18家上市鋼企負(fù)債率超70%拉響警報(bào)

　　在上市鋼企中，目前八一鋼鐵的資産負(fù)債率最高，已達(dá)86.46%

　　編者按：資産負(fù)債率是衡量企業(yè)健康與否的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。雖然企業(yè)通常會(huì)保持一定的資産負(fù)債率來(lái)進(jìn)行擴(kuò)張，但過(guò)高的資産負(fù)債率往往意味著債務(wù)負(fù)擔(dān)嚴(yán)重，財(cái)務(wù)壓力大。本專題聚焦上市公司2014年中報(bào)中披露的資産負(fù)債率情況，關(guān)注那些負(fù)債率高企的上市公司或行業(yè)，揭開(kāi)企業(yè)高杠桿經(jīng)營(yíng)背後存在的風(fēng)險(xiǎn)。

　　截至8月31日，33家上市鋼企半年報(bào)全部披露完畢，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，在這33家上市鋼企中，有18家鋼企資産負(fù)債率超過(guò)70%，佔(zhàn)比達(dá)到54.5%。資産負(fù)債率超過(guò)80%的鋼企為6家，分別為八一鋼鐵、撫順特鋼、韶鋼松山、西寧特鋼、華菱鋼鐵和重慶鋼鐵。

　　對(duì)此，蘭格鋼鐵網(wǎng)分析師張琳在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者採(cǎi)訪時(shí)表示，“一般大型鋼企負(fù)債率相對(duì)較高，普遍不低於60%。相比其他行業(yè)，鋼鐵的資産負(fù)債率屬於比較高的，這也體現(xiàn)出了行業(yè)的困境。”

　　張琳表示，“鋼鐵企業(yè)的資産負(fù)債率超過(guò)70%説明公司存在資金問(wèn)題。鋼鐵行業(yè)的企業(yè)投資一般比較大，但是投入回收週期較長(zhǎng)。在這雙重限制之下，鋼企資金鏈越來(lái)越緊，鋼企債務(wù)問(wèn)題自然越來(lái)越嚴(yán)重。”

　　鋼企資金鏈緊張加劇

　　上半年負(fù)債逾3萬(wàn)億元

　　在盈利方面，數(shù)據(jù)顯示，上半年88家鋼企中有63家鋼企實(shí)現(xiàn)盈利，盈利超5億元的鋼企僅6家，盈利額達(dá)80.98億元，佔(zhàn)整體盈利額的53.4%，與此同時(shí)，25家處?kù)短潛p的鋼企中，虧損超過(guò)5億元的鋼廠7家，虧損額達(dá)到53.22億元，佔(zhàn)整體虧損額的69.32%。

　　與之相對(duì)應(yīng)的是，此前來(lái)自中鋼協(xié)的數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，全國(guó)86家大中型鋼鐵企業(yè)總負(fù)債已超過(guò)3萬(wàn)億元，其中銀行貸款達(dá)1.3萬(wàn)億元。

　　“我的鋼鐵網(wǎng)”分析師徐向春向記者表示，“鋼企最近幾年擴(kuò)張的速度比較快，但事與願(yuàn)違的是，鋼鐵的利潤(rùn)空間卻在逐漸縮小。關(guān)鍵就在於，絕大部分鋼企不是靠著公司固有的資金和公司的盈利去發(fā)展和擴(kuò)張，而是依靠銀行借貸和融資借款達(dá)到目的，這就導(dǎo)致了資産負(fù)債率連年攀升。”

　　徐向春同時(shí)向記者表示，由於鋼鐵行業(yè)資産負(fù)債率居高不下，這將加大其將來(lái)向銀行貸款的難度。

　　他指出，在資金緊張壓力之下，很多鋼企會(huì)減産甚至停産，“比如海鑫鋼鐵，就是處?kù)锻耆９さ臓顟B(tài)，很多鋼企也會(huì)通過(guò)減産來(lái)緩解危機(jī)”。另外，變賣公司的固定資産也是鋼企常見(jiàn)的化解資金鏈緊張的做法之一。

　　業(yè)績(jī)大幅下滑

　　八一鋼鐵負(fù)債率86.46%

　　值得一提的是，在所有上市鋼企中，八一鋼鐵的資産負(fù)債率達(dá)到86.46%，為所有上市鋼企最高。

　　據(jù)八一鋼鐵發(fā)佈的2014年半年報(bào)，公司營(yíng)業(yè)收入為108.13億元，相比去年同期的120.25億元下滑10.08%，公司上半年虧損7.19億元，比去年同期下滑高達(dá)1294.35%。

　　對(duì)此，八一鋼鐵解釋稱，由於國(guó)內(nèi)房地産和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等用鋼行業(yè)增長(zhǎng)放緩，市場(chǎng)需求嚴(yán)重萎縮，鋼鐵市場(chǎng)總體表現(xiàn)低迷。疆內(nèi)其他新建鋼鐵企業(yè)産能釋放，進(jìn)一步加劇了區(qū)域市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，鋼材價(jià)格持續(xù)下跌，而産品成本降幅有限，造成公司盈利能力明顯下滑。

　　“八一鋼鐵今年上半年虧損擴(kuò)大，新疆基建與地産投資增速顯著下滑，長(zhǎng)時(shí)間沒(méi)有利好消息出現(xiàn)，導(dǎo)致公司盈利下滑，負(fù)債率攀升。”張琳表示。

　　此外，張琳還表示，八一鋼鐵虧損嚴(yán)重主要受其競(jìng)爭(zhēng)力不足以及公司多元化發(fā)展欠缺導(dǎo)致，“八一鋼鐵主要是受南疆鋼鐵拖累業(yè)績(jī)，並且新興鑄管、山東鋼鐵等大型鋼廠近些年在新疆均有産能投産，造成了僧多粥少的局面，新疆出現(xiàn)了集中釋放的鋼材供應(yīng)，而八一鋼鐵的産品競(jìng)爭(zhēng)力並不是十分突出，並且公司的鋼鐵行業(yè)佔(zhàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)的98.62%，可以看出公司多元化發(fā)展極其欠缺。”（記者 王荊陽(yáng)）