春節(jié)長假期間，國際油價(jià)衝高回落，除技術(shù)性因素外，布倫特油價(jià)計(jì)算改革方案引發(fā)各方爭議，也衝擊了原油市場。市場人士認(rèn)為，改革並不會影響油價(jià)最終的走勢，但會使兩地價(jià)差縮小，未來油價(jià)仍將以緩慢上漲為主

　　兩地價(jià)差或收窄

　　2月18日，洲際交易所(ICE)倫敦北海布倫特原油期貨小幅下跌0.24%，收于每桶117.38美元。紐約原油期貨市場因美國總統(tǒng)日休市，電子盤窄幅震蕩後輕微走低。

　　進(jìn)入2013年以來，兩大基準(zhǔn)油價(jià)維持震蕩上揚(yáng)。紐約油價(jià)主要反映北美本土的市場表現(xiàn)，相比之下，布倫特油價(jià)與全球地緣政治等因素掛鉤更加緊密。

　　布倫特原油市場的價(jià)格編制機(jī)構(gòu)普氏能源資訊(Platts)週一宣佈，改變其計(jì)算全球石油基準(zhǔn)價(jià)格的方式，引起業(yè)內(nèi)震動。

　　因?yàn)楸焙^(qū)域的石油産量已經(jīng)從世紀(jì)之交的每日600萬桶至今已經(jīng)下滑2/3，産量的急劇減少使得在此基礎(chǔ)上的布倫特現(xiàn)貨價(jià)格容易受到擾亂和操縱，損害了布倫特油價(jià)的公信力。而布倫特原油現(xiàn)貨市場是布倫特原油期貨價(jià)格的基礎(chǔ)。

　　布倫特原油主要出産于北大西洋北海布倫特地區(qū)，目前洲際交易所的布倫特(Brent)原油期貨又納入了Forties、Oseberg和Ekofisk三種原油，形成布倫特基準(zhǔn)原油(BFOE)。Platts提出引入對不同品質(zhì)原油的溢價(jià)制度，計(jì)劃對Oseberg和Ekofisk原油設(shè)定溢價(jià)。這與此前殼牌公司提出的對Oseberg、Ekofisk和Brent原油設(shè)置溢價(jià)的方案存在衝突。殼牌和Platts的方案分歧可能導(dǎo)致布油價(jià)格計(jì)算方式的分裂，從而損害其在市場的可用性。

　　上海中期期貨分析師李宙雷在接受《國際金融報(bào)》記者採訪時(shí)表示：“調(diào)整布倫特原油現(xiàn)貨市場價(jià)格計(jì)算公式的主要目的是擺脫布倫特油田産量日益下滑對油價(jià)的影響，使得布倫特原油價(jià)格的組成更加合理，這樣做或許會導(dǎo)致布倫特原油期貨價(jià)格與紐約原油期貨價(jià)格之間的價(jià)差收窄。”

　　高盛預(yù)計(jì)，2013年紐約原油和布倫特原油期貨價(jià)格平均差價(jià)有望收窄至每桶7.5美元左右，而目前價(jià)差約21美元。

　　中國需求引關(guān)注

　　雖然兩地原油期貨價(jià)差會縮小，但是全球油價(jià)的走勢並不會過多受到影響。在機(jī)構(gòu)看來，由於經(jīng)濟(jì)回暖趨勢的明朗，今年國際油價(jià)的基礎(chǔ)好于2012年。

　　春節(jié)假期期間，美國能源情報(bào)署(EIA)、石油輸出國組織(OPEC)以及國際能源署(IEA)公佈的月度報(bào)告陸續(xù)出爐，其中EIA和OPEC均上調(diào)了2013年全球原油需求預(yù)估，分別將日需求量提高10萬桶和8萬桶。同時(shí)，EIA還下調(diào)了非OPEC組織的原油産量預(yù)估。

　　李宙雷認(rèn)為，EIA在報(bào)告中提到了中國經(jīng)濟(jì)自去年第三季度以來的復(fù)蘇對原油需求增長的提振作用。中國的一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)確實(shí)向市場傳遞出積極的信號，中國經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升推動了今年年初以來油價(jià)的強(qiáng)勁上漲。與此同時(shí)，美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)擺脫金融危機(jī)的負(fù)面影響，紐約股指距離歷史新高僅一步之遙，表明投資者對美國經(jīng)濟(jì)的看好。總體而言，中美兩國經(jīng)濟(jì)均穩(wěn)步向好，這將對油價(jià)形成重要支撐。

　　不過，也有機(jī)構(gòu)對需求改善有所保留，IEA在月度石油市場報(bào)告中將2013年石油日需求增幅預(yù)期下調(diào)9萬桶，該機(jī)構(gòu)警告稱，近期全球石油需求復(fù)蘇的跡象並非可持續(xù)的反彈。IEA特別提到2012年底中國表觀需求量猛增的情況，並質(zhì)疑這種增長能在多大程度上被視為需求長期改善的信號。

　　上行或遇攔路虎

　　雖然機(jī)構(gòu)預(yù)測國際油價(jià)依然將保持上行趨勢，但是，油價(jià)上行途中依然有不少“攔路虎”。

　　其中，原油産量特別是美國原油産量增加情況是最大的不確定性因素。高盛在2013年商品展望報(bào)告中指出，經(jīng)濟(jì)增長會帶來原油需求的增加，但未來原油的供應(yīng)也會有很大的改善，從更長的時(shí)間來看，國際原油市場的基本面很可能出現(xiàn)較為穩(wěn)定的情況。

　　“從供應(yīng)來看，2012年12月沙特已經(jīng)開始大幅減産，OPEC今年1月石油供給再度下降10萬桶，至每日3034萬桶，這在一定程度上抵消了美國頁巖油産量的快速增長。”李宙雷認(rèn)為，“只要OPEC能進(jìn)一步控制産能，那麼，全球原油供應(yīng)並不會大幅增長。綜合來看，未來油價(jià)調(diào)整之後，仍將以緩慢上漲為主。”

　　短期來看，原油市場的季節(jié)性淡季也會影響油價(jià)走勢。

　　招商期貨分析師王艷慧認(rèn)為，目前全球宏觀經(jīng)濟(jì)面較為平穩(wěn)，對商品方向性指引不強(qiáng)。油價(jià)更多受自身基本面指引，雖然上周美國東北部的暴風(fēng)雪天氣帶來了取暖油需求的增長，但季節(jié)性旺季已經(jīng)逐漸接近尾聲，即將到來的3月是原油需求淡季，預(yù)計(jì)油價(jià)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)加大，短期可能會繼續(xù)保持高位震蕩走勢。

　　王艷慧指出，油價(jià)短期上方壓力較大，紐約原油期貨雖然呈現(xiàn)持續(xù)增倉態(tài)勢，但油價(jià)上漲動能明顯減弱，供需面的好轉(zhuǎn)沒有給油價(jià)提供持續(xù)支撐。

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