繼包括中信證券)、國泰君安、平安證券、長城證券、銀河證券和華創(chuàng)證券等獲得網(wǎng)際網(wǎng)路證券業(yè)務試點資格後，證監(jiān)會新聞發(fā)言人日前披露，統(tǒng)一證券賬戶平臺將於“十一”期間上線。與之相配套，中國證券登記結(jié)算公司也于近日公佈新版《證券賬戶管理規(guī)則(修訂版)》，明確逐步放開“一人一戶”限制。

　　 儘管券商觸網(wǎng)的步伐正在加快，但業(yè)內(nèi)人士直言，目前國內(nèi)的網(wǎng)際網(wǎng)路券商發(fā)展僅處於初級發(fā)展階段，擺出的只是諸侯爭戰(zhàn)的棋局。

　　 券商的諸侯爭戰(zhàn)

　　 2013年被稱作網(wǎng)際網(wǎng)路金融元年，“券商觸網(wǎng)”開始成為一種時尚。

　　 正是在這一年，券商在網(wǎng)際網(wǎng)路創(chuàng)新出現(xiàn)主要的四種模式：一是在網(wǎng)際網(wǎng)路上自建網(wǎng)上商城，如長城證券；二是利用手機終端進行創(chuàng)新，發(fā)展“一站式”金融管理服務，如國信證券、國泰君安等；三是利用網(wǎng)上開戶進軍網(wǎng)際網(wǎng)路金融創(chuàng)新，如招商證券)、中信證券；四是和銀行對接，分業(yè)經(jīng)營下的混業(yè)服務模式，券商代銷發(fā)行銀行理財産品，如光大證券)、宏源證券。

　　 然而隨著時間推移，最早建立的券商觸網(wǎng)格局開始發(fā)生裂變。

　　 國金證券傍上“大款”騰訊被眾人看好，最早試水網(wǎng)上開戶的華泰證券與網(wǎng)易牽手，中山證券“零傭通”被叫停後近期又與金融界簽署合作協(xié)議推出“證券通”。

　　 一時間，券商觸網(wǎng)“領頭羊”早已斗轉(zhuǎn)星移，市場的注意力由此前的大塊頭券商轉(zhuǎn)移到幾家中小券商身上。不過，有分析人士認為，從國金證券、華泰證券、中山證券等幾家券商尋找的合作網(wǎng)站來看，由於各家網(wǎng)站的實力差別很大，似乎也決定了這些券商日後的發(fā)展方向。

　　 作為目前國內(nèi)網(wǎng)際網(wǎng)路巨頭的騰訊與國金證券的深度合作被不少業(yè)界人士看好。據(jù)了解，國金證券與騰訊合作的內(nèi)容包括網(wǎng)路券商、線上理財、線下高端投資活動等多個方面，相較于其他券商與門戶網(wǎng)站的合作更為全面。國金證券也因此被稱作“第一個吃螃蟹”的公司。

　　 “相比網(wǎng)易與華泰證券的合作，騰訊與國金證券的合作有著更大的空間，而中山證券與金融界的合作現(xiàn)在看更多的仍只是在零售業(yè)務的層面做文章。”一位業(yè)內(nèi)人士這樣分析。

　　 除了與單純的網(wǎng)站牽手，近期的券商界還出現(xiàn)了券商與綜合性數(shù)據(jù)終端合作的案例，如國元證券與萬得的合作，大智慧收購湘財證券備戰(zhàn)網(wǎng)際網(wǎng)路金融。而另一邊，則是中金公司和廣發(fā)證券為首的獨立自主打造財富管理平臺的模式。此外，以東方財富網(wǎng)、同花順為主的網(wǎng)際網(wǎng)路金融平臺開始瞄上電子券商，開始挑戰(zhàn)傳統(tǒng)券商。

　　 正是基於目前的發(fā)展情況，對於網(wǎng)際網(wǎng)路券商發(fā)展有了新的分類方式。海通證券非銀金融行業(yè)首席分析師丁文韜在研究報告中將目前網(wǎng)際網(wǎng)路金融産業(yè)鏈分為三條主線：一是與具有流量入口的網(wǎng)際網(wǎng)路公司合作，並能對公司客戶、業(yè)績帶來實質(zhì)性改變的證券公司，如東吳證券)、中山證券、國金證券；二是擁有流量入口的網(wǎng)際網(wǎng)路金融平臺，如東方財富、同花順；三是與網(wǎng)際網(wǎng)路公司合作，謀求轉(zhuǎn)型的軟體供應商。

　　 券商觸網(wǎng)處於初級發(fā)展階段

　　 值得注意的是，目前在網(wǎng)際網(wǎng)路領域發(fā)展最活躍的幾家券商，無論是國金證券、華泰證券還是中山證券都是民營的中小券商，弄潮兒不再是傳統(tǒng)券商的行業(yè)龍頭。

　　 現(xiàn)任中銀國際非銀金融分析師魏濤曾撰寫報告分析，之所以出現(xiàn)上述現(xiàn)象主要是因為民營中小型券商擁抱網(wǎng)際網(wǎng)路的動機和意願最強，也最有可能成功。具體來看：第一，民營券商機制更靈活、決策更迅捷、行動更快速，更有可能把握戰(zhàn)略機遇；第二，民營券商觀念更為解放，更符合網(wǎng)際網(wǎng)路精神。對其來説，賺錢才是硬道理，甚至未來是不是典型意義上的券商都並不重要；第三，網(wǎng)際網(wǎng)路公司與民營券商進行股權(quán)上的合作更加有可能。對於民營券商的實際控制人和大股東來説，股權(quán)價值最大化是其所追求的，而控股權(quán)並不是必須的，而國資券商決策流程複雜，涉及股權(quán)則難度更大；第四，中小型券商的營業(yè)網(wǎng)點少，因此其包袱輕、轉(zhuǎn)換成本低，便於轉(zhuǎn)型網(wǎng)際網(wǎng)路金融。

　　 不過儘管民營券商在觸網(wǎng)的過程中取得了不俗的成績，業(yè)內(nèi)人士還是冷靜的認為，目前國內(nèi)網(wǎng)際網(wǎng)路券商的發(fā)展仍處於初級的發(fā)展階段。

　　 安華農(nóng)業(yè)保險資産管理部權(quán)益投資負責人唐飛泉告訴記者：“其實國金與騰訊的合作目前看也只是初步的，現(xiàn)在網(wǎng)際網(wǎng)路開戶這部分業(yè)務增加的幅度很大，未來肯定要想戰(zhàn)略縱深合作，如果僅是停留在目前的狀況，中長期來看發(fā)展空間並不大。網(wǎng)際網(wǎng)路開戶是新的事物，初期肯定發(fā)展很快，但很容易被替代，實際上目前國內(nèi)網(wǎng)際網(wǎng)路金融中阿里巴巴與天弘基金的發(fā)展模式更應該被推崇。”

　　 唐飛泉更看好東方財富網(wǎng)、同花順等大數(shù)據(jù)融合券商的模式，並認為這應該是券商觸網(wǎng)的大方向。但總的來説目前國內(nèi)網(wǎng)際網(wǎng)路券商發(fā)展是比較落後的，僅僅是處於初級發(fā)展階段，還是在諸侯爭戰(zhàn)的狀態(tài)。

　　 記者致電多位業(yè)內(nèi)人士，持有上述觀點的為主流。魏濤在研究報告中也提出了美國和日本發(fā)展網(wǎng)際網(wǎng)路券商的案例。

　　 魏濤指出，美國證券業(yè)在網(wǎng)際網(wǎng)路大發(fā)展時期，美國證券經(jīng)紀業(yè)務已形成了三種典型經(jīng)營模式：其一，以E-Trade等為代表的純網(wǎng)路經(jīng)紀模式，該模式完全依靠Web方式提供純虛擬的投資與服務，以盡可能低的折扣吸引對價格敏感、對服務要求不高的自助投資者；其二，以嘉信等為代表的“滑鼠+水泥（網(wǎng)路為主）”模式，該模式同時提供店面、電話、Web等服務，並推出“金融超市”式的個人理財服務，客戶可自主選擇所需服務；其三，以美林等傳統(tǒng)投行為代表的“滑鼠+水泥（水泥為主）”模式，該模式以提供全面而個性化的金融服務為目標。

　　 魏濤更為看好嘉信模式（滑鼠+水泥），即線上和線下適當結(jié)合的OTO模式。而從日本的發(fā)展經(jīng)驗來看，未來中國的證券行業(yè)和網(wǎng)際網(wǎng)路券商的發(fā)展格局會出現(xiàn)如下局面：一是證券行業(yè)傭金下臺階，網(wǎng)路券商集中度高；二是金融控股集團的網(wǎng)際網(wǎng)路證券會有一席之地；三是BAT一定會打造網(wǎng)際網(wǎng)路金融帝國，網(wǎng)際網(wǎng)路券商是其中重要的角色之一；四是轉(zhuǎn)型網(wǎng)路券商的傳統(tǒng)券商以及新成立的網(wǎng)路券商要注重專業(yè)性和差異化。