人民幣對美元匯率中間價已連續(xù)三日下跌，合計下跌870個基點。昨日在岸、離岸市場上，人民幣對美元即期匯率亦雙雙低開。離岸人民幣匯率開盤即跌破6.68，在岸人民幣匯率在16時左右跌破6.65。然而，到18時左右，在岸、離岸人民幣對美元匯率均出現(xiàn)拉升，其中，在岸人民幣對美元匯率升至6.65以內(nèi)，離岸人民幣對美元匯率升至6.67附近。

　　這或許是近期人民幣對美元匯率走勢的一個縮影：即，儘管人民幣對美元匯率中間價出現(xiàn)連續(xù)下跌，但在岸、離岸市場情緒基本穩(wěn)定，並未出現(xiàn)恐慌性下跌和市場搶匯的情形，同時股市也並未出現(xiàn)“聯(lián)動”下行。上證報記者昨日採訪多位業(yè)內(nèi)專家，就人民幣匯率走勢、對股市影響等進(jìn)行分析。

　　市場預(yù)期平穩(wěn)的根源

　　央行微博昨日發(fā)佈的一則公告對匯市情緒穩(wěn)定的原因進(jìn)行了詮釋。“在‘前日收盤匯率+一籃子貨幣匯率變動’的人民幣對美元匯率中間價形成機制下，人民幣對美元匯率有所貶值。”央行在公告中稱，“但人民幣對一籃子貨幣匯率仍保持基本穩(wěn)定，市場預(yù)期平穩(wěn)，人民幣匯率將繼續(xù)按照既有的形成機制有序運作。”

　　中國金融40人論壇高級研究員管濤昨日接受上證報記者採訪時表示，這是因為匯率浮動機制更加透明，人民幣又參考“前日收盤匯率+一籃子貨幣匯率變動”決定，市場對於人民幣匯率形成機制理解更充分。

　　“二季度以來，央行對人民幣匯率形成機制反覆跟市場溝通，在很大程度上起到了穩(wěn)定市場預(yù)期的作用。”摩根士丹利華鑫證券宏觀研究部主管章俊昨日告訴上證報記者。

　　對於英國脫歐事件的衝擊，招商證券宏觀研究主管謝亞軒認(rèn)為，英國脫歐和美聯(lián)儲議息的影響此消彼長，“當(dāng)前人民幣匯率走勢已反映出市場預(yù)期。由於一籃子貨幣呈現(xiàn)雙向波動，人民幣匯率也呈現(xiàn)雙向波動、相對穩(wěn)定的態(tài)勢。”

　　謝亞軒進(jìn)一步表示，政策溝通使得市場對於一籃子貨幣有充分理解。同時，主要經(jīng)濟(jì)體貨幣呈現(xiàn)區(qū)間波動，市場也已接受人民幣匯率雙向波動的趨勢。

　　下一步匯率怎麼走

　　英國脫歐後的人民幣匯率下跌，很大程度上可能只是一次性的、短期的衝擊。當(dāng)前，人民幣對一籃子貨幣保持穩(wěn)定。近期英鎊、歐元等的下跌，也影響到人民幣對美元匯率下行。但這並不會是趨勢性影響。

　　章俊認(rèn)為，目前央行連續(xù)下調(diào)人民幣對美元匯率中間價，還是主要依據(jù)新的人民幣匯率形成機制中參考隔夜收盤價和一籃子貨幣匯率，並非是希望主動引導(dǎo)人民幣貶值。

　　“如果英國脫歐繼續(xù)發(fā)酵，導(dǎo)致英鎊、歐元等主要貨幣繼續(xù)暴跌，不排除央行出於將人民幣對美元匯率的貶值幅度維持在可控範(fàn)圍內(nèi)的目的，而在短期內(nèi)轉(zhuǎn)向?qū)σ换@子貨幣小幅升值。”章俊説。

　　三菱東京日聯(lián)銀行首席金融市場分析師李劉陽認(rèn)為，人民幣匯率貶值對於中國出口的影響並不明顯，央行不會為了提振出口而引導(dǎo)人民幣匯率貶值來進(jìn)行對衝。“近期人民幣匯率指數(shù)下降，是源於跨境資本流動壓力的釋放。”

　　在英國脫歐公投結(jié)果出來後，市場對於美聯(lián)儲加息預(yù)期進(jìn)行了修正，預(yù)測年內(nèi)不加息的觀點佔據(jù)主流位置。與此同時，部分市場人士對於中國央行今年降息、降準(zhǔn)也開始有所期待。

　　然而，章俊昨日表示，目前判斷中國央行降息、降準(zhǔn)還為時過早。“如果未來英國脫歐事件發(fā)酵並持續(xù)對全球金融市場造成負(fù)面衝擊，在中國資本外流壓力加大的背景下，央行可能需要降準(zhǔn)來對衝基礎(chǔ)貨幣萎縮帶來的流動性緊縮效應(yīng)。”

　　外匯交易波動或影響股市情緒

　　與今年年初匯市、股市“聯(lián)動”下行的情形不同，在英國脫歐之後，國內(nèi)A股市場並未出現(xiàn)大幅下行的局面。

　　就英國脫歐對中國股市的影響，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平昨日表示，英國脫歐與中國經(jīng)濟(jì)並無直接關(guān)聯(lián)，因此中國股市、債市等並沒有直接反應(yīng)。但英國脫歐事件持續(xù)時間長的話，可能會對國際市場帶來持續(xù)的、不確定的擾動。

　　花旗銀行財富管理團(tuán)隊相關(guān)人士認(rèn)為，從基本面看，這對中國股市的影響不大，但可能通過外匯交易波動影響投資情緒。

　　銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東也表示：“股市的走勢受多種因素影響，主要包括經(jīng)濟(jì)增長、流動性狀況、資本市場政策。當(dāng)然，短期波動還會受國際市場和投資者情緒的影響。”

　　“為平緩市場情緒，全球主要央行或注入流動性予以支援。這意味著低利率或許會持續(xù)更長一段時間，高息股票將更具吸引力。”上述花旗銀行人士還表示。