其實即便是不算上週末在巴黎發(fā)生的恐怖襲擊，大宗商品市場早就流血不止了。

　　 在恐怖襲擊發(fā)生前12個小時，大宗商品已慘不忍睹：石油經(jīng)歷一個多月的“死魚反彈”後，本週又重回每桶42美元下方，作為工業(yè)晴雨錶的銅價跌破每噸5000美元關(guān)口，降至六年來的低位，而鋁也算是銅的難兄難弟。即使是一貫被認為具有對衝風險作用的黃金也同樣表現(xiàn)慘澹,短短十多個交易日內(nèi)走低超過100美元,黃金期貨價格一度觸及每盎司1073美元，創(chuàng)下自2010年2月來新低。

　　 巴黎的恐怖襲擊事件讓大宗商品市場雪上加霜。因為投資者在突發(fā)事件後風險偏好降低，而面對價格連續(xù)下跌，供應(yīng)方已打出最後一張牌，現(xiàn)在有些無計可施了。

　　 就在一個多月前，商品巨頭嘉能可宣佈，旗下位於非洲的兩個旗艦銅礦將停産18個月，這將導(dǎo)致其銅産量減少約20%，為年內(nèi)最大規(guī)模減産。緊接著10月，嘉能可又宣佈將鋅的年産量縮減約50萬噸，佔其産量的三分之一。而本月初，美國最大的鋁生産商美國鋁業(yè)也宣佈，將削減冶煉鋁産能50.3萬噸，以及氧化鋁精煉産能120萬噸。在大規(guī)模減産保價的措施出臺後，所涉及金屬的價格也確實曾短期小幅上揚。但割腕減産卻並沒有改變價格下滑的大趨勢，隨後的市場波動讓生産商白忙活。

　　 彭博工業(yè)金屬指數(shù)今年來已累計下滑超過四分之一，跌至2009年3月來新低。在供給方只能苦苦掙扎的情況下，拖累指數(shù)下滑的則是需求方出了問題，整個大宗商品市場都籠罩在中國需求不振的陰影中。

　　 這一點和六年前幾乎一模一樣。不過上次大家寄希望中國因素能夠?qū)⒋笞谏唐窂慕鹑谖C的泥潭中拖拽出來，因為中國的工業(yè)化和城鎮(zhèn)化一直是全球經(jīng)濟增長的引擎；而這次人們想的則是中國怎麼能手下留情，讓商品價格不至於重歸金融危機時的黯黑時光。

　　 遺憾的是，從中國的PMI數(shù)據(jù)看，全球最大的原材料消費者需求疲弱還在持續(xù)。不過，商品價格走低不能全怪中國，全球最大的經(jīng)濟體美國對此也負有責任，因為美聯(lián)儲加息預(yù)期也是導(dǎo)致商品價格承壓的重要原因。畢竟美聯(lián)儲加息意味著和其他資産相比，大宗商品的持有成本升高，而且加息還會導(dǎo)致美元走強，同樣對以美元計價的商品造成壓力。

　　 面對來自全球兩大經(jīng)濟體的壓力，大宗商品市場在過去一個月裏一直以且行且珍惜的節(jié)奏下挫。不過，導(dǎo)致市場再次下挫的巴黎恐怖襲擊反而可能成為一波反彈的契機。因為受暴恐影響，法國乃至整個西歐的旅遊業(yè)、零售業(yè)等將受到影響，消費不振讓歐洲本已蹣跚的經(jīng)濟雪上加霜。歐洲央行本來就在考慮繼續(xù)實行量化寬鬆政策，讓企業(yè)和公共部門的借貸更加容易，而這次襲擊事件更是給了歐洲央行行長德拉吉更充分的理由，讓他能在12月初的會議上進一步放鬆貨幣供應(yīng)。一旦歐元區(qū)加大量化寬鬆力度，甚至採取更進一步的負利率政策，對大宗商品來説的是一個長久利好消息。

　　 當年“9·11”襲擊開啟了大宗商品市場的黃金十年，現(xiàn)在已經(jīng)有人給巴黎襲擊貼上了“歐洲9·11”的標簽，大宗商品市場如果能就此“止血”，那肯定是恐怖分子沒有想到的結(jié)果。（王亞宏）