銀行同業(yè)業(yè)務(wù)飆升累積的風(fēng)險(xiǎn)，正在引起監(jiān)管層的高度關(guān)注。從坊間盛傳銀監(jiān)會(huì)即將下發(fā)規(guī)範(fàn)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的“9號(hào)文”，到央行副行長(zhǎng)劉士余日前明確表態(tài)“要下定決心整頓金融同業(yè)業(yè)務(wù)和各類理財(cái)業(yè)務(wù)”都表明，一場(chǎng)嚴(yán)格整頓銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的監(jiān)管風(fēng)暴不可避免。

　　“山雨欲來(lái)”同業(yè)監(jiān)管或出重拳

　　5月10日，央行副行長(zhǎng)劉士余在清華五道口全球金融論壇上公開(kāi)表示，要下決心整頓金融機(jī)構(gòu)的同業(yè)業(yè)務(wù)和各類理財(cái)業(yè)務(wù)。“否則的話，極易把我們的投資者，包括社會(huì)公眾導(dǎo)向追逐短期高利，不追求長(zhǎng)期回報(bào)，對(duì)資本市場(chǎng)的發(fā)展産生極大的溢出效應(yīng)。”

　　與此同時(shí)，央行在4月29日發(fā)佈的《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告(2014)》中，同業(yè)業(yè)務(wù)存在發(fā)展不規(guī)範(fàn)、規(guī)避監(jiān)管、期限錯(cuò)配增大和資訊不透明等問(wèn)題，在一定程度上削弱了宏觀調(diào)控和金融監(jiān)管效果，存在風(fēng)險(xiǎn)隱患。報(bào)告警示，金融機(jī)構(gòu)間資金聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)，部分同業(yè)業(yè)務(wù)通過(guò)多層“通道”包裝，結(jié)構(gòu)複雜，資金劃轉(zhuǎn)頻繁，造成金融機(jī)構(gòu)整體資産規(guī)模虛增，一旦某個(gè)環(huán)節(jié)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，極易引發(fā)交叉性風(fēng)險(xiǎn)傳染。

　　央行數(shù)據(jù)顯示，2009年初至2013年末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)同業(yè)資産從6.21萬(wàn)億元增加到21.47萬(wàn)億元，增長(zhǎng)246%，是同期總資産和貸款增幅的1.79倍和1.73倍；同業(yè)負(fù)債從5.32萬(wàn)億元增加到17.87萬(wàn)億元，增長(zhǎng)236%，是同期總負(fù)債和存款增幅的1.74倍和1.87倍。

　　此前坊間一直盛傳，銀監(jiān)會(huì)于去年底就已起草《商業(yè)銀行同業(yè)融資管理辦法》(“9號(hào)文”)，只是還未正式下發(fā)。其基本思路是，通過(guò)“期限管理”、“集中度管理”幾個(gè)指標(biāo)對(duì)銀行同業(yè)資金投向非標(biāo)資産進(jìn)行量化管理，同時(shí)，通過(guò)加強(qiáng)“統(tǒng)一授信管理”、“擔(dān)保規(guī)範(fàn)”、“資本準(zhǔn)備”規(guī)範(fàn)力度，排查同業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　“目前傳出的幾點(diǎn)措施包括：第一，將投向非標(biāo)的自營(yíng)資金，參照8號(hào)文設(shè)定‘自營(yíng)非標(biāo)+理財(cái)非標(biāo)’的統(tǒng)一監(jiān)管和總額度；第二，各銀行從風(fēng)險(xiǎn)控制上對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)加大計(jì)提撥備；第三，擬叫停買入返售的‘三方合作協(xié)議’。”華泰證券分析師郭春燕在接受採(cǎi)訪時(shí)表示。

　　另?yè)?jù)記者了解，不久前，四川、福建、京滬等多地銀監(jiān)會(huì)均向?qū)俚叵掳l(fā)治理及改革同業(yè)業(yè)務(wù)的相關(guān)通知，新增業(yè)務(wù)不得再通過(guò)同業(yè)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)資産出表、進(jìn)行監(jiān)管套利。

　　“拆短投長(zhǎng)”銀行易陷流動(dòng)性危機(jī)泥潭

　　同業(yè)業(yè)務(wù)本應(yīng)是銀行臨時(shí)性、短期性資金頭寸調(diào)度的方式，但在實(shí)際操作中卻成為銀行規(guī)避政策和尋求套利空間的手段。

　　“信貸調(diào)整政策對(duì)相關(guān)行業(yè)貸款的限制及對(duì)融資主體的要求，使得商業(yè)銀行往往無(wú)法對(duì)授信客戶發(fā)放貸款，而為留住此類客戶，銀行借道同業(yè)，通過(guò)買入返售等同業(yè)手段來(lái)滿足客戶的融資需求。”郭春燕説。

　　所謂買入返售業(yè)務(wù)，是指商業(yè)銀行(逆回購(gòu)方，即資金融出方)與金融機(jī)構(gòu)(正回購(gòu)方，即資金融入方)按照協(xié)議約定先買入金融資産，再按約定價(jià)格于到期日返售給該金融機(jī)構(gòu)的資金融通行為。

　　“例如，A銀行想向其大客戶放貸，但由於授信額度或其他原因受限而放不出去，此時(shí)A銀行找到信託公司，成立一個(gè)單一信託向企業(yè)放貸。”某股份制銀行同業(yè)業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人告訴記者，“那單一信託放貸的錢由誰(shuí)給？A銀行就找到B銀行，讓其買下這個(gè)信託。而A銀行則向B銀行出具一份兜底函，信託到期後溢價(jià)買回信託收益權(quán)。”

　　記者從上市銀行年報(bào)發(fā)現(xiàn)，近幾年來(lái)，銀行買入返售金融資産迅速膨脹，城商行尤為突出。例如，上海銀行2013年買入返售金融資産規(guī)模為331.14億元，較2012年的83.23億元增長(zhǎng)297.86%；天津銀行2013年買入返售金融資産718.93億元，較2012年的95.82億元增長(zhǎng)650.29%。

　　“同業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重只有25%，若直接對(duì)應(yīng)信託受益權(quán)則是100%的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，通過(guò)買入返售方式將企業(yè)債權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)殂y行同業(yè)債權(quán)，可以減少資本佔(zhàn)用，並且銀行通過(guò)單一信託計(jì)劃以自有資金買入信託受益權(quán)産品，計(jì)入到同業(yè)科目，從而規(guī)避信貸規(guī)模、投向、資本金要求等監(jiān)管政策限制，間接實(shí)現(xiàn)為客戶融資，獲得高於銀行利率水準(zhǔn)的收入。”華夏銀行發(fā)展研究部趙玉睿接受採(cǎi)訪時(shí)表示。

　　更加令人擔(dān)憂的是，一些激進(jìn)型的商業(yè)銀行為追求高收益，通過(guò)擴(kuò)大期限錯(cuò)配，拆短投長(zhǎng)，將同業(yè)存放資金、拆入資金投資于期限較長(zhǎng)的票據(jù)類資産及買入返售資産。在銀行間整體流動(dòng)性寬鬆，銀行間拆借利率較低時(shí)，此舉能帶來(lái)較高的收益，同時(shí)各家銀行也能“相安無(wú)事”。然而，在貨幣政策一收緊時(shí)，則易引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　“三步走”同業(yè)業(yè)務(wù)將去杠桿化

　　“銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的‘狂歡’即將落幕。”某城商行人士如此預(yù)測(cè)。在他看來(lái)，“對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管的一系列措施出臺(tái)後，銀行非標(biāo)資産的總量將受到更為嚴(yán)格的控制，同業(yè)業(yè)務(wù)將在更大程度上回歸資金業(yè)務(wù)的本質(zhì)，而非如目前更多地向類信貸業(yè)務(wù)發(fā)展。”

　　“銀行將分‘三步走’調(diào)整同業(yè)業(yè)務(wù)，逐步達(dá)到去杠桿。”首先是縮減買入返售業(yè)務(wù)，釋放同業(yè)現(xiàn)金流；第二步是調(diào)整同業(yè)資産的期限結(jié)構(gòu)，降低期限錯(cuò)配程度；第三步是加強(qiáng)同業(yè)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理，防範(fàn)資金騰挪。“郭春燕表示。

　　招商證券分析師肖立強(qiáng)則認(rèn)為，短期內(nèi)同業(yè)業(yè)務(wù)整改的陣痛或難以避免，但從長(zhǎng)期來(lái)看，有利於銀行業(yè)規(guī)範(fàn)發(fā)展，降低風(fēng)險(xiǎn)隱患，提高流動(dòng)性管理水準(zhǔn)。

　　不過(guò)也有業(yè)內(nèi)專家直言，雖然監(jiān)管層規(guī)範(fàn)同業(yè)業(yè)務(wù)的出發(fā)點(diǎn)是降低金融體系期限錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)，但實(shí)際貫徹執(zhí)行的難度較大。一方面，利潤(rùn)導(dǎo)向的考核和規(guī)模衝動(dòng)將激發(fā)進(jìn)一步和監(jiān)管“躲貓貓”的“金融創(chuàng)新”；另一方面，在利率市場(chǎng)化和網(wǎng)際網(wǎng)路金融的衝擊下，資金成本的上升逼迫銀行必須提高風(fēng)險(xiǎn)偏好，通過(guò)變通的方法獲取更高的資本收益率。孟揚(yáng)