原標(biāo)題：減持新規(guī)“疏堵結(jié)合”影響幾何？

　　自證監(jiān)會(huì)發(fā)佈的上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定正式實(shí)行以來(lái)，上市公司曾屢試不爽的“花式減持”得到遏制，但另一方面，受新規(guī)影響，減持計(jì)劃也發(fā)生著微妙變化。

　　前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍説，減持新規(guī)主要是約束集中減持、借道減持和過(guò)度減持等行為，並非不讓減持。有一些股東確實(shí)有減持需求，就會(huì)在規(guī)則的範(fàn)圍內(nèi)，進(jìn)行壓線(xiàn)減持，這也無(wú)可厚非。

　　記者梳理髮現(xiàn)，部分上市公司存在腳踩新規(guī)紅線(xiàn)進(jìn)行減持的情況。例如上市公司達(dá)意隆6日發(fā)佈公告稱(chēng)，持公司總股本比例達(dá)到5.51%的廣州科創(chuàng)，計(jì)劃在公告之日起15個(gè)交易日後的3個(gè)月內(nèi)，以集中競(jìng)價(jià)或大宗交易的方式減持股數(shù)最多不超過(guò)總股本比例3%。而這一減持比例，與新規(guī)要求90個(gè)自然日內(nèi)最高減持不得超過(guò)總股本3%的紅線(xiàn)正好吻合。

　　除了上述變化，市場(chǎng)還出現(xiàn)了通過(guò)多種減持方式並用套現(xiàn)的新玩法。對(duì)此，允能基金投資總監(jiān)劉磊説，當(dāng)前市場(chǎng)上出現(xiàn)的這些情況，部分來(lái)自於參與定向增發(fā)以及Pre-IPO階段進(jìn)入的資金，風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)較低。當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)減持的機(jī)會(huì)，這些資金一定會(huì)進(jìn)行減持，即使限制了一些減持方法，但依然會(huì)尋求其他方式減持。

　　事實(shí)上，減持新規(guī)發(fā)佈之前，對(duì)減持行為的約束有著諸多不完善的地方，市場(chǎng)也因此存在很多借機(jī)炒作的機(jī)會(huì)，潛在風(fēng)險(xiǎn)明顯。而從新規(guī)發(fā)佈後的這段時(shí)間來(lái)看，這些漏洞得到了一定填補(bǔ)。

　　不過(guò)，從具體實(shí)行情況來(lái)看，新規(guī)堵住了一些漏洞，卻也對(duì)市場(chǎng)上的部分産品産生一定影響。楊德龍認(rèn)為，任何制度都會(huì)産生多方面的影響，因此，在各方麵條件允許的情況下，可考慮對(duì)政策不斷地進(jìn)行修訂完善。