服務(wù)業(yè)的並購(gòu)表現(xiàn)不一，金融業(yè)的並購(gòu)有所減緩，但房地産及運(yùn)輸部門的並購(gòu)增長(zhǎng)強(qiáng)勁。受石油價(jià)格跳水的影響，原油、天然氣行業(yè)的並購(gòu)交易下降了68%。整個(gè)採(cǎi)掘業(yè)的並購(gòu)下降了51%。

　　發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體是全球跨境並購(gòu)的重心。對(duì)歐盟企業(yè)的並購(gòu)凈額大幅上升了68%，達(dá)2690億美元，主要是對(duì)愛(ài)爾蘭及英國(guó)的並購(gòu)顯著增長(zhǎng)（約佔(zhàn)歐盟並購(gòu)增加值的四分之三）。美國(guó)跨國(guó)企業(yè)以避稅為目的進(jìn)行的返向並購(gòu)交易在上述兩國(guó)都不少見(jiàn)。對(duì)美國(guó)企業(yè)的並購(gòu)從2014年的110億美元?jiǎng)≡龅?015年的2280美元。造成這一急劇增長(zhǎng)的原因是，2014年英國(guó)沃達(dá)豐公司剝離美國(guó)無(wú)線通信運(yùn)營(yíng)商Verizon公司的資産，導(dǎo)致美國(guó)該年的跨境並購(gòu)處?kù)稑O低的水準(zhǔn)。另一方面，2015年跨國(guó)企業(yè)對(duì)美國(guó)資産的並購(gòu)意願(yuàn)有所上升。與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體形成鮮明對(duì)比的是，對(duì)發(fā)展中國(guó)家的跨境並購(gòu)在2015年下降了44%，僅為680億美元。其中，跨國(guó)企業(yè)剝離在巴西的資産導(dǎo)致拉美及加勒比地區(qū)的跨境並購(gòu)下降了60%，同時(shí)對(duì)亞洲發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的並購(gòu)也從2014年的峰值下降了61%。

　　2015年全球已經(jīng)宣佈的“綠地投資”持續(xù)低迷，較上年僅增長(zhǎng)了0.9%。其中，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的“綠地投資”大幅下降，特別是非洲以及拉美和加勒比地區(qū)的“綠地投資”分別下降了19%及24%。

　　今年不確定因素仍多

　　在不出現(xiàn)新一輪企業(yè)重組及並購(gòu)交易的情況下，2016年全球FDI流動(dòng)預(yù)計(jì)將有所下降。這主要是受全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭不穩(wěn)、全球金融市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩、總需求低迷以及一些主要新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯放緩的影響。此外，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)及地區(qū)衝突加劇也可能進(jìn)一步加劇全球經(jīng)濟(jì)面臨的挑戰(zhàn)。

　　全球“綠地投資”增長(zhǎng)乏力，特別是一些發(fā)展中地區(qū)“綠地投資”明顯下滑，表明當(dāng)前全球FDI流動(dòng)的增長(zhǎng)勢(shì)頭並不穩(wěn)固，在很大程度上仍將受到全球並購(gòu)大幅波動(dòng)的影響。

　　另一方面，隨著發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)溫和反彈，全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境將有所改善。全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)將從2015年的2.4%進(jìn)一步提高到2016年的2.9%。這可能進(jìn)一步增強(qiáng)投資者信心，並推動(dòng)跨國(guó)企業(yè)增加生産性投資。此外，新興經(jīng)濟(jì)體貨幣進(jìn)一步貶值，以及跨國(guó)企業(yè)為調(diào)整全球生産經(jīng)營(yíng)佈局進(jìn)行的並購(gòu)交易，也可能促進(jìn)全球FDI流入出現(xiàn)增長(zhǎng)。（記者 路虹）