美聯(lián)儲(chǔ)在1日發(fā)佈的最新貨幣政策聲明中首次提出已經(jīng)準(zhǔn)備好根據(jù)就業(yè)和通脹前景“增加或削減購(gòu)債速度”，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了政策調(diào)整的靈活度，為疲弱經(jīng)濟(jì)環(huán)境下進(jìn)一步擴(kuò)大量化寬鬆規(guī)模埋下伏筆。

　　歐洲央行則在2日議息會(huì)議後宣佈進(jìn)一步降息25個(gè)基點(diǎn)至0.5%，以應(yīng)對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的萎縮和通脹的下降，這是該行9個(gè)月以來首次降息。歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉在新聞發(fā)佈會(huì)上表示，此次降息應(yīng)有助於歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在今年晚些時(shí)候復(fù)蘇，未來只要有需要，該行貨幣政策立場(chǎng)就會(huì)保持寬鬆，預(yù)計(jì)今年夏季時(shí)金融市場(chǎng)的改善將對(duì)歐元區(qū)實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成支撐。

　　分析人士認(rèn)為，美歐央行同步調(diào)高寬鬆調(diào)門的背後是整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境的再次疲軟，預(yù)計(jì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策的寬鬆基調(diào)短期不會(huì)改變。

　　美聯(lián)儲(chǔ)收緊“退出”口風(fēng)

　　與市場(chǎng)預(yù)期一致，美聯(lián)儲(chǔ)1日重申將繼續(xù)執(zhí)行每月購(gòu)買850億美元美國(guó)國(guó)債和抵押貸款支援證券(MBS)的第三輪量化寬鬆(QE3)計(jì)劃。不過與3月份發(fā)佈的上一次貨幣政策聲明略有不同，美聯(lián)儲(chǔ)在本次聲明中加入了一句新的措辭，即“已做好準(zhǔn)備，根據(jù)就業(yè)市場(chǎng)或通脹前景變化，增加或削減購(gòu)債速度，以保持合適的政策寬鬆度”。

　　《金融時(shí)報(bào)》認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的最新表態(tài)顯然意在回應(yīng)人們對(duì)於通脹不斷下降的擔(dān)憂，“這項(xiàng)聲明似乎表明，美聯(lián)儲(chǔ)已降低了提早減少債券購(gòu)買規(guī)模的可能性”。

　　在上一次於3月召開的貨幣政策例會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)決策層曾討論調(diào)整購(gòu)債規(guī)模的時(shí)間點(diǎn)，其中部分委員傾向於今年年中開始削減規(guī)模，到年底逐步結(jié)束，另有數(shù)位委員認(rèn)為如果就業(yè)市場(chǎng)如預(yù)期般改善，資産購(gòu)買或許可以在今年晚些時(shí)候減緩，至年底結(jié)束。僅兩位成員認(rèn)為量化寬鬆政策有必要以目前的規(guī)模堅(jiān)持到年底。

　　就在外界普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將逐步勾勒出“退出路線圖”之際，美聯(lián)儲(chǔ)在最新貨幣政策例會(huì)後仍表達(dá)出相對(duì)中立的態(tài)度。分析人士認(rèn)為，這顯示出美聯(lián)儲(chǔ)削減購(gòu)債規(guī)模的意向有些降溫，而保持量化寬鬆的意向有所上升。

　　此前包括聖路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德在內(nèi)的多位美聯(lián)儲(chǔ)決策者曾對(duì)通脹水準(zhǔn)低於2%的長(zhǎng)期目標(biāo)表示擔(dān)心。三位地方聯(lián)儲(chǔ)主席先後在4月份表示通貨緊縮可能促使美聯(lián)儲(chǔ)加大刺激力度。在本次貨幣政策例會(huì)上，除堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)主席喬治外的其他11位委員均對(duì)貨幣政策決議投下贊成票。喬治已連續(xù)三次對(duì)貨幣政策決議投下反對(duì)票，理由是維持高水準(zhǔn)的貨幣寬鬆政策”增加了未來經(jīng)濟(jì)和金融失衡的風(fēng)險(xiǎn)”。

　　美歐經(jīng)濟(jì)前景堪憂

　　美歐央行再次向擴(kuò)大寬鬆的方向邁進(jìn)，主要原因是經(jīng)濟(jì)基本面的疲弱。美國(guó)方面，美聯(lián)儲(chǔ)最為關(guān)注的通脹指標(biāo)數(shù)據(jù)持續(xù)低於目標(biāo)水準(zhǔn)，據(jù)美國(guó)商務(wù)部4月29日公佈的最新數(shù)據(jù)，3月份美國(guó)個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)(PCE)同比增長(zhǎng)1%，低於上一個(gè)月1.3%的增幅，同時(shí)遠(yuǎn)低於美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%的目標(biāo)水準(zhǔn)，為2009年底以來的最低增幅。當(dāng)月剔除食品和能源的核心個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)同比則增長(zhǎng)1.1%，同樣低於前值。

　　在通脹走低的同時(shí)，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的改善腳步也在放緩。美國(guó)私營(yíng)就業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)ADP于1日發(fā)佈的報(bào)告顯示，4月美國(guó)私營(yíng)部門新增就業(yè)人數(shù)11.9萬(wàn)，遠(yuǎn)低於分析師預(yù)期的增加15萬(wàn)，為去年9月以來最低增幅。美國(guó)勞工部將於3日公佈4月份非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，市場(chǎng)預(yù)期當(dāng)月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)15.3萬(wàn)，失業(yè)率繼續(xù)維持在7.6%。此前的3月份，美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅為8.8萬(wàn)。

　　此外近期美國(guó)其他主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也普遍表現(xiàn)不佳。美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)公佈的4月製造業(yè)PMI終值降至50.7，為6個(gè)月低點(diǎn)。美國(guó)3月建築支出環(huán)比減少1.7%，降至8個(gè)月以來最低，這可能導(dǎo)致第一季度2.5%的經(jīng)濟(jì)增速初值下調(diào)。另?yè)?jù)汽車製造商集中發(fā)佈的報(bào)告，美國(guó)4月汽車銷售年化水準(zhǔn)為1492萬(wàn)輛，自去年10月以來首次降至1500萬(wàn)輛以下。

　　分析人士認(rèn)為，就業(yè)增長(zhǎng)減速以及製造業(yè)增長(zhǎng)放緩很大程度上是受到政府支出全面削減和工資稅上調(diào)等影響。穆迪分析的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·讚迪認(rèn)為，增稅和政府支出削減正開始衝擊就業(yè)市場(chǎng)，“所有行業(yè)的就業(yè)增長(zhǎng)都已放緩”。美聯(lián)儲(chǔ)在最新貨幣政策聲明中也直言不諱地指出，美國(guó)的財(cái)政政策“正在抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”。

　　歐洲的情況更為令人擔(dān)憂。4月底歐洲公佈的一系列最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)及其主要成員國(guó)經(jīng)濟(jì)前景黯淡，不僅失業(yè)率持續(xù)攀升，通脹率也持續(xù)下滑。歐盟統(tǒng)計(jì)局4月30日公佈的數(shù)據(jù)顯示，3月份歐元區(qū)失業(yè)率由2月的12%增至12.1%，高於去年同期的11%，創(chuàng)紀(jì)錄新高。4月歐元區(qū)通脹率降至1.2%，為三年來最低水準(zhǔn)，低於歐洲央行設(shè)定的2%的目標(biāo)值。此外歐元區(qū)4月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)由3月的90.1降至88.6。

　　貝倫貝格銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，在內(nèi)需不振之際，歐元匯率又處在高位，如果歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)今年晚些時(shí)候無(wú)法觸底反彈，通脹率可能大幅降至零附近，甚至變?yōu)樨?fù)值。記者 楊博

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