2015年,外匯市場上美元幾乎唱了獨(dú)角戲,衡量美元對其他六種主要貨幣匯率的美元指數(shù)全年上漲近10%,新興市場經(jīng)濟(jì)體的貨幣普遍貶值。隨著美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(美聯(lián)儲(chǔ))將美國基準(zhǔn)利率引入上升通道,2016年美元還會(huì)穩(wěn)步升值,其他經(jīng)濟(jì)體的貨幣大多繼續(xù)承受下行壓力。

　　從全年來看,美元持續(xù)走強(qiáng),主要有四方面原因:

　　首先是美國經(jīng)濟(jì)增長表現(xiàn)出令人信服的韌性和慣性。與“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”效力漸弱的日本、深受難民危機(jī)影響的歐洲以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇舉步維艱的南美洲各國相比,美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)了2014年的穩(wěn)健增長勢頭,特別是經(jīng)濟(jì)主引擎——個(gè)人消費(fèi)開支釋放強(qiáng)勁動(dòng)能,推動(dòng)美國經(jīng)濟(jì)克服了外部因素的負(fù)面影響。

　　其次是美聯(lián)儲(chǔ)在年底終於兌現(xiàn)加息承諾,將聯(lián)邦基金利率增加了25個(gè)基點(diǎn)。這一舉動(dòng)以及之前由此形成的市場預(yù)期,大大提升了美元資産的吸引力,推動(dòng)全球資本回流美國。

　　再次,全球央行貨幣政策分化嚴(yán)重,在美聯(lián)儲(chǔ)逐步邁向貨幣政策正常化的同時(shí),包括歐洲央行在內(nèi)的很多貨幣政策決策者,都在放鬆貨幣政策以刺激經(jīng)濟(jì),從另一方面壓低了本幣而推升了美元。

　　此外,2015年在世界經(jīng)濟(jì)增長乏力的背景下,很多單一資源型國家,比如石油、天然氣、鐵礦石、天然橡膠生産國,因大宗商品價(jià)格暴跌而損失慘重,國際收入嚴(yán)重失衡,導(dǎo)致政府財(cái)政壓力、外債償付壓力激增,令本幣持續(xù)貶值,也令具有防禦功能的美元在外匯市場上獨(dú)佔(zhàn)鰲頭。

　　在上述因素影響下,美元狂升而多國貨幣連跌,成為2015年外匯市場上屢見不鮮的一幕。

　　東南亞國家貨幣已經(jīng)形成貶值趨勢,馬來西亞的林吉特比較有代表性。根據(jù)馬來西亞央行的數(shù)據(jù),林吉特對美元中間價(jià)從今年年初的3.51:1跌至12月23日的4.3085:1,持續(xù)貶值近25%,為1998年東南亞金融危機(jī)以來最低。對獨(dú)聯(lián)體國家來説,本國貨幣最近兩年也處於貶值通道中。據(jù)俄羅斯《獨(dú)立報(bào)》日前報(bào)道,亞塞拜然央行日前宣佈,自12月21日起貨幣馬納特匯率實(shí)行自由浮動(dòng)。一天內(nèi),馬納特官方匯率從1美元兌1.05馬納特下跌至1美元兌1.55馬納特。8月份,為避免經(jīng)濟(jì)蕭條,哈薩克也實(shí)行了自由浮動(dòng)匯率。哈貨幣堅(jiān)戈兌美元匯率隨即貶值35.5%。2015年前9個(gè)月,堅(jiān)戈貶值48%,兩年來共貶值55%。同期,俄羅斯盧布兌美元匯率貶值53.5%,白俄羅斯盧布兌美元匯率也貶值了49%。

　　南美國家貨幣2015年也相繼貶值。今年9月份標(biāo)普將巴西主權(quán)債務(wù)評級降為垃圾級後,雷亞爾在9月24日觸及雷亞爾發(fā)行以來的最低點(diǎn)4.248,跌幅超過36%,下跌的速度和幅度令市場人士始料不及。雖然此後有所反彈,但截至目前,雷亞爾貶值仍超過33%。9月7日美元對墨西哥比索匯率告別了“16時(shí)代”,邁入“17時(shí)代”的大門,創(chuàng)下了歷史最低紀(jì)錄,而這一紀(jì)錄甚至比1994年12月墨西哥爆發(fā)“龍舌蘭風(fēng)暴”時(shí)更加糟糕。産銅大國秘魯?shù)难胄性趻伿?9億美元外儲(chǔ)穩(wěn)定匯率的情況下,秘魯索爾兌美元年內(nèi)仍然貶值了11.5%,推高進(jìn)口和美元債務(wù)成本。阿根廷財(cái)政部部長阿方索·普拉特·加伊12月16日宣佈,即日起取消實(shí)行了四年的外匯管制措施,逐步形成以外匯市場供需為基礎(chǔ)的單一浮動(dòng)匯率機(jī)制。12月17日,阿根廷比索兌美元開盤報(bào)14.00,暴跌29.8%,這是阿根廷比索數(shù)十年來跌幅最大的一天。

　　俄羅斯戰(zhàn)略分析研究所所長伊格爾·尼古拉耶夫認(rèn)為,獨(dú)聯(lián)體國家貨幣競相貶值的狀況在2016年還將持續(xù)。美聯(lián)儲(chǔ)加息後,美元更加堅(jiān)挺,獨(dú)聯(lián)體國家貨幣將進(jìn)一步貶值。馬來西亞豐隆銀行預(yù)計(jì),在美聯(lián)儲(chǔ)宣佈加息後,林吉特匯率將更多受到石油價(jià)格波動(dòng)以及國內(nèi)因素的影響。考慮到外部環(huán)境近期難以有大的改善,石油和大宗商品價(jià)格不振、市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入加息週期等因素,林吉特依然將承受下行壓力。