新華食品6月16日電 近日，涪陵榨菜發(fā)佈一季報(bào)顯示，公司2014年一季度營(yíng)收2.03億元，同比增長(zhǎng)4.24%，凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)3647萬元，同比增長(zhǎng)20.07%。經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)看似穩(wěn)定增長(zhǎng)，但是凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度大幅高於營(yíng)收增長(zhǎng)幅度，則是通過産品提價(jià)實(shí)現(xiàn)。此外，涪陵榨菜在其大本營(yíng)西南地區(qū)的市場(chǎng)份額長(zhǎng)期低於10%，顯示出在榨菜行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的西南地區(qū)，涪陵榨菜並未顯露競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。業(yè)內(nèi)人士指出，公司正在面臨行業(yè)天花板限制。

　　 提價(jià)應(yīng)對(duì)成本上漲 一季度現(xiàn)金流大跌

　　 去年4季度，涪陵榨菜毛利率下降7.19%至33.93%，凈利潤(rùn)大幅下滑43.59%。2013年年報(bào)顯示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率同比下降3.94%，東北銷售大區(qū)毛利率同比下降11.87%，涪陵榨菜稱主要是成本壓力加大所致。

　　 2013年該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)成本5.1億元，同比上升30.63%。為穩(wěn)定利潤(rùn)水準(zhǔn)，涪陵榨菜採(cǎi)取了産品提價(jià)策略。從去年下半年開始，其針對(duì)成本上漲進(jìn)行了多次提價(jià)，使得今年一季度涪陵榨菜凈利潤(rùn)增幅遠(yuǎn)高於營(yíng)收增幅。

　　 不過，一味提價(jià)並未促進(jìn)公司銷售，營(yíng)收增長(zhǎng)緩慢，存貨量大幅增長(zhǎng)。涪陵榨菜一季報(bào)顯示，存貨在一季度期末為1.82億元，同比大增59.59%，公司稱係一季度購(gòu)買榨菜及蘿蔔原料增加引起。高存貨將降低公司資産的流動(dòng)性，增加公司的資金壓力。

　　 隨著支出上升，銷售不力，涪陵榨菜經(jīng)營(yíng)活動(dòng)産生的現(xiàn)金流凈額大跌。一季度涪陵榨菜購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金為1.89億元，較上年同期的1.08億元增長(zhǎng)74.77%，主要為公司收購(gòu)原料支付的現(xiàn)金比上年同期增加，顯示出涪陵榨菜面臨的成本困境。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，涪陵榨菜當(dāng)務(wù)之急是穩(wěn)定現(xiàn)金流，控製成本、下調(diào)價(jià)格，以此促進(jìn)銷售，消化庫(kù)存。

　　 面對(duì)成本壓力，涪陵榨菜以漲價(jià)應(yīng)對(duì)引起外界諸多質(zhì)疑。西南證券研究發(fā)展中心許維鴻總監(jiān)表示，通過提價(jià)解決原材料成本上漲的問題在理論上是可行的；但是，由於榨菜屬於可選大眾消費(fèi)品，價(jià)格向下游順利傳遞並非易事。

　　 大本行銷售持續(xù)低迷 遭遇成長(zhǎng)天花板

　　 資料顯示，作為榨菜産品的龍頭企業(yè)，涪陵榨菜年産量為10萬噸，在全國(guó)設(shè)有9大銷售區(qū)域，包括廣東在內(nèi)的華南地區(qū)，一直是該公司産品的銷售重點(diǎn)區(qū)域。

　　 然而，近年來涪陵榨菜在華南地區(qū)的銷售額佔(zhàn)比卻呈現(xiàn)逐年下滑的態(tài)勢(shì)。據(jù)媒體報(bào)道，涪陵榨菜在華南地區(qū)的銷售額佔(zhàn)其全國(guó)銷售額的比例，2007年時(shí)約為49%。此後該比例逐年下滑，到2011年已下滑至29.99%。

　　 從銷售增長(zhǎng)率來看，從2010年到2012年期間，華中、西北、中原三區(qū)的銷售業(yè)績(jī)分別增長(zhǎng)67.4%、65.2%和56.8%，而同期華南地區(qū)的增速僅為8.82%，在全國(guó)9大銷售區(qū)域內(nèi)列倒數(shù)第一位。

　　 而2013年財(cái)報(bào)顯示，涪陵榨菜的大本營(yíng)西南地區(qū)銷售佔(zhàn)比僅為9.73%，在各大區(qū)銷售中排名倒數(shù)第三。對(duì)於自稱龍頭企業(yè)，這樣的市場(chǎng)份額似乎與其身份不符。有業(yè)內(nèi)人士指出，重慶涪陵地區(qū)被譽(yù)為“中國(guó)榨菜之鄉(xiāng)”，這裡存在大量中小榨菜生産企業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)激烈。或許因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)對(duì)手太多，涪陵榨菜反而在其産區(qū)銷售份額並不高。

　　 涪陵榨菜相關(guān)人士在接受新華食品採(cǎi)訪時(shí)表示，西南地區(qū)並非公司産品銷售的強(qiáng)勢(shì)地區(qū)，2011年-2013年西南地區(qū)産品銷售佔(zhàn)比分別為10.19%；9.77%和9.74%，銷售佔(zhàn)比比較穩(wěn)定。可見，該公司在其大本行銷售一直未見起色。

　　 近期，涪陵榨菜推出了新品——海帶絲，並且沿用公司榨菜的品牌“烏江”。私募基金投資經(jīng)理付羽在其文章中指出，公司目前面臨榨菜行業(yè)天花板的限制，最近幾年收入增長(zhǎng)並不快，推出海帶絲可能是為了迎合資本市場(chǎng)上對(duì)其成長(zhǎng)性的要求。但是這會(huì)給公司原有品牌帶來嚴(yán)重的品牌稀釋，新産品能否做出來猶未可知，反倒影響原有品牌。

　　 縱觀涪陵榨菜近些年業(yè)績(jī)，會(huì)發(fā)現(xiàn)其不可避免地遇到成長(zhǎng)性放緩、品牌延伸的問題。但業(yè)務(wù)多元化抑或面臨投入高、稀釋品牌等副作用。在腌菜長(zhǎng)期籠罩在“垃圾食品”、“致癌"惡名之下，涪陵榨菜未來如何走需要拭目以待。（金妍）