儘管美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫多次表示年內(nèi)加息是合適的,不過最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,2015年內(nèi)加息的可能性正在下降。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月29日美國商務(wù)部公佈的數(shù)據(jù)顯示,美國第三季度國內(nèi)生産總值增長1.5%,遠(yuǎn)低於前季3.9%的增幅。此前公佈的數(shù)據(jù)顯示,9月美國生産價(jià)格指數(shù)月率錄得8個(gè)月以來最大降幅,美國零售銷售增長不及預(yù)期。更重要的是,《華爾街日報(bào)》在最新報(bào)道中指出,“最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令人失望,美聯(lián)儲(chǔ)2015年加息的可能性正在減小。”

　　寬鬆今奔緊縮去

　　10月15日,美聯(lián)儲(chǔ)公佈的褐皮書報(bào)告(BiegeBook)整體偏鴿派。報(bào)告稱,自8月中旬到10月初的報(bào)告期內(nèi),美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)溫和擴(kuò)張。不過美元走強(qiáng)對於部分行業(yè)造成了較大影響。其中,強(qiáng)勢美元抑制了一些地區(qū)的製造業(yè)活動(dòng)以及旅遊消費(fèi)支出。

　　美聯(lián)儲(chǔ)“褐皮書”是美聯(lián)儲(chǔ)根據(jù)其所屬12家地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)的最新調(diào)查結(jié)果編制而成的全美經(jīng)濟(jì)形勢常規(guī)報(bào)告。美聯(lián)儲(chǔ)每年發(fā)佈八次褐皮書報(bào)告,該報(bào)告用數(shù)據(jù)反映美國各個(gè)地區(qū)近期經(jīng)濟(jì)以及各領(lǐng)域各行業(yè)的實(shí)際狀況。

　　值得注意的是,大多數(shù)地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)報(bào)告稱,就業(yè)市場趨緊,部分地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)報(bào)告稱勞動(dòng)力出現(xiàn)短缺,尤其是技術(shù)方面的勞動(dòng)力;薪資增速整體低迷。

　　對此,民生證券研究院執(zhí)行院長、首席宏觀研究員管清友認(rèn)為,美國勞動(dòng)力資源運(yùn)用不足主要體現(xiàn)在:勞動(dòng)參與率低+由於經(jīng)濟(jì)原因從事非全日工作人數(shù)622萬(金融危機(jī)爆發(fā)前僅為400萬)+薪金增長依舊乏力等。

　　不僅美國官方公佈的通脹數(shù)據(jù)處於低位,基於市場的通脹預(yù)期也仍處於歷史低位,核心個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)自2008年危機(jī)爆發(fā)以來,幾乎一直低於2%,美聯(lián)儲(chǔ)依然承認(rèn)短期內(nèi)通脹將繼續(xù)維持低位且基於市場的通脹指標(biāo)會(huì)更低,“但隨著勞動(dòng)力市場的進(jìn)一步復(fù)蘇,能源及進(jìn)口價(jià)格下降等暫時(shí)性因素的消散,通脹依舊會(huì)向2%的目標(biāo)趨近。”管清友稱。

　　年內(nèi)加息可能性變小

　　巴克萊銀行(Barclays)近日發(fā)佈技術(shù)策略報(bào)告稱,鋻於近期金價(jià)意外上漲,對金價(jià)轉(zhuǎn)為中性的看法。同時(shí),預(yù)計(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境將提振黃金在今年第四季度的表現(xiàn)。

　　巴克萊分析師指出,“鋻於近期疲軟的美國數(shù)據(jù),我們目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)2015年不會(huì)加息,首次加息的時(shí)間在2016年3月。”

　　當(dāng)前,美聯(lián)儲(chǔ)部分官員希望在年內(nèi)加息的理由主要是:美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)擴(kuò)張;相信隨著油價(jià)上升,通脹會(huì)抬頭;過長時(shí)間的零利率導(dǎo)致資産價(jià)格泡沫積聚;不加息有礙央行信用。不過,在全球經(jīng)濟(jì)脆弱之時(shí),除美國外的國家大多都在實(shí)行量化寬鬆或降息。

　　其實(shí),美國加息的風(fēng)向標(biāo)還是要看市場。高級金融學(xué)院(SAIF)金融學(xué)教授、中國金融研究院副院長錢軍此前也表示,在芝加哥商品交易所(CME)有一個(gè)針對美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)利率的衍生品——美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)利率期貨市場,參與交易的主要是全球的機(jī)構(gòu)投資者,“期貨市場往往是領(lǐng)先於現(xiàn)貨市場的風(fēng)向標(biāo),該期貨品種無論是在交易量還是流動(dòng)性方面都體現(xiàn)出其有效性,所以期貨的價(jià)格,也就是所有市場的參與者通過對市場資訊的分析和美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度的解讀通過大量的交易匯總,對市場走勢就有相對綜合而準(zhǔn)確的判斷和預(yù)期。”