隨著我國經(jīng)濟(jì)增速下臺階態(tài)勢不斷明朗，社會各界對“犧牲速度換品質(zhì)”逐漸形成市場共識，“新常態(tài)”也越來越成為描繪A股市場時不可或缺的底色。

　　當(dāng)越來越多投資者贊同牛市趨勢、分享收益之時，市場中的有識之士有這樣一種思考：主導(dǎo)中國資本市場的基本矛盾是否正在變化？A股市場的表現(xiàn)又透露了關(guān)於這個國家未來的什麼資訊？這種資訊本身反之於市場又讓我們想起古斯塔夫·勒龐那些話：在國家大事的影響下，成千上萬孤立的個人也會獲得一個心理群體特徵。在這種情況下，一個偶然事件就足以使他們聞風(fēng)而動聚集在一起，從而獲得群體行為特有屬性。這一切，正在構(gòu)築著當(dāng)下中國股市的坐標(biāo)。

　　⊙記者 浦泓毅 劍鳴 時娜

　　股市的初心由此而來，遙遠(yuǎn)而親切。

　　端詳一張股市K線圖，就像觀察一幅年輪。一棵樹所經(jīng)受的陽光雨露、風(fēng)吹雨打，一個國家經(jīng)濟(jì)的每一輪繁榮、每一次危機(jī)，都鐫刻在這張看似迴圈往復(fù)的圖上。

　　然而，股市又不同於業(yè)已定型的年輪。它既是國家現(xiàn)狀的表徵，又是國家未來的先驗。來自不同時空的資訊交錯，判斷與預(yù)期混雜，才形成每日K線的起起伏伏。

　　起伏本身充滿著邏輯思維和財富效應(yīng)。

　　無論對中國股市未來的表現(xiàn)持何種觀點，自2014年7月以來，A股市場已經(jīng)發(fā)生了不容忽視的巨大變化。滬指年中在2000點平臺經(jīng)歷了漫長的徘徊，成交量接近冰點。而從下半年開始，以銀行等大盤藍(lán)籌的低估值修復(fù)為先導(dǎo)，大盤重心不斷上移，上漲預(yù)期不斷得到強(qiáng)化。2014年11月下旬，央行降息、投資者信心復(fù)蘇、場外資金進(jìn)場等多方面因素形成共振，以券商為代表的金融板塊領(lǐng)漲大盤，帶動指數(shù)以驚人的速度攻上3000點上方。兩市成交量指數(shù)級放大，日成交金額數(shù)次突破萬億元。仿佛突然之間，A股進(jìn)入牛市節(jié)奏。

　　事實上，本輪牛市的內(nèi)涵並非局限于滬指在過去6個月間50%的漲幅。從2012年年底開始，創(chuàng)業(yè)板指從歷史底部啟動，分別在2013年10月和2014年2月突破1400點、1500點整數(shù)關(guān)，並在2014年12月16日創(chuàng)下1674.98點歷史新高，較行情底部漲幅近2倍。創(chuàng)業(yè)板上市公司代表著中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型過程中涌現(xiàn)出的新活力。與在中國實體經(jīng)濟(jì)中佔主體地位的大盤藍(lán)籌股相比，這部分企業(yè)已提前18個月走牛。

　　當(dāng)越來越多投資者贊同牛市趨勢、享受牛市收益的同時，市場中的有識之士們正在思考：主導(dǎo)中國資本市場的基本矛盾是否正在變化？A股市場的表現(xiàn)又透露了關(guān)於這個國家未來的什麼資訊？

　　這一切，正在構(gòu)築當(dāng)下中國股市的坐標(biāo)，並在軸上刻下歷史和現(xiàn)實的印記。

　　X軸：

　　對外開放新定義輸出“中國標(biāo)準(zhǔn)”

　　中國資本市場在全球視野中重要性的提升並非偶然，而是當(dāng)前世界政經(jīng)格局演變下的既成事實，中國正在成為全球經(jīng)濟(jì)的重要發(fā)動機(jī)。定義中國資本市場，在未來相當(dāng)長的時間中將無法脫離這條基本坐標(biāo)軸。

　　在A股並不算太長的歷史中，海外市場曾是一項頗具影響力的因素。在一些關(guān)鍵時點，歐美市場的走勢往往成為次日A股市場的風(fēng)向標(biāo)。

　　而在2014年11月，中國降息卻在國際市場掀起了不小的波浪。11月22日，中國央行宣佈降息後，歐美股市應(yīng)聲而起，歐股大幅收高2.1%，美股標(biāo)普指數(shù)上漲0.52%，再創(chuàng)歷史新高。

　　中國資本市場在全球視野中重要性的提升並非偶然，而是當(dāng)前世界政經(jīng)格局演變下的既成事實，中國正在成為全球經(jīng)濟(jì)的重要發(fā)動機(jī)。定義中國資本市場，在未來相當(dāng)長的時間中將無法脫離這條基本坐標(biāo)軸。

　　國際貨幣基金組織總裁拉加德在今年出席亞太經(jīng)合組織會議期間就指出，世界經(jīng)濟(jì)面臨“新平庸”風(fēng)險，其特徵是一種持續(xù)的低經(jīng)濟(jì)增長和高失業(yè)率狀態(tài)，它影響包括發(fā)達(dá)國家在內(nèi)的很多經(jīng)濟(jì)體。

　　在這樣的全球大背景下，在著名政策專家、前中央政策研究室副主任鄭新立的眼中，他看到這樣一種變化：我國參與經(jīng)濟(jì)全球化的條件已經(jīng)變化，我國出口和外匯儲備已經(jīng)位居世界第一位，進(jìn)口和吸收外資居世界第二位，對外投資居世界第三位。

　　“中國經(jīng)濟(jì)的分量在世界經(jīng)濟(jì)中的比重在增加，尤其在增量上能佔到50%。國際社會對中國的期待也在增加。”鄭新立説，“中國應(yīng)當(dāng)在世界經(jīng)濟(jì)增長中作出更大的貢獻(xiàn)，我們也有能力作出更大的貢獻(xiàn)。”

　　事實上，中國也正在著手以更加積極的姿態(tài)詮釋“對外開放”的新定義。十八屆三中全會的《決定》就強(qiáng)調(diào)：“適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化新形勢，必須推動對內(nèi)對外開放相互促進(jìn)、引進(jìn)來和走出去更好結(jié)合，促進(jìn)國際國內(nèi)要素有序自由流動、資源高效配置、市場深度融合，加快培育參與和引領(lǐng)國際經(jīng)濟(jì)合作競爭新優(yōu)勢，以開放促改革”。

　　而在北京APEC會議上，區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化、加強(qiáng)全方位基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與互聯(lián)互通的問題成為核心議題，以“一帶一路”和亞太自貿(mào)區(qū)為標(biāo)誌的戰(zhàn)略規(guī)劃，也是這種新詮釋的具體體現(xiàn)。

　　東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇這樣詮釋這一坐標(biāo)軸線:中國必須全面實施支援區(qū)域一體化和共贏導(dǎo)向的走出去整體戰(zhàn)略。隨著對外開放總戰(zhàn)略的成功推進(jìn)，中國將打造全新的對外利益交換模式，構(gòu)建符合自身利益的國際貿(mào)易、投資和貨幣迴圈，獲取新的國際化增長紅利，在多極化的全球治理中發(fā)揮更大作用，並最終成為受尊敬的地緣大國。

　　“一方面，中國希望以開放促改革，即通過對外開放為內(nèi)部改革引入壓力；另一方面，中國更希望通過本輪開放，在日益多極化和治理規(guī)則重構(gòu)後的全球經(jīng)濟(jì)政治格局中發(fā)揮更主動的作用。”邵宇表示，“這意味著全面而系統(tǒng)地規(guī)劃總戰(zhàn)略十分重要。”

　　著眼于國內(nèi)資本市場，國泰君安首席策略分析師喬永遠(yuǎn)認(rèn)為，國家戰(zhàn)略正從傳統(tǒng)相對保守進(jìn)入到“新積極主義”時代。這種積極主義顯示了中國不再是既定規(guī)則的順應(yīng)者，而是新規(guī)則的制定者。這個過程以及新規(guī)則的制定將醞釀巨大投資機(jī)會。

　　與此同時，中國資本市場對外開放的進(jìn)程也在不斷加速。于11月18日正式成行的滬港通就成為海外資金參與本輪A股牛市重要途徑。在12月初，伴隨著滬指的快速拉升，滬股通買入成交額迅速攀升。截至12月25日, 728億海外資金通過滬股通凈流入A股市場。上交所公佈的交易資訊顯示，滬港通席位深度參與中信證券等龍頭股的拉升行情。及時進(jìn)場的海外資金既分享了此輪牛市盛宴，也是一股不容忽視的資金助力。

　　中國更加積極地參與全球化進(jìn)程，無疑將增強(qiáng)國際資金對於中國經(jīng)濟(jì)以及中國市場的信心，無論是順暢運(yùn)作中的滬港通，還是預(yù)期中的A股被納入各大海外重要指數(shù)，都將帶來越來越多國際資金參與中國市場。

　　“滬港通最重要的意義，在於它探索出一種市場模式、交易模式、監(jiān)管模式、清算模式和風(fēng)險管控模式，為中國資本市場完全與充分地雙向開放贏得時間與空間，把世界帶到中國的家門口”。港交所行政總裁李小加對滬港通如是評價。

　　對外開放新格局，輸出的是“中國標(biāo)準(zhǔn)”。在這個標(biāo)準(zhǔn)的背後是大國實力的支撐，甚而對人類命運(yùn)的影響。這一點，在過去一年裏中國作為一個崛起大國扮演了與眾不同的角色。