近日來萬科股價(jià)的連續(xù)下跌給寶能係持倉資金拉響了警報(bào)。昨日萬科收于17.43元／股，連續(xù)3個(gè)交易日下跌，萬科A股價(jià)已經(jīng)跌破寶能部分資管計(jì)劃的理論平倉線，寶能資金風(fēng)險(xiǎn)警報(bào)拉響。

　　萬科A復(fù)牌以來跌28%

　　自萬科A7月4日復(fù)牌以來，11個(gè)交易日僅2天上漲，最大漲幅為7月13日的1.1%。以萬科A停牌前的24.43元/股計(jì)算，萬科A復(fù)牌至今，累計(jì)跌幅已經(jīng)高達(dá)28.65%。

　　連續(xù)下跌，也讓萬科股價(jià)臨近寶能舉牌動(dòng)用的資管計(jì)劃平倉線。按照此前萬科披露的數(shù)據(jù)，寶能分別在2015年7月、8月、11月和12月買入萬科股票，其持倉成本應(yīng)該在15.3元-15.5元左右。摩根大通發(fā)佈的報(bào)告測(cè)算，如果萬科A股價(jià)跌至17.8元而鉅盛華沒錢補(bǔ)倉的話，部分資管産品就有平倉風(fēng)險(xiǎn)。

　　新京報(bào)記者根據(jù)萬科披露的寶能9個(gè)資管計(jì)劃買入股數(shù)、金額估算，9個(gè)資管計(jì)劃的成本線在15.31元－20.39元間，按照0.8的平倉線設(shè)置，對(duì)應(yīng)的平倉線在12.25元－17.65元之間。其中廣鉅2號(hào)買入了14億元萬科A股，最低成交價(jià)在20.03元/股，平均持倉成本為22.06元，對(duì)應(yīng)平倉線為17.65元，以昨日萬科A股價(jià)對(duì)照，廣鉅2號(hào)已經(jīng)跌破該資管計(jì)劃的理論平倉線。

　　此外，萬科昨日的收盤價(jià)，已經(jīng)低於寶能7個(gè)資管計(jì)劃的持股成本線，7個(gè)資管計(jì)劃買入總金額達(dá)到177.6億，賬面浮虧約19.7億元。

　　資管計(jì)劃面臨拋售可能

　　截至目前，寶能共動(dòng)用了9個(gè)資管計(jì)劃，耗資207.7億元，買入了萬科10.98億股，佔(zhàn)萬科總股本的9.95%。這裡面，寶能子公司鉅盛華動(dòng)用了自有資金69.23億元，撬動(dòng)杠桿資金138.46億元，杠桿比例1:2。

　　寶能9個(gè)資産管理計(jì)劃的平倉線均為份額凈值的0.8元，份額凈值低於或等於平倉線時(shí)，鉅盛華需按照管理人要求及時(shí)追加保障金。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，如果觸及0.8元平倉線，而鉅盛華不能及時(shí)追加保障金，優(yōu)先級(jí)份額持有人的利益將受到威脅，那鉅盛華等於就是違約了，資管計(jì)劃有權(quán)力為保障優(yōu)先級(jí)資金安全，拋售萬科股票。

　　寶能係目前通過前海人壽、鉅盛華共持有萬科25%的股票，如果資管計(jì)劃因平倉拋售股票，寶能係在萬科的持股話語權(quán)將顯著下降，而寶能係自身的資金鏈，也將出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。

　　萬科公告重組存不確定性

　　昨日萬科披露與深圳地鐵集團(tuán)資産重組的最新進(jìn)展。萬科在公告中稱，稱與深圳地鐵的重組事項(xiàng)尚未達(dá)成共識(shí)，萬科將持續(xù)就本次交易方案和相關(guān)方進(jìn)行溝通，本次交易方案的推進(jìn)仍存在不確定性。

　　6月17日，萬科披露了籌劃半年的重組預(yù)案，萬科擬以發(fā)行股份方式支付，收購深圳地鐵集團(tuán)旗下前海國際估值456.13億元的兩塊土地資産，股份發(fā)行價(jià)格為每股15.88元，萬科向深圳地鐵集團(tuán)增發(fā)28.72億股A股股份，深圳地鐵取代寶能係，成為持股20.65%的第一大股東。

　　該預(yù)案在6月17日的萬科董事會(huì)以7票贊成、3票反對(duì)通過，萬科現(xiàn)第二大股東華潤不滿萬科董事會(huì)審議結(jié)果，並就表決重組預(yù)案過程中所存在的問題，向監(jiān)管機(jī)構(gòu)反映，質(zhì)疑議案審議過程的合規(guī)性及議案通過的有效性。

　　■ 進(jìn)展

　　萬科第一大自然人股東劉元生：

　　所有質(zhì)疑均有公開佐證

　　昨日，萬科第一大自然人股東劉元生對(duì)外發(fā)佈聲明，回應(yīng)7月15日華潤稱其舉報(bào)為惡意詆毀華潤聲譽(yù)，劉元生在聲明中稱，所有質(zhì)疑均有公開佐證。

　　劉元生的律師聲明中稱，7月4日發(fā)出的材料係針對(duì)華潤和寶能在此次萬科控股權(quán)之中是否存在一致行動(dòng)人關(guān)係，有沒有違法違規(guī)行為向主管部門發(fā)出的投訴。投訴材料中所述各項(xiàng)質(zhì)疑均有公開或可信的資訊來源佐證，沒有任何虛構(gòu)和臆造。

　　聲明中稱，劉元生稱華潤依法有義務(wù)向監(jiān)管部門和公眾如實(shí)正面回復(fù)質(zhì)疑，同時(shí)呼籲監(jiān)管部門儘早對(duì)華潤和寶能在萬科股權(quán)之爭中是否存在其他違規(guī)甚至違法行為進(jìn)行調(diào)查。

　　7月4日，有媒體微信公眾號(hào)發(fā)佈劉元生的舉報(bào)信，在舉報(bào)信中，劉元生拋出五點(diǎn)疑問，矛頭直指華潤、寶能。劉元生的質(zhì)疑聚焦華潤與寶能存在多少利益關(guān)聯(lián)、雙方在哪些事項(xiàng)上達(dá)成了一致行動(dòng)的交易、寶能舉牌萬科資金是否合規(guī)等問題上。

　　7月15日，華潤針對(duì)舉報(bào)信發(fā)出律師聲明，表示舉報(bào)信虛構(gòu)華潤“內(nèi)幕交易”、“謀取非法鉅額暴利”、“構(gòu)成意圖操縱市場(chǎng)罪”等事實(shí)，以及所謂“鐵證如山”等不實(shí)之詞，惡意詆毀華潤股份有限公司名譽(yù)。

　　在萬科2015年三季報(bào)中，劉元生以持有1.34億股萬科A股，佔(zhàn)比1.21%，位列萬科第5大股東，亦是萬科第一大自然人股東。（李春平）