4月份CPI環(huán)比下降0.2%，但同比仍上漲2.3%，肉菜價(jià)格同比漲幅依然較高是主因。環(huán)比來看，鮮菜價(jià)格出現(xiàn)明顯回落，豬肉價(jià)格漲速有放緩趨勢(shì)。分析預(yù)計(jì)，全年通脹壓力不大。

　　數(shù)據(jù)平穩(wěn)，週邊市場(chǎng)也紛紛轉(zhuǎn)暖，A股週二縮量橫盤調(diào)整，滬指漲0.02%。有部分投資者開始準(zhǔn)備“抄底”。多數(shù)專業(yè)人士表示，成交量大幅萎縮，下跌動(dòng)能短線消耗較大，不排除會(huì)有短線反彈，但中線憂慮依然存在，因此，搶反彈不宜重倉，可關(guān)注白酒、汽車、建築、金融等藍(lán)籌股板塊。

　　文/ 廣州日?qǐng)?bào)記者張忠安、周慧

　　（署名除外）

　　昨日，國家統(tǒng)計(jì)局公佈的數(shù)據(jù)顯示，4月份全國居民消費(fèi)價(jià)格總水準(zhǔn)（CPI）環(huán)比下降0.2%，同比漲幅則連續(xù)第三個(gè)月維持在2.3％的水準(zhǔn)上，漲勢(shì)溫和。

　　食品環(huán)比下跌1.4%，由於春末夏初供應(yīng)充裕，4月鮮菜價(jià)格環(huán)比降12.5%，降幅大幅高於前值6.97個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)兩個(gè)月下降；其次是蛋和鮮果為下降1.0%；而供給不足推動(dòng)豬肉價(jià)格環(huán)比漲幅由負(fù)轉(zhuǎn)正至3.2%，目前全國豬糧比價(jià)已漲至11.41，創(chuàng)出歷史新高，預(yù)計(jì)豬價(jià)漲速將放緩，豬週期年中見頂。

　　PPI環(huán)比漲0.7％漲幅擴(kuò)大

　　另外，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)還顯示，4月份全國工業(yè)生産者出廠價(jià)格（PPI）環(huán)比上漲0.7％，漲幅比上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)，同比下降3.4％，同比降幅已連續(xù)4個(gè)月收窄。

　　分析稱，PPI環(huán)比上漲的原因，一是部分工業(yè)行業(yè)價(jià)格漲幅擴(kuò)大，其中石油和天然氣開採、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格環(huán)比分別上漲12.8%和8.4%，漲幅比上月分別擴(kuò)大2.9和3.5個(gè)百分點(diǎn)；二是石油加工業(yè)價(jià)格環(huán)比止跌回升，由上月下降0.2%轉(zhuǎn)為本月上漲1.0%；三是煤炭開採和洗選業(yè)價(jià)格環(huán)比下降0.3%，降幅收窄0.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　交通銀行金融研究中心報(bào)告説，去年二、三季度工業(yè)産品價(jià)格跌幅持續(xù)擴(kuò)大，今年同比基數(shù)逐步走低，對(duì)未來各月PPI同比增速將起到一定抬升作用。綜合去産能不斷推進(jìn)等各方面因素，未來PPI跌幅可能會(huì)持續(xù)收縮。

　　A股大單資金拋壓減輕

　　隔夜紐約三大股指表現(xiàn)平穩(wěn)，而週二亞太股市紛紛好轉(zhuǎn)，其中日經(jīng)225指數(shù)大漲2.15%，為最近9個(gè)交易日單日漲幅最大值。在此背景下，兩個(gè)交易日調(diào)整5.53%的滬指昨縮量上漲0.02%。

　　週二滬指低開高走，“中”字頭個(gè)股的拉動(dòng)兩市企穩(wěn)回升。截至收盤，滬指報(bào)2832.59點(diǎn)，漲0.02%；創(chuàng)業(yè)板報(bào)2054.22點(diǎn)，漲幅0.03%。不過，兩市僅累計(jì)成交3465億元，明顯縮小。盤面上，航運(yùn)板塊表現(xiàn)最好，中海集運(yùn)漲停。釀酒板塊也不錯(cuò)，水井坊漲停。

　　昨日大單資金拋售也有所減輕，全天大單資金累計(jì)賣出1311.91億元，凈賣出為206.67億元，相比週一減少了51%，相比上週五更是減少了68.85%。大單凈賣出佔(zhàn)全天成交量的比重也從上週五10.04%下降到昨日的5.97%。

　　散戶上周進(jìn)場(chǎng)卻遇調(diào)整

　　中國投資者保護(hù)基金10日發(fā)佈的數(shù)據(jù)顯示，上周（5月3日至6日）投資者銀證轉(zhuǎn)賬或銀衍轉(zhuǎn)賬引起的證券交易結(jié)算資金轉(zhuǎn)入額為4074億元，轉(zhuǎn)出額為3753億元。凈流入321億元。其中，5月3日凈轉(zhuǎn)入386.80億元。

　　上周又恰逢A股在3000點(diǎn)附近徘徊，而從上週五開始便突然跳水下跌。這也意味著，如果銀證轉(zhuǎn)賬流入資金搶反彈，短線已被套牢。而在5月3日大漲之前的一個(gè)周，銀證轉(zhuǎn)賬卻凈流出791億元，創(chuàng)下近期新高。有券商人士就告訴廣州日?qǐng)?bào)記者，銀證轉(zhuǎn)賬短線波動(dòng)主要反映了散戶心態(tài)的變化。

　　因此，在又有散戶資金準(zhǔn)備抄底時(shí)，有機(jī)構(gòu)人士表示，目前A股不排除縮量下跌後有反彈，但整體還是比較弱。萬聯(lián)證券首席投資顧問古振華對(duì)廣州日?qǐng)?bào)記者表示，目前A股整體估值依然偏高，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能下降，而貨幣政策寬鬆空間有限。因此，建議投資者應(yīng)該現(xiàn)金為王，回避週期性行業(yè)。安信證券分析師徐彪也認(rèn)為，若沒有足夠正面力量的影響，市場(chǎng)在持續(xù)反彈之後，難免會(huì)再次面臨弱勢(shì)調(diào)整。

　　這也意味著，在A股連續(xù)下跌之後，不排除會(huì)有短線反彈，但整體弱勢(shì)還難改，投資者搶反彈需嚴(yán)控倉位，重倉追高風(fēng)險(xiǎn)極高。

　　焦點(diǎn)1

　　CPI或已過短期高點(diǎn)

　　分析認(rèn)為，受“豬週期”的影響，未來一段時(shí)間，物價(jià)將保持溫和上漲態(tài)勢(shì)，但大幅上行的可能性較小。

　　商務(wù)部市場(chǎng)運(yùn)作司負(fù)責(zé)人近日指出，目前生豬養(yǎng)殖效益可觀，這有利於調(diào)動(dòng)養(yǎng)殖戶積極性，增加生豬産能，但由於生豬生長(zhǎng)具有一定週期性，預(yù)計(jì)後期豬肉價(jià)格將高位波動(dòng)，上漲幅度可控。

　　據(jù)此，民生證券宏觀分析師認(rèn)為，CPI可能已過短期高點(diǎn)，前期CPI同比上漲的主要?jiǎng)恿碜载i肉和蔬菜，但兩者同比拉動(dòng)正逐漸減弱。

　　國泰君安證券分析師任澤平指出，通脹預(yù)期見頂，原因主要是菜價(jià)大幅回落、豬價(jià)漲速放緩、居民收入增速下滑、貨幣政策回歸中性觀察、一線房市銷量大幅回落房?jī)r(jià)見頂、M1增速將於近期高位見頂、大宗商品價(jià)格回調(diào)等。

　　分析預(yù)計(jì)，5月通脹水準(zhǔn)與4月接近， 6月至8月小幅回落，二季度平均值高於一季度，全年通脹溫和。

　　焦點(diǎn)2

　　貨幣政策更偏中性

　　招商證券宏觀分析師表示，較年初的穩(wěn)健偏松而言，貨幣政策今後更偏中性，需要有效管理通脹預(yù)期。而第一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示，貨幣政策更強(qiáng)調(diào)靈活和有效。

　　不過貨幣政策也同樣關(guān)注PPI，工業(yè)品價(jià)格上漲以及貨幣存量較多，推動(dòng)通脹預(yù)期上升，貨幣政策將更為關(guān)注通脹預(yù)期的管理。

　　建議

　　A股局部仍有亮點(diǎn) 可關(guān)注白酒金融

　　有市場(chǎng)人士指出，即使對(duì)大盤指數(shù)看法難以過於樂觀，但局部仍有亮點(diǎn)，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然不少。

　　白酒、醫(yī)藥、食品等消費(fèi)板塊依然是人氣較高的標(biāo)的。白酒板塊不僅是近期A股的靚麗風(fēng)景線，也是機(jī)構(gòu)們普遍看好的對(duì)象。

　　根據(jù)剛剛披露的年報(bào)和一季報(bào)，2015年白酒板塊營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)6.0%，歸屬於上市公司股東凈利潤(rùn)增長(zhǎng)10.7%。而2016年第一季度，該板塊營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)15.6%，歸屬於上市公司股東凈利潤(rùn)增長(zhǎng)16.8%。銷售凈利率在2014年觸底後在去年及今年一季度持續(xù)回升至32.7%。19 家上市白酒企業(yè)中有17家今年一季報(bào)業(yè)績(jī)繼續(xù)保持增長(zhǎng)。

　　同時(shí)，在業(yè)績(jī)支撐和避險(xiǎn)需求下，醫(yī)藥、食品等消費(fèi)類個(gè)股也會(huì)獲得資金的關(guān)注，“4月CPI同比增長(zhǎng)2.3%，支撐著基本消費(fèi)品的景氣度。從去年開始，豬肉漲價(jià)，到畜牧，進(jìn)一步延伸到釀造、食品等。”一家大型上市券商投資者顧問稱。

　　同時(shí)，金融、汽車等低估值的藍(lán)籌股防禦功能和吸引力也會(huì)隨著市場(chǎng)的波動(dòng)加大而提升，其中，金融領(lǐng)域的保險(xiǎn)和券商，汽車領(lǐng)域的新能源車如廣汽集團(tuán)、比亞迪等。

　　另外，也有私募人士提醒，近期投資者儘量要去“殼”吃“肉”。“去‘殼’就是少炒‘殼’，一方面政策不確定較大，另一方面即使借殼，收益也不一定就很大，特別是近期被借殼的個(gè)股，就兩三個(gè)漲停板，甚至是負(fù)收益。吃‘肉’就是要持有一些優(yōu)質(zhì)的個(gè)股，無論是大盤股還是小盤股，業(yè)績(jī)基本面越來越重要。”廣州一位私募人士陳君對(duì)記者稱。