負(fù)債率創(chuàng)新高 存貨壓力凸顯 凈利潤(rùn)下滑

　　房企一季報(bào)：逆市下的“最”考驗(yàn)

　　“如人飲水，冷暖自知”。雖然因房地産市場(chǎng)震動(dòng)而引發(fā)的對(duì)樓市前景的爭(zhēng)論仍在繼續(xù)，但一季報(bào)的灰暗，已讓不少房企感覺(jué)這個(gè)春天並不美好。

　　據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年第一季度，在滬深兩市共142家房企(按照申銀萬(wàn)國(guó)房地産行業(yè)分類(lèi))中，75家企業(yè)凈利潤(rùn)(歸屬母公司股東的凈利潤(rùn))下滑，佔(zhàn)比高達(dá)52.82%。

　　而在負(fù)債率與庫(kù)存量方面，上市房企同樣“悲劇”。2014年一季報(bào)開(kāi)發(fā)類(lèi)房企資産負(fù)債率創(chuàng)歷史新高，達(dá)到77.9%，其中招保萬(wàn)金整體為77%；2014年一季報(bào)開(kāi)發(fā)類(lèi)房企整體存貨(經(jīng)修正)同比上升25%，其中，招保萬(wàn)金上升18%，扣除招保萬(wàn)金類(lèi)房企上升29%。

　　市場(chǎng)的下行，使房企的業(yè)績(jī)難以靚麗。而在現(xiàn)金為王的時(shí)代，慘澹經(jīng)營(yíng)遠(yuǎn)不止數(shù)字那麼簡(jiǎn)單。多地樓市降價(jià)、部分房企深陷債務(wù)危機(jī)、公司奔走尋金，現(xiàn)金流怎一個(gè)“緊”字了得。

　　而在樓市遇冷的情況下，是誰(shuí)隨波逐流？又是誰(shuí)逆流而上？《新樓市》記者特將企業(yè)年報(bào)進(jìn)行梳理，選取萬(wàn)科、綠地、中海、恒大等多家企業(yè)，評(píng)選之“最”，為你解讀不一樣的房企。

　　部分A股上市房企一季報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)

　　單位：億元 報(bào)告類(lèi)型：合併報(bào)表 部分?jǐn)?shù)據(jù)由億翰智庫(kù)提供

　　證券簡(jiǎn)稱(chēng) 負(fù)債合計(jì) 負(fù)債率 營(yíng)業(yè)收入 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 毛利率 凈利潤(rùn) 凈利率 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)産生的現(xiàn)金流量?jī)纛~

　　2013年一季 今年一季 今年一季度 去年一季 今年一季 去年一季 今年一季 今年一季度 去年一季 今年一季 今年一季度 去年一季 今年一季

　　萬(wàn)科A 3332.6782 3933.6801 79.45 139.9991 94.9722 23.9514 20.1775 21.25 17.8937 16.3833 17.25 -23.8326 -55.7913

　　招商地産 846.0907 951.7356 70.52 61.4450 72.5065 17.4648 16.0805 22.18 12.8949 11.0591 15.25 7.9002 -43.3063

　　中糧地産 280.4335 313.2647 76.66 9.6546 9.7232 1.2317 1.3031 13.40 0.8347 0.7844 08.06 11.1250 -11.9319

　　金融街 504.0705 578.3856 70.01 20.0606 24.1245 5.3127 4.7548 19.71 3.9531 3.4944 14.48 -1.1687 -19.8181

　　億城投資 77.1909 72.9545 61.62 4.1489 4.1983 0.8912 0.4918 11.71 0.8809 0.3107 07.40 -3.3049 -0.9602

　　新華聯(lián) 85.0535 160.9264 81.79 5.8052 2.9936 1.6721 0.3315 11.07 1.2805 0.1234 04.12 -2.3622 -9.5920

　　金科股份 473.5188 595.0377 85.16 31.6767 17.4898 4.8174 2.9604 16.93 3.6694 2.5170 14.39 -8.2141 -8.3980

　　泰禾集團(tuán) 122.1243 383.7020 86.88 10.8656 10.6093 2.2057 2.1363 20.14 1.6293 1.6558 15.61 -13.4719 -92.2483

　　中弘股份 61.7166 88.2463 67.12 5.7446 1.9322 2.0317 0.1612 08.34 1.7842 0.1001 05.18 3.4994 -15.6609

　　保利地産 2177.6031 2678.8537 79.11 74.3916 92.3467 10.3517 12.4849 13.52 6.8351 8.7865 09.51 -41.9281 -134.6079

　　華業(yè)地産 86.7742 109.3848 75.45 1.8222 4.6838 0.2056 1.3949 29.78 0.0962 1.1114 23.73 3.5101 0.2477

　　萬(wàn)通地産 64.0918 79.2953 65.36 1.7185 1.8490 1.1382 0.1799 09.73 1.2095 0.3307 17.89 -1.4413 -9.4496

　　華夏幸福 448.3422 702.2623 86.76 12.1935 31.6173 6.5365 10.3698 32.80 4.7204 7.5890 24.00 -4.0448 -18.8548

　　首開(kāi)股份 679.1565 785.4133 83.65 9.3960 25.6909 -0.0434 5.5842 21.74 0.5967 4.3853 17.07 8.1839 -5.4372

　　金地集團(tuán) 745.0874 928.7810 70.91 42.5231 31.5041 3.8208 1.5612 04.96 2.3857 0.6084 01.93 -30.6261 -34.5595

　　華遠(yuǎn)地産 104.3801 160.8382 81.18 8.7687 5.2058 1.9492 0.9438 18.13 1.3987 0.5902 11.34 -1.3286 -8.4565

　　世茂股份 230.5301 373.6486 69.43 15.4794 16.6117 2.7753 3.7475 22.56 2.3154 2.7778 16.72 1.6694 -21.6652

　　中糧地産 280.4335 313.2647 76.66 9.6546 9.7232 1.2317 1.3031 13.40 0.8347 0.7844 08.06 11.1250 -11.9319

　　陽(yáng)光城 175.6763 346.2676 88.63 9.0578 19.7811 0.8267 1.7511 08.85 0.3079 1.0784 05.45 -7.1478 -16.8081

　　萬(wàn)科：最“悲劇”的房企

　　行業(yè)的震蕩無(wú)法避免。當(dāng)此起彼伏的唱衰聲與購(gòu)房人觀望情緒加重籠罩樓市時(shí)，即使是老大萬(wàn)科也不能獨(dú)善其身。發(fā)佈的一季報(bào)顯示，其營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)雙降，為12年以來(lái)首次下滑。市場(chǎng)下行，萬(wàn)科也“悲劇”。

　　開(kāi)門(mén)沒(méi)紅的財(cái)報(bào)

　　萬(wàn)科一季報(bào)稱(chēng)，一季度營(yíng)業(yè)收入為94.97億元，同比減少32.16%；實(shí)現(xiàn)歸屬於上市公司股東的凈利潤(rùn)為15.29億元，同比減少5.23%。下降的還有萬(wàn)科經(jīng)營(yíng)活動(dòng)産生的現(xiàn)金流量?jī)纛~，財(cái)報(bào)顯示，其大幅下降至凈流出55.8億元，同比下滑134.1%。

　　而對(duì)於萬(wàn)科，如此慘澹業(yè)績(jī)的出現(xiàn)還是在12年前，2002年，其一季度凈利潤(rùn)同比下滑24.66%，營(yíng)業(yè)收入下滑47.63%。

　　對(duì)於少有的開(kāi)年慘澹的狀況，萬(wàn)科解釋稱(chēng)，由於一季度竣工面積僅佔(zhàn)全年計(jì)劃的6.6%，結(jié)算面積和結(jié)算收入較去年同期有所下降，一季度竣工量少、同比波動(dòng)大屬正常現(xiàn)象，預(yù)計(jì)全年竣工量將基本符合年初計(jì)劃，全年業(yè)績(jī)將穩(wěn)健增長(zhǎng)。截至一季度末，萬(wàn)科持有現(xiàn)金375.3億元，高於短期借款和一年內(nèi)到期長(zhǎng)期借款的總和279.1億元。

　　投資收益的安慰

　　“悲劇”之下，依舊有“喜劇”的存在。投資收益的增長(zhǎng)，慰藉了“很受傷”的營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)。

　　萬(wàn)科一季報(bào)顯示，其實(shí)現(xiàn)投資收益73082.08萬(wàn)元，較去年同期的3533.45萬(wàn)元，投資收益同比大增1968.3%。

　　對(duì)此，萬(wàn)科董事會(huì)秘書(shū)譚華傑表示，萬(wàn)科今年一季度實(shí)現(xiàn)的投資收益，不同於一般意義理解的投資收益。“它不是一次性的投資所得，不是非經(jīng)常性的偶然收益，而是基於主營(yíng)業(yè)務(wù)、基於連續(xù)開(kāi)展的經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)，屬於可持續(xù)獲得的經(jīng)常性業(yè)務(wù)收益。”

　　而投資收益佔(zhàn)比上升，在未來(lái)可能成為常態(tài)。萬(wàn)科表示，隨著萬(wàn)科持續(xù)加大合作力度，未來(lái)聯(lián)營(yíng)合營(yíng)公司所佔(zhàn)的比例將進(jìn)一步提高；此外，引入合作方、出讓部分項(xiàng)目股權(quán)，以及通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)持有類(lèi)商用資産轉(zhuǎn)讓的經(jīng)營(yíng)行為也會(huì)更加普遍。

　　綠地：最“外向”的房企

　　近年來(lái)的綠地表現(xiàn)搶眼。無(wú)論是與龍頭房企萬(wàn)科的一較長(zhǎng)短，還是海外攻城略地，都毫不吝嗇地展現(xiàn)著自己“外向”型的性格。而其成長(zhǎng)與發(fā)展之快，亦被業(yè)界稱(chēng)道。

　　2014年，綠地集團(tuán)的目標(biāo)是什麼？綠地集團(tuán)董事長(zhǎng)、總裁張玉良直言不諱，房地産業(yè)務(wù)銷(xiāo)售收入有望達(dá)到2400億元。

　　綠地很高調(diào)。今年以來(lái)，在各類(lèi)宣傳方面一向低調(diào)的張玉良卻突然“冒泡”，頻頻在各類(lèi)大型論壇上露面，並接受多家媒體專(zhuān)訪。