原標(biāo)題：物價(jià)上漲壓力增大 制約貨幣總量放鬆

　　據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，截至8月20日，全國(guó)生豬平均價(jià)格已連漲7周，漲幅近兩成，豬糧比已達(dá)到5.8：1，盈虧平衡點(diǎn)突破在即。生豬價(jià)格雖然已經(jīng)回暖，但比起去年同期，仍低8.4%。

　　現(xiàn)在，市場(chǎng)進(jìn)入了生豬消費(fèi)的小旺季。專家表示，因?yàn)楫b能受限，這一輪生豬價(jià)格上漲可能會(huì)持續(xù)至旺季結(jié)束。而隨著豬價(jià)上升，下半年居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)上漲壓力加大。

　　回暖

　　豬價(jià)連漲7周　幅度近兩成

　　7月以來(lái)，豬價(jià)進(jìn)入快速上漲通道，並延續(xù)至今。

　　商務(wù)部最新監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，上週全國(guó)36個(gè)大中城市的肉類(lèi)價(jià)格繼續(xù)上漲，其中豬肉價(jià)格比前一週上漲2 .1%。卓創(chuàng)資訊提供的數(shù)據(jù)顯示，8月20日全國(guó)生豬平均價(jià)格為15.20元，已連續(xù)上漲7周，從7月至今漲幅已接近20%。

　　卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，7月以來(lái)，豬價(jià)從每公斤13元一線開(kāi)始持續(xù)上漲，豬糧比也隨之回升，截至8月20日，豬糧比已達(dá)到5.8：1，盈虧平衡點(diǎn)突破在即。

　　所謂豬糧比，是指生豬價(jià)格和作為生豬主要飼料的玉米價(jià)格的比值，按照我國(guó)相關(guān)規(guī)定，生豬價(jià)格和玉米價(jià)格比值在6：1，生豬養(yǎng)殖基本處?kù)队澠胶恻c(diǎn)。

　　四川是生豬養(yǎng)殖第一大省，其監(jiān)測(cè)預(yù)警系統(tǒng)顯示，2014年7月全省監(jiān)測(cè)點(diǎn)生豬價(jià)格全面上漲，且漲幅逐漸加大。截至當(dāng)月第四週，出欄肉豬、仔豬、和豬肉零售均價(jià)分別為13 .20元/公斤、18 .29元/公斤、21.75元/公斤。

　　湖南省畜牧水産局的畜禽産品價(jià)格監(jiān)測(cè)報(bào)告顯示，上周對(duì)全省22個(gè)集貿(mào)市場(chǎng)畜禽産品和飼料價(jià)格定點(diǎn)監(jiān)測(cè)，全省生豬價(jià)格小幅上揚(yáng)，均價(jià)14.39元，豬糧比價(jià)為5.31：1，部分地區(qū)豬價(jià)回升至盈虧平衡點(diǎn)以上，養(yǎng)殖戶出欄生豬基本保本。

　　湖南省湘潭縣排頭鄉(xiāng)延化村養(yǎng)豬大戶雍自強(qiáng)告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，3、4月生豬價(jià)格降到每斤5元多時(shí)，每頭生豬至少要虧損300多元。現(xiàn)在豬價(jià)回升，開(kāi)始有了一些“賺頭”。

　　中國(guó)生豬預(yù)警網(wǎng)首席分析師馮永輝表示，這一輪生豬價(jià)格上漲動(dòng)力來(lái)自於供需兩個(gè)層面，從2013年底開(kāi)始的存欄量和産能下降會(huì)影響整體供給，但是卻需要8個(gè)月左右的傳導(dǎo)時(shí)間，因此到了今年7月效果才開(kāi)始顯現(xiàn)出來(lái)，這種供給減少的連鎖效應(yīng)越往後越大，對(duì)價(jià)格會(huì)有持續(xù)影響。而現(xiàn)在市場(chǎng)進(jìn)入了生豬消費(fèi)的小旺季，也有帶動(dòng)供需關(guān)係回歸平衡的作用。

　　制約

　　玉米減産　豬糧比漲速受限

　　從去年12月開(kāi)始，豬價(jià)開(kāi)始持續(xù)下跌，到今年6月期間，部分地區(qū)生豬價(jià)已跌到15年來(lái)最低水準(zhǔn)，養(yǎng)一頭豬虧損400元。這一輪下跌來(lái)勢(shì)兇猛，影響之大實(shí)屬罕見(jiàn)。直到現(xiàn)在，生豬價(jià)格雖然已經(jīng)回暖，但比起去年同期，仍低8.4%。

　　豬糧比在這一輪下跌行情中先是跌破6：1的警戒線，一度在4月下探至4.5：1一線。四川彭州市金豬農(nóng)業(yè)開(kāi)發(fā)有限公司總經(jīng)理李曉城告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，今年1至7月他經(jīng)營(yíng)的生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)虧損了將近150萬(wàn)元，這一數(shù)字是全省養(yǎng)殖企業(yè)的平均水準(zhǔn)，而很多小型養(yǎng)殖戶沒(méi)有挺過(guò)這一輪衝擊，退出了市場(chǎng)。

　　隨著市場(chǎng)回暖，很多養(yǎng)殖戶現(xiàn)在也緩過(guò)勁來(lái)。雍自強(qiáng)表示，現(xiàn)在養(yǎng)殖效益主要就是看生豬價(jià)格行情。現(xiàn)在規(guī)模養(yǎng)殖戶的心態(tài)是保持生産穩(wěn)定，有的即使今年虧損得比較多，也還在“賭”下半年和明年的市場(chǎng)。

　　馮永輝説，往年，每公斤15元的生豬價(jià)格已經(jīng)很高了，基本可以保證養(yǎng)殖戶盈利，但是由於最近飼料成本大幅上漲，現(xiàn)在養(yǎng)殖戶仍然賺不到錢(qián)。這從豬糧比的回升幅度僅為豬價(jià)上漲幅度的一半就能看出，因?yàn)槭芮涤绊懀衩變r(jià)格從4月以來(lái)一直上漲，幅度達(dá)到了20%左右，豬價(jià)上漲空間被玉米上漲抵消了，所以目前豬糧比仍在盈虧平衡點(diǎn)以下。

　　不過(guò)，這種局面用不了多久就會(huì)被打破。專家預(yù)測(cè)，即使養(yǎng)殖成本漲勢(shì)兇猛，也阻擋不了豬糧比中長(zhǎng)期繼續(xù)上揚(yáng)的趨勢(shì)。隨著東北臨儲(chǔ)玉米的不斷補(bǔ)給和新季玉米即將上市，未來(lái)玉米價(jià)格大漲勢(shì)頭將放緩。另外，因?yàn)楫b能受限，生豬中、大豬缺口比例將進(jìn)一步擴(kuò)大，這一輪生豬價(jià)格上漲也將持續(xù)至旺季結(jié)束。

　　影響

　　後期物價(jià)上漲壓力增大

　　隨著豬肉價(jià)格開(kāi)始新一輪的上漲，CPI也再次進(jìn)入了上漲區(qū)間。

　　“後期通貨膨脹壓力有所加大。首先，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，下半年的新漲價(jià)因素一般都高於上半年。其次，近期出現(xiàn)一些不利於物價(jià)穩(wěn)定因素。7月以來(lái)，河南、陜西、內(nèi)蒙古等10多個(gè)地方遭遇嚴(yán)重乾旱，目前正值秋糧形成的關(guān)鍵時(shí)期，蔓延于中西部廣闊地區(qū)的‘乾旱地圖’，正在對(duì)糧食生産提出嚴(yán)峻‘烤’驗(yàn)，對(duì)秋糧收成以及未來(lái)糧價(jià)走勢(shì)都造成壓力。同時(shí)，7月生豬出廠價(jià)格上漲，隨著供給壓力的加大，豬肉價(jià)格上行將加快。”中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)資訊網(wǎng)研究部研究員趙曉玲説。

　　歷史資料顯示，本世紀(jì)以來(lái)我國(guó)經(jīng)歷的2003年到2004年、2007年到2008年、2009年到2011年三輪價(jià)格上漲，背後都有豬肉價(jià)格上漲的影子，所以C P I(C onsum er P riceIndex)一度被戲稱為“中國(guó)豬肉指數(shù)”(China Pig Index)。

　　專家介紹，豬肉價(jià)格影響C PI的原因至少包括兩方面：一是震蕩幅度大，比如説2011年6月一個(gè)月就同比上漲57.1%；二是在C PI中所佔(zhàn)比重較高，大體佔(zhàn)到3%左右。據(jù)一些機(jī)構(gòu)測(cè)算，豬肉價(jià)格每上漲20%，就會(huì)影響C PI約0.6個(gè)百分點(diǎn)；如果考慮到對(duì)其他食品的帶動(dòng)，可能會(huì)影響CPI約1個(gè)百分點(diǎn)。

　　由於7月實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)低於預(yù)期，市場(chǎng)再次呼籲貨幣政策放鬆。然而，C PI的走高可能會(huì)對(duì)總量放鬆起到制約的作用。

　　華泰證券分析師張晨華認(rèn)為，必須警惕新漲價(jià)因素對(duì)通脹預(yù)期的影響。當(dāng)前我國(guó)貨幣信貸存量較大，一系列“微刺激”的疊加效應(yīng)客觀上對(duì)物價(jià)水準(zhǔn)具有助漲作用。宏源證券提醒説，需要關(guān)注四季度來(lái)自食品項(xiàng)目的壓力，尤其是豬肉上升的力度和持續(xù)度。

　　中國(guó)人民銀行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿近日對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，未來(lái)貨幣政策會(huì)繼續(xù)保持流動(dòng)性水準(zhǔn)適度和貨幣市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)作。但是有人擔(dān)心，近期貨幣政策可能不再以預(yù)防通貨膨脹為第一目標(biāo)，這會(huì)導(dǎo)致明年物價(jià)再次走高。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所研究員吳慶説，央行行長(zhǎng)周小川曾講到貨幣政策的目標(biāo)，把它説成是宏觀經(jīng)濟(jì)四大目標(biāo)的綜合平衡。也就是説，央行追求四個(gè)目標(biāo)，而且這四個(gè)目標(biāo)是沒(méi)有排序的，有的時(shí)候可能是通貨膨脹排在前面，有的時(shí)候可能是其他的排在前面。

　　即使不考慮物價(jià)因素，也有很多學(xué)者認(rèn)為當(dāng)前不宜進(jìn)行貨幣政策的總量放鬆。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員吳敬璉説，採(cǎi)取放鬆銀根增加投資的刺激政策弊大於利，妨礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型，並使債務(wù)進(jìn)一步積累。

　　中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)所副所長(zhǎng)張平也表示，社會(huì)融資連年上升，卻難以對(duì)衝經(jīng)濟(jì)下滑，反而導(dǎo)致全社會(huì)杠桿率不斷攀升。從上市公司數(shù)據(jù)看，也是負(fù)債率提高，但資産回報(bào)率在下降。（林遠(yuǎn)　方燁　白田田）