5月2日，歐洲中央銀行在斯洛伐克首都布拉迪斯拉發(fā)舉行會議後宣佈，將歐元區(qū)主導(dǎo)利率下調(diào)25個基點，降至0.5%的歷史最低水準(zhǔn)。這是自2012年7月以來首次降息，其目的顯然是為了解救“二次探底”的歐元區(qū)經(jīng)濟。

　　經(jīng)濟衰退顯現(xiàn)惡化之勢

　　歐洲央行此次再度出手並不出乎人們和市場所料。歐元區(qū)經(jīng)濟繼去年全年整體萎縮後，人們普遍預(yù)期今年仍將持續(xù)衰退。特別是最新公佈的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)更加顯示，其衰退程度呈惡化之勢。面對這般險境，掌握歐元區(qū)經(jīng)濟命脈的歐洲央行不能不啟動利率杠桿，為經(jīng)濟緊急“輸血”。

　　歐盟統(tǒng)計局公佈的數(shù)據(jù)顯示，3月份歐元區(qū)失業(yè)率攀升至12.1%，25歲以下青年失業(yè)率升至23.5%，雙雙再創(chuàng)歷史新高。歐元區(qū)第四大經(jīng)濟體——西班牙的失業(yè)率更是高達(dá)27%。歐盟委員會公佈，歐元區(qū)4月份經(jīng)濟景氣指數(shù)由3月的90.1降至88.6，且降幅大於市場預(yù)期。即便是目前充當(dāng)歐洲經(jīng)濟“單引擎”的德國，其採購經(jīng)理人指數(shù)也下滑到50%的“榮枯線”以下。另一方面，歐元區(qū)4月消費者物價指數(shù)同比僅上升1.2%，連續(xù)3個月低於歐洲央行設(shè)定的2%的“警戒線”，這也為其調(diào)降利率提供了條件。如今，歐洲央行擔(dān)憂的已不再是通貨膨脹，而是“通貨緊縮”的新難題。

　　“內(nèi)憂”遠(yuǎn)遠(yuǎn)大於“外患”

　　從宏觀上看，歐元區(qū)經(jīng)濟持續(xù)衰退是由於“內(nèi)憂外患”所致，但“內(nèi)憂”遠(yuǎn)大於“外患”，而且後者在一定程度上正是前者造成的不良後果，因為國際社會一致斷定：曠日持久的歐元區(qū)危機是殃及全球經(jīng)濟的“禍?zhǔn)住保饕ㄟ^貿(mào)易、投資和金融等渠道向外擴散。

　　就“內(nèi)憂”而言，最根本的還是主權(quán)債務(wù)危機、銀行業(yè)危機和南部國家經(jīng)濟大蕭條形成了惡性漩渦，至關(guān)重要的個人消費和企業(yè)投資需求連年疲軟不振。歐元區(qū)的應(yīng)對之策名曰緊縮與增長“兩手抓”，但實際上是前手用力過度，後手軟弱無力，結(jié)果適得其反。接踵而來的財政緊縮加速了重債國的經(jīng)濟衰退，財政赤字佔國內(nèi)生産總值的比例雖然有所下降，但累計國債總額卻有增無減，因為經(jīng)濟衰退導(dǎo)致政府稅收減少。不僅如此，這些國家的深度危機正逐漸向北部國家傳染，現(xiàn)已侵襲到號稱“軸心國”之一的法國，而依賴對外貿(mào)易的德國對南部國家的出口也在大幅縮水。因此，歐元區(qū)經(jīng)濟前景兇多吉少。

　　至於“外患”，世界經(jīng)濟疲弱意味著對歐洲進(jìn)口需求和直接投資的減少，而這卻又正是其走出衰退的期望所在。嚴(yán)酷的現(xiàn)實是，歐洲弄了個“作繭自縛”。因此，近來歐盟領(lǐng)導(dǎo)人和南部國家紛紛呼籲將政策“重心”從緊縮財政轉(zhuǎn)向刺激經(jīng)濟增長和就業(yè)，但在歐元區(qū)決策中“説了算”的德國依然固執(zhí)己見，並觸發(fā)了新一輪對策之爭和利益博弈。

　　降息行動受到市場歡迎

　　在上述內(nèi)外壓力下，歐洲央行在10個月之後首次調(diào)降了利率。但歐洲經(jīng)濟界人士普遍認(rèn)為，此舉的象徵意義遠(yuǎn)大於實質(zhì)意義，或許有助於暫時提振市場信心，但對實體經(jīng)濟的刺激作用微不足道。其癥結(jié)在於，由於自身難保，銀行業(yè)特別是重債國的銀行普遍惜貸，在經(jīng)濟中發(fā)揮關(guān)鍵作用的眾多中小企業(yè)被拒之門外，叫苦連天。歐洲央行這次降息幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足以讓銀行家們改弦易轍。

　　儘管如此，歐洲央行的降息行動還是受到市場歡迎，歐洲各大股指當(dāng)日普遍小幅上揚。在歐盟層面“束手無策”或“不作為”的情況下，歐洲央行不僅適時為經(jīng)濟“打氣”，而且還擔(dān)當(dāng)“最後貸款人”，曾兩度實施長期再融資操作，為陷入困境的銀行系統(tǒng)注入了萬億歐元的流動性，並在二級市場上購買大量重債國國債，降低了它們的融資成本。如果歐洲央行也在危急時刻按兵不動，恐怕“末日博士”魯比尼所預(yù)言的“歐元崩潰論”早就靈驗了。

　　(本報布魯塞爾5月2日電)

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