中新網(wǎng)北京11月19日電 (記者 陳康亮)中國國務(wù)院總理李克強(qiáng)11月19日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，決定進(jìn)一步採取有力措施、緩解企業(yè)融資成本高問題。

　　會議指出，今年7月國務(wù)院推出一系列措施以來，有關(guān)方面做了大量工作，“融資難、融資貴”在一些地區(qū)和領(lǐng)域呈現(xiàn)緩解趨勢，但仍然是突出問題。必須堅(jiān)持改革創(chuàng)新，完善差異化信貸政策，健全多層次資本市場體系，進(jìn)一步有針對性地緩解融資成本高問題，以促進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、帶動群眾收入提高。

　　半年十次攻堅(jiān) 融資環(huán)境有所改善

　　“受中國經(jīng)濟(jì)‘三期疊加’因素影響，國內(nèi)企業(yè)、特別是中小企業(yè)發(fā)展遭遇挑戰(zhàn)，融資難、融資貴等問題突出，而前述問題已經(jīng)成為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要制約因素，引起官方的高度重視。”中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛在接受中新網(wǎng)記者採訪時(shí)表示。

　　公開資料顯示，在過去半年的時(shí)間裏，李克強(qiáng)十次談及緩解企業(yè)融資難、融資貴問題，並在由其主持召開的國務(wù)院常務(wù)會議上多次作出相應(yīng)的政策部署。

　　5月9日，國務(wù)院發(fā)佈《關(guān)於進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的若干意見》，意在拓寬融資渠道、豐富融資産品，降低融資成本，幫助企業(yè)優(yōu)化資源配置。

　　5月23日，李克強(qiáng)在內(nèi)蒙古考察時(shí)表示，針對企業(yè)反映的實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金總體緊張?zhí)貏e是小微企業(yè)融資難、融資貴等問題，運(yùn)用適當(dāng)?shù)恼吖ぞ撸m時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)，盤活資金存量，優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，保持貨幣信貸合理增長，推進(jìn)金融改革，營造良好的金融環(huán)境。

　　5月30日，李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，強(qiáng)調(diào)深化金融改革，用調(diào)結(jié)構(gòu)的辦法，適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)；一要保持貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長，加大“定向降準(zhǔn)”措施力度，擴(kuò)大對中小企業(yè)支援；二要降低社會融資成本。

　　7月2日，國務(wù)院常務(wù)會議要求，促進(jìn)“脫實(shí)向虛”的信貸資金歸位，更多投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，有效降低企業(yè)特別是小微企業(yè)融資成本。

　　7月3日，李克強(qiáng)總理在湖南長沙召開部分省份和企業(yè)座談會，強(qiáng)調(diào)面對發(fā)展中的困難和挑戰(zhàn)，在確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)作處於合理區(qū)間的同時(shí)，更加注重定向調(diào)控，並要求，深入落實(shí)對農(nóng)業(yè)、小微企業(yè)、服務(wù)業(yè)降稅減負(fù)和定向降準(zhǔn)等措施，金融資源要向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傾斜，切實(shí)解決企業(yè)融資難、融資貴等問題。

　　7月14日，國務(wù)院經(jīng)濟(jì)形勢座談會再度強(qiáng)調(diào)，有效降低融資和交易成本，減輕企業(yè)特別是小微企業(yè)負(fù)擔(dān)。

　　7月23日，李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署包括縮短企業(yè)融資鏈條等十項(xiàng)措施以緩解企業(yè)融資成本高問題，被市場熱議為“金十條”。

　　8月14日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)於多措並舉著力緩解企業(yè)融資成本高問題的指導(dǎo)意見》，提出了十個方面的政策措施，被部分市場人士視為升級版的“金十條”，著力緩解企業(yè)融資成本高問題，促進(jìn)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性互動。

　　9月17日，國務(wù)院常務(wù)會議，部署進(jìn)一步扶持小微企業(yè)發(fā)展，在繼續(xù)實(shí)施好現(xiàn)有小微企業(yè)支援政策的同時(shí)，重點(diǎn)推出包括加大融資支援、加大財(cái)政支援、加大服務(wù)小微企業(yè)的資訊系統(tǒng)建設(shè)等六項(xiàng)措施。

　　對此，曾剛進(jìn)一步指出，中小企業(yè)融資難、融資貴是一個世界性的難題，由於中小企業(yè)規(guī)模小、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大，故其融資價(jià)格往往相對較高，短期難以根治；但客觀地講，過去半年，新一屆政府對改善中小企業(yè)融資環(huán)境的重視亦取得明顯成效，企業(yè)的融資環(huán)境有所改善。

　　數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)融資成本高問題得到一定程度緩解。9月末，銀行間市場3年期、7年期AA級企業(yè)債的到期收益率分別為5.78%和6.62%，較上年末下降1.57個和0.84個百分點(diǎn)；9月份，非金融企業(yè)及其他部門貸款加權(quán)平均利率為6.97%，比上月下降0.12個百分點(diǎn)，比上年12月份下降0.23個百分點(diǎn)。

　　中小企業(yè)抗壓性差 幫助扶持有必要

　　談及此次國務(wù)院會議的部署，曾剛表示，儘管中小企業(yè)融資難題是老問題，但必須看到時(shí)下中國經(jīng)濟(jì)的新環(huán)境。

　　“三季度的經(jīng)濟(jì)增速已降到7.3%，且季度環(huán)比是下降趨勢。在這個趨勢中，不僅金融機(jī)構(gòu)可能針對中小企業(yè)出現(xiàn)“惜貸”的情況，且中小企業(yè)本身面對經(jīng)濟(jì)週期的抗壓性亦相對較差，故當(dāng)前非常有必要出臺相應(yīng)的扶持政策，降低中小企業(yè)的融資成本。”曾剛説。

　　伴隨著中國10月份各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)逐一披露，“新低”一詞頻繁出現(xiàn)在人們視野之中。中國國家統(tǒng)計(jì)局日前發(fā)佈的最新數(shù)據(jù)顯示，2014年10月份，中國社會消費(fèi)品零售總額同比名義增長11.5%，創(chuàng)2006年3月以來新低。固定資産投資同比名義增長15.9%，跌至2002年以來的最低水準(zhǔn)。

　　稍早時(shí)候公佈的價(jià)格指標(biāo)也顯露出疲弱態(tài)勢。10月份，中國居民消費(fèi)價(jià)格總水準(zhǔn)(CPI)創(chuàng)出近五年來新低，工業(yè)生産者出廠價(jià)格(PPI)連續(xù)32個月同比下降。民生證券首席宏觀研究員管清友指出，本輪PPI同比回落的持續(xù)時(shí)間，已超過上一輪通縮週期。

　　一系列的“新低”釋放出中國經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的信號。匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌指出，官方發(fā)佈的上述數(shù)據(jù)顯示當(dāng)前有效需求不足。結(jié)合更早的時(shí)候發(fā)佈的通脹數(shù)據(jù)，中國經(jīng)濟(jì)負(fù)産出缺口明顯。

　　值得注意的是，在這樣的背景下，國內(nèi)企業(yè)的融資成本似乎正在發(fā)生分化。根據(jù)中金公司日前發(fā)佈的報(bào)告，9月以來，央行貨幣政策放鬆措施在銀行間市場傳導(dǎo)順暢，並部分傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)。企業(yè)債收益率9月以來明顯下降，大企業(yè)和城投公司融資成本降低。但與此相對，中小企業(yè)融資成本仍然較高。以票據(jù)直貼利率為代表的中小企業(yè)融資成本尚未明顯下降，影子銀行利率仍高位徘徊，可能反映內(nèi)需疲弱回款放緩導(dǎo)致的中小企業(yè)資金偏緊。

　　值得注意的是，在中國財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所副所長白景明看來，官方幫扶中小企業(yè)有著更重要的戰(zhàn)略考量。

　　白景明對中新網(wǎng)記者表示，此次官方的幫扶政策很有必要，特別是考慮當(dāng)前中國的小微企業(yè)正處於關(guān)鍵的轉(zhuǎn)型時(shí)期。國內(nèi)的小微企業(yè)不再是落後、小型服務(wù)業(yè)的代名詞，高附加值、高技術(shù)含量等新興産業(yè)所佔(zhàn)的比重已經(jīng)越來越大，“如果及時(shí)加大支援力度，小微企業(yè)有望成為中國式創(chuàng)新的強(qiáng)大助力”。

　　中國中小企業(yè)發(fā)展促進(jìn)中心綜合處處長童有好亦持相同意見。童有好指出，據(jù)統(tǒng)計(jì)，約三分之二的新發(fā)明、新創(chuàng)造都是中小企業(yè)做出的，微軟、蘋果、阿里巴巴、百度等高科技公司最早都是小企業(yè)孵化而來的。中小企業(yè)具有“船小好掉頭”的優(yōu)勢，具有空前的創(chuàng)新精神和力度，但同樣也存在缺錢、缺人、缺市場等瓶頸問題，需要扶持。

　　十策並舉 融資環(huán)境有望改善

　　為進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本，會議提出十項(xiàng)措施，包括：

　　一是增加存貸比指標(biāo)彈性，改進(jìn)合意貸款管理，完善小微企業(yè)不良貸款核銷稅前列支等政策，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大小微、“三農(nóng)”等貸款的能力。

　　二是加快發(fā)展民營銀行等中小金融機(jī)構(gòu)，支援銀行通過社區(qū)、小微支行和手機(jī)銀行等提供多層次金融服務(wù)，鼓勵網(wǎng)際網(wǎng)路金融等更好向小微、“三農(nóng)”提供規(guī)範(fàn)服務(wù)。

　　三是支援擔(dān)保和再擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)展，推廣小額貸款保證保險(xiǎn)試點(diǎn)，發(fā)揮保單對貸款的增信作用。

　　四是改進(jìn)商業(yè)銀行績效考核機(jī)制，防止信貸投放“喜大厭小”和不合理的高利率、高費(fèi)用。

　　五是運(yùn)用信貸資産證券化等方式盤活資金存量，簡化小微、“三農(nóng)”金融債等發(fā)行程式。

　　六是抓緊出臺股票發(fā)行註冊制改革方案，取消股票發(fā)行的持續(xù)盈利條件，降低小微和創(chuàng)新型企業(yè)上市門檻。建立資本市場小額再融資快速機(jī)制，開展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)。

　　七是支援跨境融資，讓更多企業(yè)與全球低成本資金“牽手”。創(chuàng)新外匯儲備運(yùn)用，支援實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和中國裝備“走出去”。

　　八是完善信用體系，提高小微企業(yè)信用透明度，使信用好、有前景的企業(yè)“錢途”廣闊。

　　九是加快利率市場化改革，建立市場利率定價(jià)自律機(jī)制，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理調(diào)整“虛高”的貸款利率。

　　十是健全監(jiān)督問責(zé)機(jī)制，遏制不規(guī)範(fàn)收費(fèi)、非法集資等推升融資成本。用良好的融資環(huán)境，增強(qiáng)企業(yè)參與市場競爭的底氣和能力。

　　對此，曾剛指出，在市場化環(huán)境中，影響中小企業(yè)融資成本的因素包括資金成本、運(yùn)營成本、風(fēng)險(xiǎn)成本以及金融仲介的利潤等，但就目前而言，最大的障礙還是風(fēng)險(xiǎn)成本。

　　據(jù)曾剛解釋，考慮到中小企業(yè)的貸款往往缺乏抵質(zhì)押物，信用貸款居多，且中小企業(yè)自身經(jīng)營能力偏弱，易受外部衝擊的影響，導(dǎo)致企業(yè)的信用資質(zhì)較差，需要外部增信。而本次會議的許多部署都可以視為對風(fēng)險(xiǎn)成本的針對性措施，比如信用體系、發(fā)展網(wǎng)際網(wǎng)路金融、民營銀行、擔(dān)保、保險(xiǎn)等。

　　對此，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院院長郝演蘇亦表贊同。針對此次提出的“推廣小額貸款保證保險(xiǎn)試點(diǎn)”，郝演蘇認(rèn)為，政府可以通過稅收、補(bǔ)貼等優(yōu)惠政策鼓勵保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開發(fā)貸款保證保險(xiǎn)，商業(yè)銀行可以通過購買此類保險(xiǎn)來對小微信貸風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行對沖和轉(zhuǎn)移，屬於給小微企業(yè)提供外部增信，有利於銀行更多地將信貸資源向中小企業(yè)轉(zhuǎn)移。

　　值得注意的是，曾剛強(qiáng)調(diào)，為了不使擔(dān)保費(fèi)用導(dǎo)致中小企業(yè)融資成本的增加，政府應(yīng)適當(dāng)介入，大力發(fā)展政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)而非商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)，不以盈利為目的，收取較低的擔(dān)保費(fèi)，以換取金融環(huán)境的穩(wěn)定，比如德國80%的擔(dān)保機(jī)構(gòu)都是政策性的。

　　而在武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新看來，此次會議出臺的政策中，最大的亮點(diǎn)在於加緊註冊制改革等發(fā)展股權(quán)融資等措施。“直接融資發(fā)展緩慢是國內(nèi)中小企業(yè)融資成本高企的重要原因，此次會議明確提出降低小微企業(yè)的上市門檻，無疑具有重要意義。”

　　值得注意的是，董登新對中新網(wǎng)記者指出，降低企業(yè)上市門檻並不意外著放棄監(jiān)管，比較可行的方式應(yīng)該是在創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部開闢兩個層次，一個對上看齊主機(jī)板，不做大的變動；一個對下承接“新三板”，可以在部分盈利指標(biāo)上予以放寬，構(gòu)建多層次資本市場。

　　董登新指出，目前A股的IPO標(biāo)準(zhǔn)，無論是主機(jī)板的還是創(chuàng)業(yè)板的，都是傳統(tǒng)的工業(yè)版本的IPO標(biāo)準(zhǔn)，是按照工業(yè)企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)來設(shè)定相應(yīng)門檻，顯然已經(jīng)過時(shí)，無法滿足包括網(wǎng)際網(wǎng)路企業(yè)在內(nèi)的一些新興企業(yè)、新興業(yè)態(tài)的上市需求，亟待改善，這樣才能留住本土就有創(chuàng)新能力的企業(yè)，不會出現(xiàn)阿里巴巴類似的異地上市情況。

　　“值得注意的還有，本次會議提出的跨境融資亦是一大亮點(diǎn)；考慮到人民幣跨境業(yè)務(wù)近年來的蓬勃發(fā)展，加之海外資金利率明顯低於境內(nèi)，對於企業(yè)降低融資成本明顯有利。”曾剛説。

　　對此，海信集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司總經(jīng)理黃金萍亦表贊同。黃金萍對中新網(wǎng)記者指出，受益於跨境人民幣業(yè)務(wù)，公司能用一年期人民幣信用證作為跨境支付工具，在香港市場融入低成本的資金。相較以往3月期的外匯信用證，由於融資期限的延長，還可以選擇合適的避險(xiǎn)産品來對衝匯率風(fēng)險(xiǎn)。總體看，能比境內(nèi)融資成本低2到3個百分點(diǎn)，這就使海信在與跨國公司的競爭中，至少在融資成本上不處於劣勢。(完)