儘管華盛頓未能在1日前拿出解決措施，導(dǎo)致美國(guó)聯(lián)邦政府自動(dòng)減支措施正式生效，但受經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好的推動(dòng)，美國(guó)股市在上週一大幅下挫後，在隨後幾個(gè)交易日內(nèi)恢復(fù)漲勢(shì)，三大股指均收復(fù)失地。截至3月1日收盤，道瓊斯工業(yè)指數(shù)在過去一週內(nèi)累計(jì)上漲0.6%，標(biāo)普500指數(shù)上漲0.2%，納斯達(dá)克指數(shù)上漲0.3%。目前道指距離歷史最高水準(zhǔn)僅差75點(diǎn)。

　　分析人士認(rèn)為，儘管短期面臨關(guān)於自動(dòng)開支削減的擔(dān)憂，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的改善料將帶給市場(chǎng)有力的支撐，預(yù)計(jì)牛市還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。預(yù)計(jì)未來數(shù)周或數(shù)日，華盛頓將圍繞如何處理2013年的財(cái)政問題進(jìn)行密集討論，隨後可能會(huì)達(dá)成更多更具體的解決方案，以減少自動(dòng)減支措施帶來的影響。

　　三大股指高位盤整

　　截至3月1日收盤，道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲0.3%，至14089.66點(diǎn)，收復(fù)了金融危機(jī)以來的全部失地，並且接近歷史新高；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲0.2%，至1518.20點(diǎn)，處?kù)?008年以來最高水準(zhǔn)；納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲0.3%，至3169.74點(diǎn)，同樣在歷史高位附近震動(dòng)。

　　行業(yè)板塊方面，上周標(biāo)普500十大行業(yè)板塊中有五個(gè)板塊跑贏大市，其中表現(xiàn)最好的是電信服務(wù)板塊，上漲1.48%，位居其後的是非必需消費(fèi)品板塊，上漲1.43%，材料板塊位居第三，上漲0.72%。表現(xiàn)最差的是金融板塊，下跌0.53%。

　　今年以來標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)上漲6.45%。十大行業(yè)板塊中，醫(yī)保板塊表現(xiàn)最佳，上漲9.27%，其次是必需消費(fèi)品板塊，上漲9.21%，工業(yè)板塊位居第三，上漲7.54%。表現(xiàn)最差的是IT板塊，僅上漲1.48%，其次是材料板塊，上漲2.05%。

　　個(gè)股方面，上周標(biāo)普500成分股中表現(xiàn)最好的是折扣零售連鎖店美元樹公司（DLTR），全周上漲10.07%，其次是汽車零部件製造商德爾菲自動(dòng)公司（DLPH），上漲9.98%，第三是石油天然氣開發(fā)公司全距資源（RRC），上漲7.92%，該公司股價(jià)今年以來漲幅已經(jīng)達(dá)到23.17%。表現(xiàn)最差的是美國(guó)最大太陽能生産商第一太陽能公司（FSLR），累計(jì)下跌24.99%，第二是零售連鎖商彭尼百貨（JCP），下跌21.27%，第三是阿波羅集團(tuán)（APOL），下跌10.44%。

　　基本面改善支撐市場(chǎng)反彈

　　高盛分析師科恩1日表示，股市的反彈是真實(shí)的，受到基本面的支撐。她指出，儘管短期面臨關(guān)於自動(dòng)開支削減的擔(dān)憂，但通過公允價(jià)格模型來看，標(biāo)普500指數(shù)未來有望進(jìn)一步升至1575點(diǎn)，較當(dāng)前水準(zhǔn)高出3.8%，如果通過美聯(lián)儲(chǔ)政策模型來看，該指數(shù)甚至有望升至1700點(diǎn)-1750點(diǎn)。

　　“股市反彈受到美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面改善的支撐，更重要的是，目前股市整體市盈率在14倍，估值不貴。”科恩表示，目前仍有大量現(xiàn)金尚未入場(chǎng)，如果比較好地操作股市內(nèi)的資金或者將資金從長(zhǎng)期債券轉(zhuǎn)投入股市，都將會(huì)有較好的收益。

　　科恩預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將長(zhǎng)期維持低利率水準(zhǔn)，不過如果利率“劇烈且突然”上升，股市將受到打擊。但從歷史情況看，即便是在利率上升的環(huán)境下，股市的牛市也會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，因?yàn)槭袌?chǎng)還將對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境改善作出積極反應(yīng)。

　　上周美國(guó)公佈的多個(gè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)給市場(chǎng)信心帶來提振。美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)公佈的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2月製造業(yè)採(cǎi)購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)顯示從1月份的53.1升至54.2，明顯好于市場(chǎng)預(yù)期。湯森路透/密歇根大學(xué)2月份消費(fèi)者信心指數(shù)終值為77.6，為去年11月以來的最高水準(zhǔn)，表明美國(guó)消費(fèi)者2月份對(duì)經(jīng)濟(jì)的樂觀程度進(jìn)一步上升。此外美國(guó)商務(wù)部的報(bào)告顯示，儘管個(gè)人所得稅提高，但1月份消費(fèi)者開支有所增加，此外商務(wù)部還將去年第四季度美國(guó)GDP環(huán)比增速?gòu)奈s0.1%修正至增長(zhǎng)0.1%。

　　此外，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克上周出席國(guó)會(huì)聽證會(huì)時(shí)重申貨幣政策將持續(xù)，令市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)提前收緊貨幣政策擔(dān)憂有所緩解，同樣推動(dòng)股市反彈。

　　自動(dòng)減支影響有限

　　由於白宮和國(guó)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人在3月1日的會(huì)面未達(dá)成任何替代性的開支削減協(xié)議，聯(lián)邦政府總額850億美元的自動(dòng)減支措施生效。美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬3月1日晚間指示聯(lián)邦機(jī)構(gòu)開始實(shí)施全面的支出削減措施。

　　本次減支措施涉及國(guó)防和國(guó)內(nèi)項(xiàng)目。雖然規(guī)模僅佔(zhàn)年度聯(lián)邦支出的2.4%，但由於涉及面廣，因此奧巴馬政府此前已經(jīng)發(fā)出警告，稱減支措施將干擾航空旅行、教育、住房市場(chǎng)和交通計(jì)劃等多個(gè)領(lǐng)域的活動(dòng)。奧巴馬謹(jǐn)慎地表示，減支不會(huì)引發(fā)新的金融危機(jī)，但會(huì)給公眾造成負(fù)面影響。

　　事實(shí)上，由於許多具體的減支行動(dòng)要在數(shù)周甚至數(shù)月後才會(huì)啟動(dòng)，本次減支措施的實(shí)際影響還需要一段時(shí)間才能顯露。不過對(duì)於自動(dòng)減支的啟動(dòng)，華爾街似乎早有準(zhǔn)備。此前包括“財(cái)政懸崖”在內(nèi)的每一次財(cái)政風(fēng)波都曾令投資者膽戰(zhàn)心驚，並導(dǎo)致股票市場(chǎng)波動(dòng)，然而3月1日生效的自動(dòng)減支卻未給市場(chǎng)帶來太多明顯影響。

　　布朗兄弟哈裏曼公司首席貨幣策略主管錢德勒認(rèn)為，市場(chǎng)完全脫離了這一事件的影響，人們基本上沒有感到意外。分析師認(rèn)為市場(chǎng)保持相對(duì)穩(wěn)定存在多個(gè)支撐因素，其中包括企業(yè)盈利強(qiáng)勁，房地産市場(chǎng)反彈，以及市場(chǎng)寄望于華盛頓未來會(huì)達(dá)成某種協(xié)議，緩和自動(dòng)減支帶來的影響等。

　　分析師指出，美國(guó)企業(yè)仍在創(chuàng)造創(chuàng)紀(jì)錄的利潤(rùn)，資産負(fù)債表表現(xiàn)強(qiáng)勁，且現(xiàn)金持有量居於歷史最高水準(zhǔn)上。儘管仍處?kù)陡呤I(yè)率環(huán)境下且面臨政治紛爭(zhēng)，但美國(guó)企業(yè)的盈利情況前所未有的好，從長(zhǎng)期看，盈利才是驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)的主要因素。

　　拉扎德資本市場(chǎng)合夥人霍根預(yù)計(jì)市場(chǎng)很可能繼續(xù)前行。他表示，廣泛來看，經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)緩慢而穩(wěn)定的復(fù)蘇，在投資者看來，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的增長(zhǎng)將很大程度上抵消開支削減帶來的潛在影響。

　　還有分析師指出，對(duì)於自動(dòng)減支措施的討論已經(jīng)持續(xù)數(shù)周時(shí)間，在此之前，投資者已經(jīng)有較長(zhǎng)時(shí)間評(píng)估開支削減帶來的影響，並做好了準(zhǔn)備。重要的是，自動(dòng)減支措施的影響是逐步的，而非即刻的，這將緩和對(duì)投資者的衝擊。分析人士預(yù)計(jì)未來數(shù)周或數(shù)日，華盛頓將圍繞如何處理2013年的財(cái)政問題進(jìn)行密集討論，隨後可能會(huì)達(dá)成更多小規(guī)模的解決方案，減少自動(dòng)減支措施帶來的影響。（本報(bào)記者 楊博）

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