(經(jīng)濟(jì)觀察)數(shù)據(jù)回落背後 中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力是否充足？

　　中新社北京6月16日電 (記者 王恩博)變種病毒全球流竄，國內(nèi)疫情局部偶發(fā)，大宗商品價(jià)格上漲……剛剛過去的5月給一直處於穩(wěn)定復(fù)蘇進(jìn)程中的中國經(jīng)濟(jì)帶來挑戰(zhàn)。中國國家統(tǒng)計(jì)局16日公佈，當(dāng)月多項(xiàng)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速延續(xù)回落態(tài)勢(shì)。這不禁讓人擔(dān)心：中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力是否充足？

　　根據(jù)官方披露的資訊，5月份中國主要生産需求指標(biāo)增速有所放緩。當(dāng)月，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長8.8%，4月份為9.8%；5月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長12.4%，4月份為17.7%；1-5月份，全國固定資産投資同比增長15.4%，1-4月份為19.9%。

　　對(duì)於數(shù)據(jù)走弱原因，中國民生銀行首席研究員溫彬分析稱，受新冠肺炎疫情影響，去年2月份開始中國主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)大幅負(fù)增長，導(dǎo)致今年2月份相關(guān)指標(biāo)同比增速大幅跳升，此後隨著去年基數(shù)回升，相關(guān)指標(biāo)同比增速回落也是必然趨勢(shì)，因此僅看同比指標(biāo)具有較大干擾，需要剔除基數(shù)效應(yīng)和從多個(gè)角度分析經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)狀況。

　　如其所言，從更能體現(xiàn)近期變化情況的環(huán)比看，各項(xiàng)指標(biāo)仍保持基本穩(wěn)定；從兩年平均增速看，多數(shù)生産需求指標(biāo)更有所加快。

　　例如，5月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值、服務(wù)業(yè)生産指數(shù)兩年平均增長均為6.6%，後者比上月加快0.4個(gè)百分點(diǎn)。1-5月份，固定資産投資兩年平均增長4.2%，比1-4月份加快0.3個(gè)百分點(diǎn)。5月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額兩年平均增長4.5%，比上月加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　溫彬認(rèn)為，5月份，生産和需求環(huán)比增速保持基本穩(wěn)定，投資和消費(fèi)兩年平均增速均較前值有所加快，説明中國經(jīng)濟(jì)整體延續(xù)穩(wěn)中恢復(fù)勢(shì)頭，與預(yù)期基本相符。

　　市場活力提升亦為經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇增添了有力注腳。瑞銀實(shí)證所(UBS Evidence Lab)近期公佈的一項(xiàng)中國企業(yè)家調(diào)查顯示，表示受疫情負(fù)面影響的受訪企業(yè)佔(zhàn)比由去年9月的79%下降至當(dāng)前的48%。受訪企業(yè)經(jīng)營預(yù)期也繼續(xù)改善，其中66%預(yù)計(jì)今年下半年銷售收入將同比上升。

　　中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭持續(xù)，但面臨的挑戰(zhàn)也不容忽視。近期國際大宗商品價(jià)格快速上漲，帶動(dòng)中國PPI(全國工業(yè)生産者出廠價(jià)格)同比漲幅升至高位，這一壓力會(huì)否向CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))傳導(dǎo)引起市場關(guān)注。

　　中國宏觀經(jīng)濟(jì)研究院決策諮詢部研究員郭麗巖向中新社記者表示，考量通脹問題一般從終端消費(fèi)物價(jià)著手，根據(jù)當(dāng)前CPI的溫和波動(dòng)態(tài)勢(shì)，不用過分擔(dān)心通脹問題。她稱，目前肉禽蛋奶等重要民生商品供應(yīng)充裕、價(jià)格運(yùn)作態(tài)勢(shì)穩(wěn)中向下，食品價(jià)格已成為CPI的“穩(wěn)定器”。預(yù)計(jì)下半年，CPI將繼續(xù)在合理區(qū)間溫和波動(dòng)。

　　而在工業(yè)品價(jià)格方面，為促進(jìn)大宗商品市場平穩(wěn)運(yùn)作，官方已接連出手。據(jù)了解，按照國務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署，國務(wù)院有關(guān)部門將持續(xù)加強(qiáng)市場供需雙向調(diào)節(jié)，加強(qiáng)大宗商品期現(xiàn)貨市場聯(lián)動(dòng)監(jiān)管，對(duì)投機(jī)炒作行為“零容忍”，及時(shí)排查異常交易，嚴(yán)厲查處違法違規(guī)行為，著力引導(dǎo)大宗商品價(jià)格向供需基本面回歸，為經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)作營造良好價(jià)格環(huán)境。

　　5月過後，2021年的“進(jìn)度條”已接近一半。在上半年穩(wěn)定復(fù)蘇基礎(chǔ)上，下半年中國經(jīng)濟(jì)怎麼走？

　　中泰證券宏觀首席分析師陳興看好消費(fèi)持續(xù)反彈。他表示，按照兩年年均增速看，一季度中國居民每人平均可支配收入同比達(dá)到7%，與疫情前8%至9%左右的增速頗為接近，居民每人平均收入與消費(fèi)支出增速的差值也有所收斂，加之疫苗接種加速推進(jìn)，下半年中國消費(fèi)或?qū)⒂瓉盹@著改善。

　　溫彬則提醒，要看到全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不平衡和不協(xié)調(diào)因素仍然較多，美國通脹加快上升，但新增非農(nóng)就業(yè)卻不及預(yù)期，近期美債收益率由升轉(zhuǎn)降，市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策取向存在較大分歧，要警惕美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策超預(yù)期調(diào)整帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

　　他認(rèn)為，由於中國經(jīng)濟(jì)尚未完全恢復(fù)，一些領(lǐng)域復(fù)蘇基礎(chǔ)還不牢固，例如小企業(yè)PMI指數(shù)波動(dòng)較大，近期再次跌落至收縮區(qū)間，因此宏觀政策宜繼續(xù)以“穩(wěn)”為主，仍需要大力提振內(nèi)需，加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的結(jié)構(gòu)性支援力度。(完)