“70萬億級噸位”的中國經(jīng)濟(jì)巨艦已駛?cè)?017年。回望“黑天鵝”漫天飛舞的2016年，2017年既充滿期待，又滿是疑問。被定調(diào)為實施“十三五”規(guī)劃重要一年和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深化之年的2017年將發(fā)生什麼：“L”型走勢的中國經(jīng)濟(jì)能否保持6.5%左右的增長？人民幣匯率會否“破7”？房價走勢如何？股市會否迎來牛市？中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者歲末年初採訪了多位專家，梳理出2017年中國經(jīng)濟(jì)8問，試圖找出一些答案。

　　一問：GDP增速能否守住6.5%左右？

　　2016年，中國經(jīng)濟(jì)走出一個大大的“L”型走勢。今年1月10日舉辦的國新辦新聞發(fā)佈會上，發(fā)改委主任徐紹史表示，預(yù)計2016年全年中國GDP增速可以在6.7%左右。意味著，在2016年前三個季度GDP分別實現(xiàn)6.7%的增長之後，四季度迎來6.7%的增速也成為大概率事件。然而，中國經(jīng)濟(jì)的“L”型調(diào)整還需要多久？2017年經(jīng)濟(jì)增速會否再下臺階？6.5%左右的增速能否守住？

　　面對錯綜複雜的國際國內(nèi)環(huán)境，“不確定性”成為近幾年中國經(jīng)濟(jì)的一個重要關(guān)鍵詞。然而即便環(huán)境越來越複雜，不利因素和積極因素交織，中國經(jīng)濟(jì)增長的潛力和品質(zhì)依然很“亮眼”。多數(shù)專家看好2017年中國經(jīng)濟(jì)，認(rèn)為繼續(xù)保持6.5%左右的增長還是充滿希望的。

　　中國社科院學(xué)部委員余永定預(yù)測，2017年中國GDP增速可能會進(jìn)一步下滑，但是趨穩(wěn)的，在6%-6.5%之間，沒有“硬著陸”的危險。

　　交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，不確定性形成的不同類型合力組合將會帶來經(jīng)濟(jì)增長的波動。如果外需環(huán)境惡化,匯率貶值幅度加大,房地産銷售和開發(fā)投資增速顯著下降,民間投資繼續(xù)下行,增速可能滑入6.5%以下;如果外需環(huán)境改善,房地産市場運作平穩(wěn),民間投資回升,經(jīng)濟(jì)增速將高於6.5%。不過中國經(jīng)濟(jì)潛在增長能力依然很大,重要的是增長品質(zhì)的提升。在“十三五”期間保證年均經(jīng)濟(jì)增長6.5%的基礎(chǔ)上,加大結(jié)構(gòu)調(diào)整力度,推進(jìn)經(jīng)濟(jì)梯度轉(zhuǎn)移,縮小區(qū)域發(fā)展差距,增強(qiáng)發(fā)掘新人口紅利的能力,是提升經(jīng)濟(jì)增長品質(zhì)的重點。

　　國家統(tǒng)計局中國經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測中心副主任潘建成在接受中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者採訪時表示，2017年中國經(jīng)濟(jì)增速保持6.5%左右的增長還是很有希望的。2017年中國經(jīng)濟(jì)有七個方面的動力：第一，消費結(jié)構(gòu)升級，尤其是服務(wù)型消費的增長；第二，産業(yè)結(jié)構(gòu)升級，尤其是第四次工業(yè)革命；第三，庫存見底産生的積極性影響還會延續(xù)；第四，降成本力度一定會加大，因為降成本是勢在必行的；第五個，PPI的回升對於經(jīng)濟(jì)還會産生促進(jìn)作用；第六，財政貨幣政策依然會保持積極的力度；第七，經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的發(fā)展進(jìn)入了實質(zhì)性的投入階段，但是不大可能出現(xiàn)像PMI這樣大幅度的回升。

　　分析認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)增長不會低於6.5%，到2020年要實現(xiàn)兩個翻番，低於6.5%目標(biāo)會實現(xiàn)不了，而一旦低於這個數(shù)字，中央將採取必要措施。

　　二問：通脹會否再來？

　　1月10日，國家統(tǒng)計局發(fā)佈數(shù)據(jù)顯示，2016年全年CPI同比上漲2.0%，漲幅比2015年擴(kuò)大0.6個百分點。雖然2016年完成了全年物價調(diào)控目標(biāo)，但對於2017年通脹會否再來，還是引發(fā)了市場擔(dān)憂。多家機(jī)構(gòu)及專家預(yù)測，CPI同比漲幅將處於3%以內(nèi)，仍將保持溫和上漲狀態(tài)，不會出現(xiàn)暴漲。

　　中國科學(xué)院預(yù)測科學(xué)研究中心發(fā)佈《2017年中國物價走勢》報告預(yù)計，2017年中國CPI全年大約上漲為2.3%，PPI和PPIRM全年分別上漲2.4%，CPI走勢上半年平穩(wěn)，下半年漲幅有所上升。

　　分析稱，預(yù)計2017年中國消費需求平穩(wěn)上漲、貨幣環(huán)境持續(xù)寬鬆、房地産價格溫和上漲。這些因素對2017年物價水準(zhǔn)將起到拉升的作用。與此同時，價格機(jī)制改革的推進(jìn)，企業(yè)生産成本居高不下，國際大宗商品價格繼續(xù)回升也將推動2017物價水準(zhǔn)上漲。但當(dāng)前持續(xù)過剩産能、較低的生産價格預(yù)期和中間交易約束限制等將抑制物價上漲程度。此外，國際多邊投資和貿(mào)易協(xié)定、世界經(jīng)濟(jì)走勢、國際事務(wù)及自然氣候條件等方面的不確定性，增加了2017年物價走勢的變數(shù)。

　　交通銀行金融研究中心預(yù)測，2017年CPI平均同比漲幅上升至2.5%左右，全年走勢受蔬菜、鮮果等價格的季節(jié)性走勢影響而有所波動。年中受到夏季天氣影響推升蔬菜價格，疊加豬肉價格上升和翹尾因素上升的作用，CPI漲幅可能迎來年內(nèi)高點，個別月份漲幅或突破3%。

　　潘建成預(yù)計，2017年CPI可望繼續(xù)延續(xù)2%左右的溫和上漲態(tài)勢，不會出現(xiàn)暴漲。

　　中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷研究過上世紀(jì)90年代至今的通脹，發(fā)現(xiàn)僅在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較大的上升、GDP超過10%的情況下才會有通脹；GDP不超過10%時，基本上沒有特別高的通脹。李迅雷估計今年的CPI按照月度來看，最多上升到2.7-2.8%，全年評估來看，估計還是在2.5%以下，還是一個偏溫和的通脹。

　　三問：人民幣匯率會否“破7”？

　　人民幣匯率在2016年走過跌宕起伏的一年。2016年12月31日，2016年最後一個交易日，人民幣對美元中間價12月30日報6.9370。2016年全年，人民幣對美元中間價下挫4434個基點，人民幣中間價貶值近6.83%。

　　2016年末，一場人民幣匯率“破7”的烏龍，再次將人們的敏感神經(jīng)拉緊。隨著2017年的開啟，市場對於人民幣匯率會否“破7”的猜想有增無減。專家認(rèn)為，人民幣匯率“破7”有可能，但不會出現(xiàn)大幅度貶值，對一籃子貨幣匯率有望繼續(xù)保持平穩(wěn)。

　　連平在接受中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者採訪時表示，2017年人民幣匯率貶中趨穩(wěn)，波動幅度擴(kuò)大。市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期增強(qiáng)，地緣政治風(fēng)險增大，黑天鵝事件頻發(fā)，人民幣貶值的外部壓力依然較大。中國經(jīng)濟(jì)增長可能繼續(xù)放緩，市場主體全球資産配置需求、避險需求和套利需求依然較強(qiáng)，中美利差仍將處在低位，人民幣仍面臨一定的貶值壓力。但特朗普經(jīng)濟(jì)刺激計劃的實施力度可能不及市場預(yù)期，美聯(lián)儲加息對美元指數(shù)的推動作用趨於減弱。監(jiān)管層針對外匯和資本流動的宏觀審慎管理仍將持續(xù)發(fā)揮作用，人民幣貶值幅度基本可控。未來人民幣匯率彈性將進(jìn)一步增強(qiáng)。從各國經(jīng)濟(jì)基本面來看，相較于其他貨幣對美元的跌幅，人民幣的下跌或?qū)⑾鄬睾停嗣駧艆R率指數(shù)有望基本穩(wěn)定。

　　瑞銀證券中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤表示，2016年人民幣對美元貶值近7%，但儘管如此，預(yù)計人民幣對主要貿(mào)易夥伴一籃子貨幣仍存在小幅高估。雖然人民幣匯率已經(jīng)比一年前更接近其“均衡價值”，但在美國加息、美元走強(qiáng)、資本持續(xù)外流的背景下，市場情緒可以輕易推動人民幣匯率偏離基本面。鋻於大幅貶值的收益有限、而風(fēng)險很高，認(rèn)為今年政府會重點穩(wěn)定市場預(yù)期，而不是推動人民幣對CFETS貨幣籃子貶值。

　　中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國際投資研究室主任張明分析稱，2016年下半年人民幣兌美元匯率大幅貶值，很大程度上源於美元指數(shù)一路走強(qiáng)。因此，判斷美元指數(shù)的走勢，對人民幣匯率的未來走勢非常重要。2017年的美元指數(shù)很難複製2016年下半年的強(qiáng)勢上升態(tài)勢，而是可能在100左右上下波動。

　　在渣打銀行大中華區(qū)研究部主管丁爽看來，中國央行不會刻意“保7”，匯率政策方面會進(jìn)一步減少美元所帶來的牽制，但預(yù)計2017年人民幣仍然會對一籃子貨幣保持穩(wěn)定。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，2017年人民幣匯率“破7”的概率很難忽視，但“破7”與否並不影響人民幣匯率整體運作大勢穩(wěn)定。綜合相關(guān)基本面因素以及央行的應(yīng)對來看，人民幣匯率在2017年年初較長一段時間內(nèi)，預(yù)計仍將大體保持平穩(wěn)。

　　四問：房價會不會再度暴漲？

　　2016年中國樓市經(jīng)歷了由驚心動魄、跌宕起伏到轉(zhuǎn)危為安的過程。2015年年中以來，在相對寬鬆的政策背景下，中國房地産市場逐步進(jìn)入上升的週期，尤其是2016年初之後，房地産市場出現(xiàn)井噴式由一線向周邊及二線城市波浪式擴(kuò)散回暖，雖在4月份之後呈現(xiàn)回落調(diào)整的跡象，但是自7月尤其是8月以來形勢迅猛逆轉(zhuǎn)，房地産市場過熱面臨著區(qū)域進(jìn)一步擴(kuò)散和熱點地區(qū)瘋狂和失控的風(fēng)險。隨著一線城市從嚴(yán)調(diào)控的推進(jìn)，以及9、10月份熱點二線城市房地産調(diào)控的集中收緊，樓市初現(xiàn)降溫跡象。

　　2016年中央經(jīng)濟(jì)工作會強(qiáng)調(diào)：“房子是用來住的，不是炒的”，引發(fā)人們對2017年樓市的新期待。

　　中國社科院城市與競爭力研究中心主任倪鵬飛對中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者表示，預(yù)計2017年樓市將延續(xù)短期調(diào)整，總體將平穩(wěn)回落。總體上本輪樓市調(diào)整將持續(xù)到明年下半年，且呈現(xiàn)空間差異化趨勢。

　　連平表示，預(yù)計2017年房價依然會保持增長，全國房價漲幅趨緩是主要特徵，房價暴跌的可能不大。城市房價分化是現(xiàn)階段我國樓市發(fā)展的一大基本特徵，這種高度分化的格局還將持續(xù)存在。分開看，被限購的核心城市將有一段時間處於量縮價穩(wěn)的狀態(tài)，但蟄伏調(diào)整後房價仍有上漲空間；歷史增長穩(wěn)健、前期漲幅相對溫和的城市及核心城市周邊區(qū)域?qū)⒊薪有枨笸庖纾辛績r上漲的潛力；産業(yè)基本薄弱、由資金炒作導(dǎo)致房價衝高的城市可能出現(xiàn)降價；經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)、不靠近核心城市圈亦無旅遊養(yǎng)老等特色的三四線城市將面臨緩慢的去庫存過程。

　　李迅雷表示，從長期來看，對房價並不樂觀。原因在於：第一，房地産開發(fā)投資增速的回落，估計2017年為負(fù)增長。去年一二線城市房地産的火爆是因為居民購房加杠桿，而由於基數(shù)過高，估計今年會負(fù)增長；第二，中央經(jīng)濟(jì)工作會議對房價提出嚴(yán)厲的批評，提出“要堅持‘房子是用來住的、不是用來炒的’”的定位。今年房價會較為平穩(wěn)或者略有下跌，因為各地都把控制房地産價格的上漲作為一個非常重要的目標(biāo)，至少在“十九大”之前會嚴(yán)格控制房價上漲。

　　儘管多數(shù)專家預(yù)測2017年中國樓市將漲幅趨緩或平穩(wěn)回落，但仍具有不確定性。倪鵬飛建議，為避免樓市調(diào)整過猶不及為金融穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)增長帶來壓力，需要完善短期政策引導(dǎo)樓市軟著陸。緊持“虛實結(jié)合，主動周控”、“長短結(jié)合，標(biāo)本兼治”、“邊調(diào)邊看，逐步完善”、“分城施策，協(xié)同作戰(zhàn)”等調(diào)控施策原則。

　　五問：雞年能否迎來牛市？

　　2015年，中國股市從瘋狂的牛市轉(zhuǎn)入漫漫熊途。2016年，持續(xù)兩年多的“股債雙牛”局面也終結(jié)。展望2017年，一個更加健康的股市引發(fā)一億股民的期待。

　　對於今年股市的走勢，多機(jī)構(gòu)預(yù)測，2017年上證綜指可能會迎來“金雞”行情，創(chuàng)下七年來的第二大漲幅。不過也有專家指出，不確定性很大。

　　在安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文看來，股票市場正在從一個漫長的熊市轉(zhuǎn)為牛市，這一轉(zhuǎn)折深刻的背景是，房地産市場將近5年的庫存去化過程正在結(jié)束，房地産市場對經(jīng)濟(jì)增長的作用變?yōu)檎＃饧悠髽I(yè)微觀層面上已顯著去杠桿，市場有望迎來更健康的基本面。

　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅預(yù)計，2017年結(jié)構(gòu)性機(jī)會將優(yōu)於2016年，A股全年有望實現(xiàn)個位數(shù)收益。

　　瑞銀技術(shù)分析師Michael Riesner和Marc Muller發(fā)表研究報告認(rèn)為，全球股市正處在日漸衰落的牛市行情之中，勢必會持續(xù)到2017年夏季，最好的情況下會持續(xù)到2018年上半年，而波動性勢將上升。

　　不過也有專家並不看好2017年的股市行情。李迅雷表示，對於股市的判斷,首先還是要看基本面，基本面就是經(jīng)濟(jì)長期的走勢，從這個基本面來看，今年股市應(yīng)該沒有什麼大行情，因為經(jīng)濟(jì)總體還是在往下走的。第二是看政治政策。此外，還看人性，投資者的情緒。

　　沈建光也認(rèn)為，2017年股市很難迎來牛年。

　　至於2017年的點位，各大機(jī)構(gòu)也給出了自己的預(yù)測。摩根士丹利看多滬指至4400點，意味著市場將有高達(dá)40%的上漲空間。該行在報告中指出：“與上次牛市相比，這次的牛市會更持久、更溫和。”高盛預(yù)計，2017年底，滬深300指數(shù)將升至4000點，恒指升至24500點。

　　六問：稅改會不會有大動作?

　　2016年末，一則“曹德旺別跑”事件引發(fā)一場關(guān)於稅負(fù)高低的激戰(zhàn)。但對於百姓而言，關(guān)係最為密集、最為關(guān)注的還是個人所得稅和房産稅。

　　2016年中央經(jīng)濟(jì)工作會議堅持“房子是用來住的、不是用來炒的”的定位，提到要綜合運用“財稅”“立法”等手段，來研究建立符合國情、適應(yīng)市場規(guī)律的長效機(jī)制。這是否意味著房地産稅將加快推進(jìn)呢？中國財政科學(xué)研究院院長劉尚希表示，房地産稅出臺需要立法，立法進(jìn)展取決於全國人大。

　　2017年,中國稅改將進(jìn)入攻堅階段。分析認(rèn)為，以個人所得稅和房産稅為主要改革對象的稅制結(jié)構(gòu)將迎來最後的破題之戰(zhàn)。

　　2016年12月29日，新任財政部部長肖捷在全國財政工作會議上表示，要深入推進(jìn)財稅體制改革，加快現(xiàn)代財政制度建設(shè)，研究提出健全地方稅體系方案，研究推進(jìn)綜合與分類相結(jié)合的個人所得稅改革。

　　華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、財政部原財政科學(xué)研究所所長賈康認(rèn)為，今年政府減稅“可有作為的空間主要存在於增值稅稅率的減並和適度調(diào)低上，今年或看到個人所得稅、房地産稅將出現(xiàn)重大改革”。

　　“目前看短期之內(nèi)房産稅出臺困難。但2017年決策層平穩(wěn)房地産市場的決心很大，如果既定目標(biāo)仍然完不成，那麼很可能會推出房地産稅。”中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院研究員、經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授張傑表示。

　　七問：金融市場會否再現(xiàn)“黑天鵝”？

　　英國脫歐、美國大選……2016年,國際政治頻頻上演“黑天鵝”事件，為全球經(jīng)濟(jì)形勢增加了複雜性。在金融市場，“黑天鵝”事件同樣不容小覷。

　　業(yè)內(nèi)人士分析指出，2016年以來中國金融市場飛出來的“黑天鵝”至少有“四隻”：一是年初股市因持續(xù)暴跌而熔斷；二是A股市場在投資專家一片“看好聲”中，被相關(guān)方面再次拒絕進(jìn)入MSCI的全球資本市場大家庭；三是全年人民幣對美元貶值愈演愈烈，四季度之後甚至出現(xiàn)單邊急貶；四是在央行緊貨幣、去杠桿的背景下，少數(shù)券商機(jī)構(gòu)債券代持風(fēng)險事件的超預(yù)期衝擊，直接引發(fā)短暫的市場信用危機(jī)和流動性危機(jī)，並引發(fā)債市在12月上半月出現(xiàn)單邊暴跌。

　　2017年，金融市場會否再現(xiàn)“黑天鵝群舞”？

　　連平分析稱，即將到來的2017年，中國經(jīng)濟(jì)運作面臨一些不確定性。國際層麵包括：特朗普新政對中國經(jīng)濟(jì)帶來不確定性，預(yù)計會就匯率和貿(mào)易問題向中國施壓；在美聯(lián)儲繼續(xù)加息背景下，資本外流和匯率貶值可能繼續(xù)相互推動，引發(fā)潛在風(fēng)險。

　　瑞穗證劵亞洲公司董事總經(jīng)理，首席經(jīng)濟(jì)學(xué)沈建光認(rèn)為，金融市場“黑天鵝”事件可能還會出現(xiàn)。沈建光對中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者表示：“比如美元會不會暴跌，或者是特朗普政策會不會導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)反彈，這些都很難説，所以今年資本市場可能會有很多黑天鵝。”

　　巴克萊集團(tuán)分析師柯恩則認(rèn)為，2017年的“黑天鵝”可能還不止這些。柯恩在一篇特別報告中列出2017年可能飛出的黑天鵝多達(dá)11隻。這些黑天鵝可分為兩類，將分別影響商品供給和需求，從而導(dǎo)致利好和利空。

　　八問：大宗商品會否上漲？

　　在過去一年，大宗商品市場平穩(wěn)收官。對於2017年的大宗商品市場，分析師們普遍看好大宗商品市場的表現(xiàn)。各大期貨公司研究部門的年度預(yù)測報告指出，2017年的大宗商品市場會隨著經(jīng)濟(jì)回暖而繼續(xù)走好，但漲幅將不會出現(xiàn)去年那樣的大幅度上漲，市場價格將更趨於穩(wěn)定，震蕩時間會更長，單邊市的情況有望得到改變。

　　中國科學(xué)院預(yù)測科學(xué)研究中心日前發(fā)佈預(yù)測報告稱，受全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長、美國加大基礎(chǔ)建設(shè)支出及其預(yù)期、美元小幅升值等影響，2017年全球大宗商品價格預(yù)計將震蕩反彈。報告預(yù)測， 2017年路透/傑佛瑞商品研究局商品期貨價格指數(shù)(RJ/CRB指數(shù))均值將在200點左右，同比上漲約11%。

　　代表性大宗商品方面，2017年西得克薩斯輕質(zhì)原油期貨(WTI)均價預(yù)計在53美元/桶左右，同比上漲約23%；倫敦金屬交易所(LME)3個月銅期貨價格預(yù)計在5400美元/噸左右，同比上漲約11%；芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆、玉米和小麥等農(nóng)産品價格則將較2016年略有小幅回升。

　　花旗集團(tuán)分析師Ed Morse表示，隨著全球經(jīng)濟(jì)變得更健康，大宗商品供應(yīng)增長放緩，大宗商品的投資者回報率2017年和2018年勢將走高。Morse在研報中寫道，“由於石油、天然氣、多數(shù)金屬以及某些農(nóng)業(yè)大宗商品的供應(yīng)增長放緩，基本面狀況很有利。同時，因中國原料進(jìn)口和製成品出口繼續(xù)擴(kuò)大，大宗商品實物貿(mào)易很可能在2017年得以持續(xù)，特別是在石油市場。”（記者馬常艷）