記者獲悉，人民銀行于本週二再次暫停了公開市場例行操作。

　　 在部分業(yè)內(nèi)人士看來，近期公開市場連續(xù)不作為的情況，表明管理層不願意在當前股市瘋漲的當口給市場供給過多的流動性，以免資金繼續(xù)流向股市，與放鬆貨幣的初衷相悖。

　　 “雖然在過去兩三周，市場的流動性形勢呈現(xiàn)波動趨緊的格局，但是基於12月份財政投放規(guī)模較大的現(xiàn)實，銀行間市場的總量指標應(yīng)該仍舊處於寬鬆的安全區(qū)域之內(nèi)。”東莞銀行金融市場部分析師陳龍表示，“這或許也是央行遲遲不如市場預(yù)期那樣進一步出手放鬆政策的原因。”

　　 中債提供的數(shù)據(jù)顯示，截至12月15日收盤，銀行間回購利率漲跌互現(xiàn)。其中，隔夜、7天、14天品種依次行至2.660％、3.581％和4.294％的位置，而3天品種更是大幅上行168.8BP至4.316％的水準。

　　 鋻於本週公開市場並沒有資金到期，且週四、週五開始市場還將面臨多只新股申購，屆時鎖定資金料將對流動性造成一定衝擊。

　　 受訪的多位一線交易員均認為，現(xiàn)階段股市的持續(xù)高漲，與投資熱情的升溫或使央行繼續(xù)公開放水的意圖受到抑制。不過，考慮到最新公佈的經(jīng)濟數(shù)據(jù)依然表現(xiàn)趨弱，則通脹和增長仍然給貨幣政策寬鬆預(yù)留了較大的空間。

　　 “我們也認為，就當前的市場來看，在經(jīng)濟下行階段，堅定、透明的貨幣政策應(yīng)該是政策效果最大化的最佳途徑。”陳龍並且稱，“只是在公開放鬆政策的同時，需要利用強大的行政力量，避免放鬆政策導(dǎo)致的漫灌現(xiàn)象發(fā)生。也就是説，寬鬆政策仍然是當前應(yīng)對宏觀經(jīng)濟下行和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的基礎(chǔ)，輔之以窗口指導(dǎo)則是確保資金流向目標方向，進而達到降低融資成本的目的。”

　　 青島農(nóng)商銀行資金運營部資金交易經(jīng)理秦新鋒表示：“本週影響資金價格的因素不僅包括傳統(tǒng)年末時點，也包括IPO的密集發(fā)行，超過2萬億資金被凍結(jié)，預(yù)計央行將繼續(xù)採用非公開定向工具向市場注入流動性。”

　　 總而言之，當前業(yè)界關(guān)於央行會進一步放鬆貨幣政策的預(yù)期仍在升溫，例如小規(guī)模的逆回購操作、降準並配合窗口指導(dǎo)，或者繼續(xù)定向投放且擴大規(guī)模。

　　 當然，就本週而言，如果貨幣政策繼續(xù)執(zhí)行保守操作，那麼伴隨市場心理預(yù)期不確定的繼續(xù)發(fā)酵，資金價格波動幅度拉大料成為大概率事件。（記者 楊溢仁）