增發(fā)貨幣刺激經(jīng)濟 逃廢債務(wù)轉(zhuǎn)嫁通脹

　　美國“印鈔”撈實惠很上癮(熱點聚焦)

　　進入2013年，美國實施量化寬鬆貨幣政策的勁頭絲毫未減。美聯(lián)儲主席伯南克3月20日在今年舉行的首次新聞發(fā)佈會上重申，維持現(xiàn)行寬鬆貨幣政策不變，以刺激就業(yè)增長和經(jīng)濟復(fù)蘇。同時，對大家所關(guān)心的該政策結(jié)束時間，他並未給出明確答案。專家指出，美國量化寬鬆必然增發(fā)貨幣，其過度流動性有可能加劇其他國家通脹等風(fēng)險。中國應(yīng)儘快轉(zhuǎn)變依賴出口的經(jīng)濟增長方式，通過擴大內(nèi)需擺脫負面影響。

　　繼續(xù)寬鬆以刺激經(jīng)濟

　　美聯(lián)儲宣佈，維持利率在0-0.25%區(qū)間不變，並重申將以每月450億美元的進度購買較長期美國國債，以每月400億美元的進度購買機構(gòu)MBS。美聯(lián)儲還表示，預(yù)計在資産購買計劃結(jié)束和經(jīng)濟增強之後，高度寬鬆的政策將在一段時間內(nèi)仍然適宜。

　　“美國繼續(xù)實施量化寬鬆貨幣政策的出發(fā)點，還是為了國內(nèi)經(jīng)濟的需要”，首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院院長謝太峰對本報記者説，任何國家實施的貨幣政策只會考慮本國的需要。目前美國失業(yè)率下降有限，説明前幾輪的寬鬆貨幣政策效果有限，所以要繼續(xù)實施該政策。

　　就業(yè)和經(jīng)濟增長是美國量化寬鬆政策的關(guān)注點。伯南克表示，雖然過去6個月來美國失業(yè)率已下降0.4個百分點，過去4個月月均新增非農(nóng)就業(yè)崗位人數(shù)達到20.5萬，但這並不足以使美聯(lián)儲開始削減購債規(guī)模，還需要幾個月的時間來評估就業(yè)改善的趨勢能否持續(xù)。伯南克解釋維持量化寬鬆規(guī)模的原因時表示，一是擔(dān)心具有“限制性”的財政政策將令經(jīng)濟增長放緩；二是多數(shù)委員認為資産購買正為經(jīng)濟提供有力支撐。

　　通過印鈔向他國轉(zhuǎn)嫁通脹

　　美國量化寬鬆在刺激本國經(jīng)濟之餘，還能從他國撈到好處。謝太峰分析説，發(fā)達國家主要靠消費拉動經(jīng)濟，當(dāng)他們的消費超過生産缺口時，就從其他國家進口。美國就是這樣，量化寬鬆必然增發(fā)貨幣，以刺激需求拉動消費。當(dāng)消費起來時，美國從其他國家進口商品，因為美國是儲備貨幣發(fā)行國，所以，大量印鈔不僅沒有引起美國本土物價上漲，還通過進口獲取了實際資源，通過美元貶值縮減了債務(wù)，最終，是將通脹轉(zhuǎn)移到了向他出口的國家。

　　如此多的好處，美國怎能不患上印鈔依賴癥？然而，美國得益的同時，那些向他出口商品的國家雖然出口增加，但同時也有很大損失：辛苦生産的商品供給美國，自己只換回一堆紙——美元。這些國家的中央銀行還要加大貨幣投放量來收回這些美元，進而造成貨幣貶值，物價上漲。

　　“靠出口的發(fā)展中國家順差越大，本國市場商品越少，美元越多，形成了商品的凈流出和貨幣的凈流入，同時本國貨幣供應(yīng)增多”，謝太峰指出，美國就是這樣通過印鈔轉(zhuǎn)嫁了通脹。

　　對此，中國央行行長周小川早已有擔(dān)憂，他稱，由於美元是全球主要儲備貨幣，因此與其他央行不同，美國的貨幣政策會對全球經(jīng)濟造成影響。他表示，美國須擔(dān)負起更多責(zé)任，不僅要考慮其經(jīng)濟自身的需要，還應(yīng)考慮對全球經(jīng)濟的影響。

　　轉(zhuǎn)變增長方式擺脫負面影響

　　美國量化寬鬆貨幣政策對中國的影響，像很多以出口為主的發(fā)展中國家一樣，有利有弊。利的方面是，美國經(jīng)濟增長後，需求增加，會擴大對中國的進口。弊的方面是加劇了中國輸入性通脹的風(fēng)險。

　　專家認為，美國過剩的流動性還可能導(dǎo)致更多熱錢進入中國，擾亂正常金融秩序。美國超發(fā)貨幣還將造成美元貶值，加劇匯率波動，使中國外匯儲備大量縮水。周小川曾表示，中國希望輸入美國經(jīng)濟的流動性能留在美國經(jīng)濟當(dāng)中。

　　要擺脫美國量化寬鬆對中國的負面影響，謝太峰建議，儘快改變經(jīng)濟增長方式，不再依賴出口拉動經(jīng)濟，而要靠內(nèi)需。內(nèi)需不只靠投資，更要轉(zhuǎn)向消費，提高普通老百姓的收入，讓他們有錢進行消費。還有專家認為，應(yīng)加快人民幣國際化步伐，改革美元主導(dǎo)的國際貨幣體系。　　本報記者 羅 蘭

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