光明食品集團(tuán)近日再次宣佈海外收購(gòu)成果，旗下子公司益民食品一廠（集團(tuán)）有限公司，在義大利米蘭與豐塔納家族達(dá)成協(xié)定，擬收購(gòu)義大利橄欖油廠商Salov集團(tuán)多數(shù)股權(quán)。以光明食品集團(tuán)為代表的中國(guó)大型食品企業(yè)海外並購(gòu)動(dòng)作頻繁，受國(guó)內(nèi)自然資源限制、消費(fèi)升級(jí)帶來的機(jī)遇以及政策的鼓勵(lì)，食品企業(yè)“走出去”的全球化發(fā)展戰(zhàn)略提速。但融資難題仍是瓶頸，並購(gòu)後的整合也是重要考驗(yàn)。

　　光明集團(tuán)海外動(dòng)作頻繁

　　目前光明食品集團(tuán)並未透露對(duì)義大利Salov集團(tuán)具體收購(gòu)金額及股權(quán)比例。Salov集團(tuán)專業(yè)生産和銷售橄欖油，擁有Sagra和FilippoBerio兩個(gè)著名品牌，總部位於義大利托斯卡納地區(qū)。目前營(yíng)收約為3.3億歐元，其産品銷往全球60多個(gè)國(guó)家，在美國(guó)和英國(guó)均為市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)品牌。

　　光明食品集團(tuán)表示，將通過借力中國(guó)市場(chǎng)的增長(zhǎng)機(jī)遇，整合現(xiàn)存國(guó)際網(wǎng)路以及努力維護(hù)義大利市場(chǎng)的本土優(yōu)勢(shì)來擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模。光明食品集團(tuán)此次收購(gòu)Salov集團(tuán)有明確的戰(zhàn)略意圖。目前光明業(yè)務(wù)範(fàn)圍涵蓋乳製品、糖、酒、休閒食品和罐頭食品等，此次收購(gòu)Salov彌補(bǔ)了其在橄欖油行業(yè)的空缺。而橄欖油行業(yè)剛剛在中國(guó)興起，正是進(jìn)軍的好時(shí)機(jī)。

　　據(jù)了解，今年年初光明食品集團(tuán)就曾到歐洲尋求潛在的收購(gòu)項(xiàng)目。今年5月份，光明食品集團(tuán)與英國(guó)私募股權(quán)投資公司ApaxPartner旗下基金就收購(gòu)以色列最大食品公司Tnuva的56%股權(quán)事宜達(dá)成初步收購(gòu)協(xié)議。以色列Tnuva食品公司已有超過85年曆史，業(yè)務(wù)包括多種食品的生産和銷售，包括乳製品、冷凍蔬菜、禽蛋製品、肉製品、糕點(diǎn)等。

　　近年來，光明食品集團(tuán)已經(jīng)收購(gòu)了多家海外公司的股權(quán)，包括法國(guó)波爾多地區(qū)最大的葡萄酒經(jīng)銷商Diva公司、英國(guó)維他麥、澳大利亞瑪納森公司以及紐西蘭新萊特乳業(yè)公司股權(quán)。其中，2012年11月光明食品集團(tuán)完成對(duì)英國(guó)維他麥公司的收購(gòu)交割，以1.8億英鎊現(xiàn)金收購(gòu)後者60%的股權(quán)，並置換其9億英鎊的債務(wù)，這成為當(dāng)時(shí)中國(guó)食品行業(yè)最大的海外並購(gòu)案。2013年7月，光明乳業(yè)投資的新萊特乳業(yè)在紐西蘭成功上市，上市後光明乳業(yè)投資收益超過4億元。

　　根據(jù)其並購(gòu)路徑來看，光明食品集團(tuán)的對(duì)外並購(gòu)的重點(diǎn)在與其相關(guān)聯(lián)的行業(yè)，如乳製品、糖和甜味劑、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、烈酒和葡萄酒等。根據(jù)光明食品集團(tuán)此前公佈的3年戰(zhàn)略，公司希望到2015年將國(guó)際化經(jīng)營(yíng)指數(shù)和海外銷售佔(zhàn)比分別提升至20%和25%。目前光明食品的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)指數(shù)在13%左右，海外銷售佔(zhàn)比在15%左右。

　　食品行業(yè)成海外投資新寵

　　7月12日，弘毅投資宣佈斥資約9億英鎊，全資收購(gòu)英國(guó)餐飲品牌Pizza Express。這是歐洲餐飲行業(yè)過去五年中金額最大的並購(gòu)案。Pizza Express1965年成立於英國(guó)倫敦，是一家專注于正宗意式披薩的連鎖休閒餐廳，目前在英國(guó)經(jīng)營(yíng)435家門店，另在全球其他地區(qū)擁有70家門店，其中在大中華地區(qū)有22家店。

　　弘毅投資CEO趙令歡表示，目前中國(guó)已經(jīng)迎來了跨境投資的系統(tǒng)性機(jī)會(huì)，此次收購(gòu)中，PE投資者是基於中國(guó)市場(chǎng)的需求把境外成熟品牌“請(qǐng)進(jìn)來”，將中國(guó)因城鎮(zhèn)化和消費(fèi)升級(jí)而産生的旺盛市場(chǎng)需求與境外成熟品牌有機(jī)結(jié)合。

　　復(fù)星國(guó)際也在7月份與西班牙著名火腿及酒類製造商Osborne集團(tuán)簽署戰(zhàn)略聯(lián)盟，將通過旗下管理的中國(guó)動(dòng)力基金投資Osborne集團(tuán)，復(fù)星獲得Osborne集團(tuán)20%的股份。復(fù)星近來也不斷加強(qiáng)食品和餐飲領(lǐng)域的對(duì)外投資。2013年11月，通過旗下子公司以3.6億新臺(tái)幣（約0.77億元人民幣）參股臺(tái)灣維格餅家，獲得20%股份；今年2月，通過旗下子公司參股馬來西亞著名餐飲連鎖集團(tuán)食之秘。

　　2月份，中糧集團(tuán)宣佈與總部位於荷蘭的全球農(nóng)業(yè)産品及大宗商品貿(mào)易集團(tuán)Nidera簽署協(xié)議，收購(gòu)其51%的股權(quán)。4月份，中糧集團(tuán)斥資15億美元收購(gòu)總部位於香港的來寶集團(tuán)農(nóng)産品部門51%的股權(quán)，此外，雙方將成立持股比例為51：49的合資公司。中糧集團(tuán)表示，來寶農(nóng)業(yè)將作為中糧海外採(cǎi)購(gòu)平臺(tái)，將其上游糧源掌控直接對(duì)接中糧旗下的下游加工及分銷網(wǎng)路，助推中糧全産業(yè)鏈戰(zhàn)略。

　　消費(fèi)升級(jí)和政策支援

　　食品企業(yè)近期頻頻出手收購(gòu)海外企業(yè)，主要原因還在於國(guó)內(nèi)客觀資源條件限制以及國(guó)家戰(zhàn)略的支援。政策上支援合理利用國(guó)際農(nóng)産品市場(chǎng)，加快實(shí)施農(nóng)業(yè)走出去戰(zhàn)略，培育具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的糧棉油等大型企業(yè)。有業(yè)內(nèi)人士分析，可耕地面積不足、環(huán)境污染以及農(nóng)業(yè)運(yùn)營(yíng)分散造成了目前國(guó)內(nèi)缺乏擁有集種養(yǎng)殖、生産加工、配送、銷售等為一體的公司，政策鼓勵(lì)國(guó)企及民企赴海外收購(gòu)擁有全球整合能力的企業(yè)，預(yù)計(jì)2014年下半年會(huì)有更多中國(guó)企業(yè)赴海外在農(nóng)業(yè)和食品領(lǐng)域進(jìn)行收購(gòu)。

　　清科研究中心認(rèn)為，食品行業(yè)並購(gòu)活躍的原因在於：首先，龍頭企業(yè)謀求收購(gòu)國(guó)外高端品牌及上游産業(yè)鏈資源，以加強(qiáng)産業(yè)鏈控制及自身競(jìng)爭(zhēng)力；其次，中國(guó)企業(yè)食品安全風(fēng)險(xiǎn)加大，上市道路漫長(zhǎng)，再加上部分投資者的退出要求，成就行業(yè)間並購(gòu)活躍；此外，隨著政策監(jiān)管、消費(fèi)者品牌消費(fèi)意識(shí)的不斷增強(qiáng)，食品行業(yè)市場(chǎng)集中度不斷提高，並購(gòu)成為一種較好的選擇。

　　和君諮詢合夥人閆強(qiáng)也認(rèn)為，中國(guó)食品行業(yè)兼併收購(gòu)仍將活躍，最為活躍的領(lǐng)域會(huì)集中在酒製品、乳製品及休閒食品領(lǐng)域，中國(guó)食品企業(yè)將不斷“出海”。

　　不過， 我國(guó)食品企業(yè)海外並購(gòu)也遭遇一些瓶頸。中投顧問食品行業(yè)研究員簡(jiǎn)愛華指出，國(guó)內(nèi)食品企業(yè)開展海外並購(gòu)，通過並購(gòu)做大做強(qiáng)企業(yè)是普遍做法，國(guó)內(nèi)資源有限並且勞動(dòng)力成本上升迫使食品行業(yè)轉(zhuǎn)向海外尋求資源。然而我國(guó)企業(yè)只能通過債券融資和股票融資方式進(jìn)行海外收購(gòu)，並且商業(yè)銀行對(duì)海外並購(gòu)的不積極導(dǎo)致我國(guó)企業(yè)在競(jìng)購(gòu)時(shí)不具有資金優(yōu)勢(shì)。

　　中投顧問研究總監(jiān)張硯霖指出，我國(guó)食品企業(yè)海外並購(gòu)難還受其他因素影響：其一，我國(guó)較大的食品企業(yè)多有國(guó)企背景，不易被習(xí)慣市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的海外企業(yè)所接受；其二，我國(guó)食品行業(yè)遭遇信任危機(jī)，不斷爆出品質(zhì)安全事件，已經(jīng)成為海外企業(yè)衡量中國(guó)並購(gòu)者的因素之一。